在整個(gè)20世紀(jì)五六十年代，莫內(nèi)毫無(wú)疑問(wèn)是推進(jìn)歐洲整合運(yùn)動(dòng)的靈魂人物，他所建立的“歐洲合眾國(guó)行動(dòng)委員會(huì)”，吸納了歐洲眾多的精英人物。在統(tǒng)一歐洲的活動(dòng)中，莫內(nèi)逐漸意識(shí)到經(jīng)濟(jì)一體化必須先行，而建立歐洲貨幣同盟則是撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)整合最強(qiáng)大的杠桿。

對(duì)于貨幣同盟，歐洲內(nèi)部則存在著兩種思路：一種就是莫內(nèi)圈子極力主張的貨幣聯(lián)邦，即各國(guó)交 出貨幣主權(quán)，由超主權(quán)的機(jī)構(gòu)執(zhí)行各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展統(tǒng)一的計(jì)劃；另一種則是堅(jiān)持搞貨幣聯(lián)盟，各國(guó)只是建立穩(wěn)定匯率的永久性機(jī)制，但貨幣發(fā)行大權(quán)仍然屬于國(guó)家所有。從本質(zhì)上看，這兩種思路代表著歐洲內(nèi)部的兩派力量，貨幣聯(lián)邦勢(shì)力代表著歐洲的國(guó)際主義意識(shí)形態(tài)，他們最終的目的就是廢除各國(guó)主權(quán)，建立統(tǒng)一的歐洲合眾國(guó)政府；而貨幣聯(lián)盟的支持者則是國(guó)家主義的堅(jiān)定信奉者，堅(jiān)信國(guó)家利益是最終的價(jià)值取向。貨幣的國(guó)際主義與國(guó)家主義之爭(zhēng)，在過(guò)去的半個(gè)世紀(jì)里一直是歐元問(wèn)題爭(zhēng)執(zhí)的核心。在今天的歐元危機(jī)中，這兩種力量博弈的最終結(jié)果，將決定歐元的命運(yùn)。

以美元為核心的布雷頓王朝存在著“遺傳性的癌變基因”，這一點(diǎn)到60年代中已經(jīng)顯露無(wú)疑。美元不斷貶值的破壞性沖擊，構(gòu)成了建立歐洲貨幣同盟的外部壓力。在歐洲人眼里，美元已經(jīng)從歐洲經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的保護(hù)傘，蛻化為貿(mào)易動(dòng)蕩、貨幣危機(jī)的肇事者。1933年倫敦經(jīng)濟(jì)會(huì)議是美國(guó)與歐洲較勁的中心，現(xiàn)在仍然是雙方難以破解的難題。歐洲經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，貨幣穩(wěn)定是前提。這是因?yàn)闅W洲各國(guó)人口規(guī)模偏小，經(jīng)濟(jì)縱深不足，市場(chǎng)容量難以承載經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的壓力，所以歐洲國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展和共同市場(chǎng)的擴(kuò)張就成了歐洲人最大的希望。但美元不負(fù)責(zé)任的政策，既威脅著歐洲人的外部貿(mào)易環(huán)境，又破壞了內(nèi)部共同市場(chǎng)的秩序。歐洲人反復(fù)與美國(guó)人交 涉的結(jié)果，得來(lái)的就是美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)康納利的一句名言：“美元是我們的貨幣，但卻是你們的問(wèn)題。”

美元貶值對(duì)歐洲造成的沖擊，首先波及了德國(guó)。

1948年德國(guó)貨幣改革創(chuàng)造了一種獨(dú)特的中央銀行制度，這就是德意志聯(lián)邦銀行的獨(dú)立性模式。美英中央銀行在本國(guó)都很難奢望的超越國(guó)家政權(quán)制約的理想，在戰(zhàn)后一片廢墟的德國(guó)終于有了一塊理想的試驗(yàn)田。所以美英設(shè)計(jì)的德國(guó)中央銀行，早于西德聯(lián)邦政府的誕生，這一違反世界所有國(guó)家建國(guó)原則和先例的做法，就是為了確保德國(guó)央行徹底獨(dú)立于政府。

