世家公子管寧與書僮囊兒在游山期間,發(fā)現(xiàn)“四明山莊”上發(fā)生兇案,一眾武林人士被殺死,連莊主也不例外。同時(shí),有一神秘老人現(xiàn)身,向管寧襲擊,囊兒舍身保護(hù)管寧,因此失去性命,神秘老人走后。但有一名受傷的白衣人醒來,但他失去記憶,忘記自己身份,管寧答應(yīng)幫助他恢復(fù)記憶。

下山途中,遇上“黃山翠袖”徒弟——淩影,管寧受到羞辱后,有一班江湖人士前往山上,管寧被誤會(huì)成“四明山莊”上的人,眾人向他詢問山莊上的事情,管寧如實(shí)說了,眾人便問在山莊上發(fā)現(xiàn)了什么物品,當(dāng)管寧提到一串銅錢,眾人立即要求管寧交出銅錢,經(jīng)過一番戰(zhàn)斗,眾人不敵“丐幫”幫主公孫左足而敗走。

公孫左足向管寧說出銅錢的來由,原來那串銅錢名叫“如意青錢”,相傳有一名高手將生平所習(xí)武功寫在絲絹上,將絲絹放進(jìn)銅錢,制成十串,后來江湖人士發(fā)現(xiàn)青錢大部分是假的,便相傳“九偽一真”的說法。公孫左足將絲絹取出,發(fā)現(xiàn)是假的青錢,但他看到白衣人后,便要與他動(dòng)手,經(jīng)過管寧阻止后,公孫左足下山,白衣人不知為何中了毒。

一會(huì)兒后,剛巧下雨了,雨水打在絲絹上,管寧發(fā)現(xiàn)絲絹出現(xiàn)了一些文字。管寧回家后取出來一看,原來絲絹經(jīng)過水浸泡之后,才會(huì)顯出文字,同時(shí),青錢的秘密是“九一倒置”(九真一偽),管寧開始修練青錢上的武功。

管寧為了讓白衣人治傷,決定往“妙手峰”醫(yī)治,在路上遇上了叫“吳布云”的少年,經(jīng)過一番徹查后,原來他叫作公孫庸。后來在“絕望夫人”沈三娘幫助下,發(fā)現(xiàn)原來白衣人的身份是西門一白,而真正的兇手是“四明山莊”的主人,原來這夫婦沒有在山莊死去,整個(gè)局都是他們布下來,以“如意青錢”作利誘,然后一舉消滅眾位高手。

最后,“妙手峰”上的圣手不肯醫(yī)治西門一白,于是便埋下西門一白,但幾個(gè)月后,西門一白的棺木被打開了,人們開始懷疑西門一白復(fù)活。