美國80年代發(fā)行的規(guī)模空前的國債，由于利息頗高，極大地吸引了私人和非銀行機(jī)構(gòu)的投資者，外國中央銀行也趨之若鶩，在這個現(xiàn)有美元的回流重新使用的過程中，新美元創(chuàng)造較少。到了90年代，由于打垮了世界主要競爭貨幣，美元國債仍然搶手，進(jìn)口日常商品的價格在第三世界國家貨幣普遍貶值的情況下，也顯得格外便宜，美國出現(xiàn)了高增長低通脹的黃金歲月。2001年以來，由于反恐戰(zhàn)爭的龐大開支和80年代以來大量發(fā)行的各種期限的國債紛紛到期，以及越來越大的利息支出，迫使美國發(fā)行更多的國債來替換老國債。從1913年到2001年，美國在87年里一共積累了6萬億美元的國債，而從2001年到2006年，短短的５年多的時間里，美國竟增加了近３萬億美元的國債，美國聯(lián)邦國債總量已高達(dá)8萬8000億美元，并以每天25.5億的速度增加著。美國聯(lián)邦政府的利息支出已在政府開支中高居第三位，僅次于醫(yī)療健康和國防，每年高達(dá)近4000億美元，占其財政總收入的17%。
美國國債：從1982年到1992年，美國貨幣增發(fā)尚處在“溫 和增加”狀態(tài)，年均增加8%。但從1992年到2002年，美國貨幣增發(fā)進(jìn)入“快車道”，達(dá)到了12%。從2002年開始，由于反恐戰(zhàn)爭和刺激瀕臨衰退的經(jīng)濟(jì)的需要，在戰(zhàn)后利率接近最低點(diǎn)的情況下，美國貨幣增發(fā)速度達(dá)到了驚人的15%。其實(shí)，從美國國債增發(fā)的陡度來看，一切已屬必然。美聯(lián)儲在2006年3月宣布停止m3廣義貨幣統(tǒng)計報告并不是偶然的。
(人類歷史上還沒有哪個國家如此嚴(yán)重地透支過未來，美國不僅透支了自己人民的財富，也同樣嚴(yán)重地透支著其它國家人民的未來財富,任何一個熟悉股票投資的人，都可以清楚的預(yù)見到這種陡度的曲線最終將意味著什么。)
2001年911以來，葛林斯潘為挽救股市和債券市場，不顧后果的把利率從6%迅速降到1%所造成的美元信貸暴漲，使美元在全世界泛濫成災(zāi)，人們終于明白了，原來美元其實(shí)是印著綠色花紋的紙片。全世界的主要美元持有者幾乎同時撲向了房地產(chǎn)，石油，黃金，白銀，大宗商品等美聯(lián)儲變不出來的東西。一位法國投資者說：“紐約人能發(fā)行美元紙幣，但只有上帝才能發(fā)行石油和黃金?！逼浜蠊褪?，原油價格從22美元一桶上漲到60美元，黃金、白銀、白金、鎳、銅、鋅、鉛、大豆、糖、咖啡、可可等價格分別是2002年價格的120%到300%。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然信誓旦旦的說通貨膨脹只有1-2%，人們不禁想起馬克. 吐溫 的一句名言：世界上有三種謊言：謊言、該死的謊言和統(tǒng)計數(shù)字。
更加令人不安的是美國的總債務(wù)已高達(dá)44萬億美元，這些債務(wù)包括聯(lián)邦國債，州與地方政府債務(wù)，國際債務(wù)，私人債務(wù)的總和。這些債務(wù)平攤到每一個美國人身上高達(dá)近15萬美元，一個四口之家要負(fù)擔(dān)近60萬美元的債務(wù)。在私人債務(wù)中，最令人注目的就是數(shù)目龐大的住房按揭貸款和信用卡欠款。如果以5%的保守利息計算，44萬億美元每年需要支付高達(dá)2.2萬億美元的利息，幾乎相當(dāng)于美國聯(lián)邦政府全年的財政總收入。在全部債務(wù)中，近70%的債務(wù)都是1990年以后“創(chuàng)造”出來的?，F(xiàn)在的美國已經(jīng)不可能再發(fā)動80年代初的高利率戰(zhàn)爭來套牢第三世界國家了，因為美國本身已經(jīng)嚴(yán)重負(fù)債，任何高利率的政策都無異于經(jīng)濟(jì)自殺。