德國(guó)央行建立之初，既無(wú)黃金也無(wú)外匯，信用仍是一張白紙。面對(duì)國(guó)內(nèi)全面破產(chǎn)的銀行體系，在新馬克以1：1O兌換舊馬克的同時(shí)，必須徹底清理銀行的資產(chǎn)。在納粹德國(guó)統(tǒng)治時(shí)期，國(guó)民經(jīng)濟(jì)全面軍事化，經(jīng)濟(jì)資源大幅投入戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器，致使私人經(jīng)濟(jì)所需貸款甚少，同時(shí)德國(guó)戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)行配給制，人民有錢也買不到東西，這就造成了銀行積累的居民儲(chǔ)蓄無(wú)處放貸的窘境。銀行無(wú)處放貸卻又不能不放貸，否則銀行就會(huì)失去收入來(lái)源而陷入虧損或倒閉，納粹政府則充分利用銀行的儲(chǔ)蓄過(guò)剩，大量推出各級(jí)政府債券，銀行在別無(wú)出路的情況下只能用人民的儲(chǔ)蓄來(lái)購(gòu)買政府債券，間接為戰(zhàn)爭(zhēng)融資。戰(zhàn)后，德國(guó)納粹政府沒(méi)有了，銀行持有的政府債券也就成了壞賬。在這種情況下，德國(guó)央行規(guī)定凡是納粹政府所欠銀行的債務(wù)，一筆勾銷。銀行所蒙受的重大資產(chǎn)損失，由央行與未來(lái)的聯(lián)邦政府分?jǐn)偛糠痔澘?，辦法就是用央行發(fā)行的“平衡票據(jù)”(Equalisation Claims)來(lái)補(bǔ)充銀行的資產(chǎn)損失?！捌胶馄睋?jù)”類似于中國(guó)人民銀行的“央票”，它以未來(lái)新政府的信用擔(dān)保，由央行自身的利潤(rùn)來(lái)還本付息，而央行則相應(yīng)減少向未來(lái)政府應(yīng)上繳的利潤(rùn)部分。從本質(zhì)上看，“平衡票據(jù)”就是用未

來(lái)德國(guó)新政府的國(guó)債去置換納粹政府的老債務(wù)，只不過(guò)在政府尚不存在的情況下，由央行代為發(fā)行而已。

因此，德國(guó)的中央銀行和整個(gè)商業(yè)銀行體系的資產(chǎn)，在戰(zhàn)后初期是建立在純國(guó)債基礎(chǔ)之上的，1948年德國(guó)馬克堪稱世界上最純粹的“國(guó)債本位制”。

其實(shí)，國(guó)家貨幣的信用基石，既不是金本位，也不是國(guó)債本位，而是“生產(chǎn)本位”！只要這個(gè)國(guó)家具備強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，能夠創(chuàng)造出豐富的商品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，那么國(guó)家貨幣的信用自然就是強(qiáng)大堅(jiān)實(shí)的。金本位或國(guó)債本位只是“生產(chǎn)本位”的一種象征形式！一個(gè)國(guó)家貨幣的實(shí)力，歸根結(jié)底是由該國(guó)創(chuàng)造財(cái)富的能力決定的。

當(dāng)?shù)聡?guó)滿負(fù)荷地開(kāi)動(dòng)工業(yè)機(jī)器，巨大的社會(huì)財(cái)富被源源不斷地創(chuàng)造出來(lái)，優(yōu)質(zhì)的商品海量涌進(jìn)美國(guó)市場(chǎng)和歐洲共同市場(chǎng)，滾滾的美元和黃金則涌入德國(guó)的國(guó)庫(kù)。1950年德國(guó)尚無(wú)任何黃金儲(chǔ)備，僅僅用了6年時(shí)間，德國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備就輕松超過(guò)了歷史上的黃金大國(guó)法國(guó)，同時(shí)還積累了巨額美元儲(chǔ)備。

當(dāng)?shù)聡?guó)馬克被世人們嘖嘖稱贊爭(zhēng)相擁有的時(shí)候，德國(guó)的中央銀行家們開(kāi)始趾高氣揚(yáng)起來(lái)．他們以馬克的捍衛(wèi)者的身份出現(xiàn)，頻頻與德國(guó)政府發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)，總理阿登納曾高聲抗議德國(guó)央行“是一個(gè)不需要對(duì)任何人負(fù)責(zé)，既不需要對(duì)議會(huì)負(fù)責(zé)，也不需要對(duì)任何政府負(fù)責(zé)的機(jī)構(gòu)……（貨幣政策的）鍘刀卻落到街頭每一個(gè)人的頭上”。阿登納的憤怒是有道理的，馬克堅(jiān)挺的后盾不是央行的利率政策，而是千千萬(wàn)萬(wàn)的德國(guó)工程師和技術(shù)工人所創(chuàng)造出來(lái)的強(qiáng)大工業(yè)實(shí)力。

