經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想，無論其正確與否，其力量之大往往出乎常人意料。實際上統(tǒng)治世界的，也就是這些思想而已。許多實干家自以為不接受任何觀念形態(tài)的影響，卻往往早已當(dāng)了某個已故經(jīng)濟(jì)學(xué)家的奴隸。［8］

——凱恩斯

英國黃金短缺，自然是金匯兌本位的積極倡導(dǎo)者。美國人對金匯兌本位并不感冒，但是樂觀其成，因為美國的黃金占據(jù)了壓倒性優(yōu)勢，美元比英鎊更加堅挺，當(dāng)各國在增加外匯作為貨幣儲備的選擇時，美元肯定比英鎊更受各國青睞，其結(jié)果自然是美元在各國儲備資產(chǎn)中的比例超過英鎊，從而奠定美元未來的霸權(quán)地位。

不過，大量的黃金涌入，也給美國帶來了“幸福的負(fù)擔(dān)”。這是因為在傳統(tǒng)的金本位下，黃金大量增加會導(dǎo)致美元信用被迫增加的問題，從而誘發(fā)通貨膨脹。這一點和目前中國外匯儲備過剩而形成的人民幣被迫超發(fā)的實質(zhì)是一樣的。

中央銀行的貨幣發(fā)行和商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造，其本質(zhì)就是一種購買資產(chǎn)的行為。當(dāng)價值20億美元的黃金從歐洲逃到美國時，美國的銀行體系將主動或被動地將這些黃金“吃進(jìn)”，而“吐出”的則是美元鈔票或銀行信用。當(dāng)這些鈔票和信用進(jìn)入市場流通時，由于商品供應(yīng)尚未來得及增加，所以將推高物價。因此在一戰(zhàn)期間，并非由于戰(zhàn)火導(dǎo)致的物質(zhì)損失，而是由于貨幣供應(yīng)的增加，將美國的物價推高了60%。而在戰(zhàn)后，歐洲經(jīng)濟(jì)蕭條，黃金仍然持續(xù)流入美國，美聯(lián)儲終于坐不住了。

而美聯(lián)儲的實權(quán)，實際上是操縱在12個聯(lián)儲銀行手中，特別是紐約美聯(lián)儲銀行，它的掌舵人就是大名鼎鼎的本杰明.斯特朗。斯特朗乃是摩根財團(tuán) 的悍將，與英格蘭銀行行長諾曼、德國央行行長沙赫特過從甚密，這三人堪稱20世紀(jì)20年代世界金融江湖的“三劍客”。

斯特朗眼看著一批批黃金從歐洲用輪船運抵紐約，然后像洪水一般涌進(jìn)紐約的銀行金庫，結(jié)果是泛濫的信貸和節(jié)節(jié)攀升的物價。他決心不能放任黃金大潮對美元堤壩的巨大沖擊，他必須收縮貨幣供應(yīng)量，以減輕物價的上漲壓力。

當(dāng)美聯(lián)儲初創(chuàng)時，它的主要手段是通過調(diào)整貼現(xiàn)率來影響信用環(huán)境。凡是加入美聯(lián)儲體系的銀行，都可以通過貼現(xiàn)窗口向中央銀行申請貸款，貼現(xiàn)率就是中央銀行愿意提供這種貸款的利率。當(dāng)央行提高貼現(xiàn)率時，就會抑制商業(yè)銀行從中央銀行拿錢的沖動，因為成本提高了。

但這個法子在20世紀(jì)20年代初不好使了。因為歐洲黃金來勢太猛，整個紐約的銀行已充斥著金條，而黃金正是銀行家們造錢的源頭，所以市場上錢已經(jīng)太多，銀行不必到央行的貼現(xiàn)窗口借錢。斯特朗調(diào)整了貼現(xiàn)率，卻堵不住源源不斷被創(chuàng)造出來的信貸洪水。

他必須找到更有效的辦法來直接控制貨幣供應(yīng)量。結(jié)果，斯特朗首創(chuàng)了央行通過向市場拋售其國債資產(chǎn)來回籠貨幣的辦法。同樣，如果市場貨幣不足，央行則創(chuàng)造貨幣買入資產(chǎn)，向市場注入美元。這就是現(xiàn)在人們熟知的公開市場操作。

當(dāng)時斯特朗的做法絕對算得上是離經(jīng)叛道。在金本位中，黃金才是最核心的資產(chǎn)，其比例應(yīng)該占有絕對優(yōu)勢，其他資產(chǎn)（如國債、商業(yè)票據(jù)）只是輔助性資產(chǎn)。但是斯特朗的這種“操作”結(jié)果，將是國債在央行資產(chǎn)中的比例越來越高，進(jìn)而從根本上顛覆貨幣儲備資產(chǎn)的基本定義。

