第七章長期投資概論

二、案例題

答：（1）制約HN集團建立新廠的因素有：

1. 原材料供應(yīng)不足。由于國內(nèi)企業(yè)流動資金不足、管理不善等因素的影響，使得油料

加工行業(yè)整體開工率嚴(yán)重不足，從而使得HN集團新廠面臨著嚴(yán)峻的原材料供應(yīng)問題，這嚴(yán)重制

約了HN新廠的建設(shè)。

2. 產(chǎn)品國內(nèi)消費市場不景氣。由于我國近十年來人們生活水平有了極大的提高，人均

肉食消費已經(jīng)超過了世界平均水平，這限制了飼養(yǎng)業(yè)的發(fā)展；另外，我國的飼養(yǎng)業(yè)的集約化程

度還很低，商品飼料的需求量不是很大，所以這直接影響HN新廠的盈利能力。

3. 建廠周期過長。由于在中國建立該種類型的新廠的周期很長，使得企業(yè)面臨著國外

產(chǎn)品的競爭以及更多不確定的因素。

4. 國際市場競爭激烈。由于美國和巴西等國的產(chǎn)品競爭力很強，使得我國產(chǎn)品很難在

國際市場上立足，而且在外國低油價的沖擊下，建立油料加工廠，前景堪憂。

5. 保稅庫帶來的利益有限。盡管進口的大豆可以進入保稅庫而免交進口關(guān)稅和增值稅，

降低原材料成本，但是由于出口豆粕產(chǎn)品的價格很低，部分抵消了保稅庫帶來的好處，使得保

稅庫帶來的利益不容樂觀。

6. 進口原料面臨匯率變動風(fēng)險。如果HN集團建立新廠，那么就需要從國外進口大部分

原料，這樣匯率的波動就會影響生產(chǎn)成本和利潤，即集團要面臨匯率變動風(fēng)險。

（2）企業(yè)進行投資環(huán)境分析，對及時、準(zhǔn)確地作出投資決策和不斷提高投資效益具有重要

意義。對投資環(huán)境進行研究，可以使投資決策有堅實的基礎(chǔ)，保證決策的正確性。

HN集團通過對建立新廠依據(jù)的可靠性、內(nèi)部條件的適應(yīng)性和戰(zhàn)略事實的可行性進行分析論證，

認識到建立新廠會面臨著原材料供應(yīng)不足、消費市場不景氣、保稅庫利益有限、國際市場的激

烈競爭和匯率風(fēng)險等問題，從而得出當(dāng)前HN集團建立新廠會有很多風(fēng)險，因此暫時不應(yīng)該建立

新廠的結(jié)論。如果HN集團不進行投資環(huán)境分析，就不能看清集團面臨的環(huán)境，不能認識到建立

新廠的一些制約因素，從而可能會盲目投資、建立新廠，給公司造成損失。因此，進行投資環(huán)

境分析對企業(yè)作出正確的投資決策有著非常重要的作用。