由于德國(guó)工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，美元開(kāi)始大規(guī)模涌入德國(guó)，這里面既有貿(mào)易導(dǎo)致的順差美元，也有外國(guó)直接投資對(duì)德國(guó)的偏好，同時(shí)還有日益膨脹的熱錢也開(kāi)始進(jìn)入德國(guó)。60年代初，馬克開(kāi)始面臨越來(lái)越大的升值壓力。為了維護(hù)布雷頓森林體系中各國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定的要求，德國(guó)央行開(kāi)始被迫“印刷馬克”來(lái)買人大量流人的美元，以遏制馬克對(duì)美元升值的壓力。這與中國(guó)目前為了保持人民幣匯率穩(wěn)定，而不得不增發(fā)人民幣買人美元是同樣的問(wèn)題。由于馬克增發(fā)形成了德國(guó)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹壓力，到底是以加息反通脹，還是以馬克升值反通脹，引發(fā)了德國(guó)央行和政府的激烈爭(zhēng)執(zhí)，加息對(duì)經(jīng)濟(jì)不利，而升值對(duì)出口不利。1961年馬克升值5%，修改了布雷頓體系，馬克的崛起動(dòng)搖著美元體系的大廈。

有一點(diǎn)需要明確，馬克升值反應(yīng)了德國(guó)工業(yè)實(shí)力的增長(zhǎng)現(xiàn)實(shí)，布雷頓固化的匯率體系代表著1945年前后各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。當(dāng)?shù)聡?guó)經(jīng)濟(jì)從廢墟中崛起為巨人之時(shí)，再用8歲小孩的鞋子給20歲的棒小伙子穿，尺碼顯然不會(huì)合適。但是，升值對(duì)德國(guó)的貨幣儲(chǔ)備，特別是美元儲(chǔ)備會(huì)造成相當(dāng)程度的潛在損失，雖然在美元與黃金價(jià)格鎖定的年代，這一損失并不會(huì)表面化。所幸的是，德國(guó)的貨幣儲(chǔ)備中，黃金占的比重超過(guò)了美元，因此美元儲(chǔ)備損失的程度會(huì)大大減輕。由于在30年中，德國(guó)馬克的價(jià)值曾兩次遭到摧毀，所以在德國(guó)央行的貨幣儲(chǔ)備中，黃金始終占據(jù)著相當(dāng)?shù)姆蓊~。

但是，馬克升值卻在歐洲造成了一系列連鎖反應(yīng)。隨著馬克升值，荷蘭盾也隨之升值。法國(guó)和其他歐共體的國(guó)家開(kāi)始擔(dān)心共同市場(chǎng)國(guó)家之間的匯率動(dòng)蕩，將會(huì)影響區(qū)內(nèi)的貿(mào)易經(jīng)濟(jì)平衡，最終破壞政治平衡。因此歐共體在1965年建議，歐共體的發(fā)展趨勢(shì)必然需要形成一個(gè)貨幣同盟，先以匯率穩(wěn)定為目標(biāo)，再逐步過(guò)渡到歐洲單一貨幣。

由此引發(fā)了長(zhǎng)達(dá)半個(gè)世紀(jì)的兩派爭(zhēng)議，以德國(guó)為首的一派認(rèn)為，統(tǒng)一貨幣是個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，各國(guó)經(jīng)濟(jì)的整合是前提，必須先有共同的貿(mào)易政策，共同的財(cái)政稅收政策，共同的經(jīng)濟(jì)政策，共同的民生政策，才談得上統(tǒng)一的貨幣。德國(guó)人并不認(rèn)為超越主權(quán)的貨幣聯(lián)邦存在著太大的可行性。以法國(guó)為首的另一派則堅(jiān)持，貨幣整合就是經(jīng)濟(jì)整合的出發(fā)點(diǎn)，沒(méi)有穩(wěn)定的匯率就不會(huì)有歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。其實(shí)雙方爭(zhēng)論的實(shí)質(zhì)就是，貨幣同盟究竟是實(shí)現(xiàn)歐洲統(tǒng)一的起點(diǎn)還是終點(diǎn)，是手段還是目標(biāo)。

隨著越南戰(zhàn)爭(zhēng)的升級(jí)，美元貶值嚴(yán)重加劇，在急轉(zhuǎn)直下的貨幣危機(jī)中，歐洲推進(jìn)貨幣同盟的緊迫感大大強(qiáng)化了。