為什么央行貨幣儲備必須主要依靠黃金呢？在金本位體制下，貨幣含金量由法律確定，央行在創(chuàng)造貨幣買入資產(chǎn)或賣出資產(chǎn)回籠貨幣的時候，如果資產(chǎn)為黃金，則資產(chǎn)與貨幣互換時始終等值。這種資產(chǎn)與貨幣交 換必須等值的原則，其實是央行資產(chǎn)負(fù)債平衡與穩(wěn)定的基石。以國債替代黃金，而國債卻永遠(yuǎn)存在著直接或間接違約的可能，因此將會從根本上瓦解貨幣穩(wěn)定的核心，造成央行的貨幣與資產(chǎn)交 換時真實價格的潛在錯位，產(chǎn)生貨幣貶值的自然趨勢。

當(dāng)然，銀行體系顯然歡迎這種創(chuàng)新。同樣作為銀行資產(chǎn)，黃金是穩(wěn)定的，但沒有利息收入；國債是不穩(wěn)定的，但有現(xiàn)金流。國債是全民未來稅收的抵押憑證，只要人們干活，政府就有稅收，如果稅收大于財政支出，國債的現(xiàn)金流就是有保證的。銀行家們對國債替代黃金的支持是發(fā)自內(nèi)心的，國債作為銀行體系的核心資產(chǎn)，既提供了放貸的基礎(chǔ)，又可獲得利息收入。這樣他們將會獲得兩個利潤來源： 一是通過放貸收取利息，二是國債利息將全民稅收的一部分轉(zhuǎn)移支付到金融系統(tǒng)。

反過來，當(dāng)黃金貨幣蛻化為債務(wù)貨幣，貨幣在流通過程中將產(chǎn)生一個嚴(yán)重的副作用，這就是雙重利息成本問題。人們不僅需要為借用貨幣支付利息，同時還不得不為貨幣的抵押品再次支付利息。在債務(wù)貨幣制度下，貨幣成為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種負(fù)擔(dān)。社會為使用公共貨幣，而不得不向少數(shù)人支付利息成本。將國家債務(wù)與貨幣死鎖在一起，這是一個無法在邏輯上令人信服的設(shè)計。同時，這也是一個從基因里就存在著“癌變信息”的貨幣系統(tǒng)。貨幣發(fā)行量越大，債務(wù)規(guī)模就越大，利息成本也就越高，全民“被負(fù)債”的壓力就越重。由于利息只與時間有關(guān)，因此貨幣擴(kuò)張呈現(xiàn)出內(nèi)生性的剛性需求，具有天然的貨幣貶值傾向，而通貨膨脹將成為最終的必然結(jié)果。通貨膨脹導(dǎo)致了社會財富的再分配，這只“看不見的手”正是世界范圍出現(xiàn)貧富分化的元兇。

世界上沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨。銀行家們憎恨黃金乃是利益驅(qū)使、情理之中的事。他們通過傳媒向整個社會不斷宣稱黃金無用論，他們通過學(xué)校向一代代學(xué)生傳播黃金只是野蠻遺跡的思想。他們對黃金的厭惡和對債務(wù)的熱愛，其實根植于他們在債務(wù)貨幣體系中所分享到的驚人利益。

斯特朗的公開市場操作行為，恰好利用了美國在黃金上的絕對優(yōu)勢，為最終顛覆金本位鋪平了道路。

在大西洋的另一側(cè)，另一個人也在密切關(guān)注著斯特朗的創(chuàng)新，他就是眼光老辣的凱恩斯。凱恩斯從斯特朗的舉動中不僅看到了金本位的危險，更看到了大英帝國金融霸權(quán)的危險。1922年開始，凱恩斯就不斷發(fā)出警告，并在1923年出版的《論貨幣改革》（A Tract on Monetary Reform）一書中明確指出：“一個美元本位制，正在物質(zhì)財富的基礎(chǔ)上拔然而起。過去兩年里，美國貌似在維護(hù)金本位，但事實上，他們建立的是一個美元本位制。” ［9］

在凱恩斯看來，美國是在“挾黃金以令諸侯”。美國擁有著四個經(jīng)濟(jì)大國75%的黃金總儲備，其他國家的貨幣正在鬧黃金饑荒，而美國卻通過公開市場操作將黃金的作用埋藏起來，美元則根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)情況自行其是。美國督促大家維護(hù)金本位的真實目的，就是讓英國和其他歐洲國家的貨幣跟著美聯(lián)儲的指揮棒轉(zhuǎn)，并最終形成對美元的依賴。如果這樣發(fā)展下去，大英帝國的金融霸權(quán)豈不旁落華爾街了嗎？

應(yīng)該說，凱恩斯對金本位的猛烈抨擊中，也包皮含了對大英帝國命運的擔(dān)憂。

其實，美元不僅在儲備貨幣的正面戰(zhàn)線上顛覆著英鎊，而且也正從貿(mào)易結(jié)算的側(cè)翼迂回包皮抄。