債務(wù)“金錢化”，再加上部分儲備金這一超級放大器，已經(jīng)嚴(yán)重透支了美國人民未來的財富。到2006年，美國人所上繳的個人收入所得稅的總額，在聯(lián)邦政府那里僅稍事停留，就立刻全部轉(zhuǎn)入銀行系統(tǒng)以支付債務(wù)美元的利息。個人繳納的所得稅沒有一分錢用到了政府身上，各地區(qū)的教育開支主要靠當(dāng)?shù)氐牡禺a(chǎn)稅收入，全美國的高速公路建設(shè)和維護(hù)用的是汽油稅，對外用兵的戰(zhàn)爭費(fèi)用恰好等于美國公司繳納的公司稅。換句話說，3億美國人被銀行家“間接征稅”了幾十年，而且還要年復(fù)一年被繼續(xù)盤剝下去。美國人民的儲蓄，則通過長期通貨膨脹被銀行家的“潛在稅收”再刮掉一層皮。
先不論美國的債務(wù)人是否還能還得清這利滾利的債務(wù)，問題是美國政府壓根兒就沒有打算償還國債。美國政府只是不斷地用永遠(yuǎn)增加的新債券去替換老債券以及老債務(wù)所累積的利息，循環(huán)往復(fù)，直至永遠(yuǎn)。正如美聯(lián)儲費(fèi)城銀行指出，“在另一方面，日益增加的眾多分析家現(xiàn)在認(rèn)為國債是非常有用的，甚至是（經(jīng)濟(jì)的）福音。他們認(rèn)為國債完全不需要減少?！?br/> 是啊，如果一個人可以不斷靠借越來越多的債務(wù)來過著奢侈的生活，而且可以永遠(yuǎn)不用還錢，天底下只怕再也找不到這樣的好事了。這種聽起來類似“經(jīng)濟(jì)永動機(jī)”的“好事”，現(xiàn)在正在美國大行其道。這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為可以用不斷增加債務(wù)來永遠(yuǎn)享受“美好生活”的想法，與認(rèn)為一國可以靠多印鈔票就能致富的思路，并沒有本質(zhì)區(qū)別。
這些學(xué)者們還進(jìn)一步指責(zé)亞洲和其它國家過多的儲蓄才是造成世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)的根本原因，這種得了便宜還賣乖的論調(diào)已足以證明其學(xué)術(shù)道德已墮落到何等觸目驚心程度。亞洲國家過多的儲蓄？他們哪里還有過多的儲蓄呢？這些幾十年辛苦積攢的儲蓄正在源源不斷地通過購買美國國債，被美國吸進(jìn)了這個人類歷史上規(guī)模空前的“經(jīng)濟(jì)永動機(jī)”的“偉大試驗”中去了。
亞洲國家“出口導(dǎo)向”的經(jīng)濟(jì)對美國國債的需求，就像吸毒上癮一般，一刻不被人吸血，就會周身不通泰。而美國也樂得拿這種實(shí)質(zhì)上“永不償還”的國債來給亞洲人民打白條。不過，亞洲國家最終必然會意識到，為了區(qū)區(qū)5%的美國國債名義回報，冒的卻是美元資產(chǎn)無法挽回的劇烈貶值的實(shí)質(zhì)風(fēng)險，無論如何不是一件合算的投資。
美國前財政部長薩默斯指出，如果中國停止平均每星期幾十億美元國債的購買量，美國經(jīng)濟(jì)就會有大麻煩，但是中國經(jīng)濟(jì)由于向美國出口萎縮也會有大麻煩，事實(shí)上，雙方已經(jīng)陷入“金融恐怖平衡”的狀態(tài)。