三、判斷對(duì)錯(cuò)

　　練習(xí)說明：判斷下列表述是否正確。

1.引進(jìn)外資是促進(jìn)欠發(fā)達(dá)國家資本形成的有效途徑。

答案與解析：選對(duì)。

2.國際資本流入在很大程度上會(huì)影響流入國的經(jīng)濟(jì)周期，對(duì)該國經(jīng)濟(jì)體系的穩(wěn)定性不利。

答案與解析：選錯(cuò)。國際資本流入直接作用于流入國國內(nèi)資本形成，為流入國增添新的真正的生產(chǎn)力。同時(shí)，國際資本流入也會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)流入國經(jīng)濟(jì)體系的穩(wěn)定性不利?？傮w說來，國際資本流入有利有弊，須客觀看待。

3.富裕的發(fā)達(dá)國家大多市場成熟度較高，比較容易尋找到高收益的投資項(xiàng)目。

答案與解析：選錯(cuò)。富裕的發(fā)達(dá)國家大多市場成熟度較高，政局相對(duì)穩(wěn)定，吸引大量投資；但是新興市場發(fā)展?jié)摿薮?，更容易找到高收益的投資項(xiàng)目。

4.國民收入的提高會(huì)帶動(dòng)進(jìn)口增加，如果新增進(jìn)口的大部分訂單落在了資本流出國的手上，則會(huì)在外貿(mào)乘數(shù)的作用下刺激該國國民收入水平提高。

答案與解析：選對(duì)。

5.匯率變動(dòng)可能因?yàn)閻夯Q(mào)易條件或者引起旅游業(yè)波動(dòng)而改變一國的資本流動(dòng)狀況，也可能因?yàn)樨泿女?dāng)局調(diào)整外匯儲(chǔ)備規(guī)模和結(jié)構(gòu)而影響資本流向和數(shù)量，對(duì)國民收入、國內(nèi)就業(yè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展等宏觀因素不利。

答案與解析：選對(duì)。

6.發(fā)展中國家的金融體系大多以直接融資為主，所以大規(guī)模國際資本流動(dòng)對(duì)其證券市場形成一定威脅。

答案與解析：選錯(cuò)。發(fā)展中國家的金融體系大多以間接融資為主。

7.發(fā)達(dá)的國際金融市場，不僅可以容納規(guī)模龐大的國際投機(jī)資本，還為其提供了高度流動(dòng)性，因而有效平抑了國際金融市場的波動(dòng)性。

答案與解析：選錯(cuò)。發(fā)達(dá)的國際金融市場，不僅可以容納規(guī)模龐大的國際投機(jī)資本，還為其提供了高度流動(dòng)性，所以快進(jìn)快出就成為國際投機(jī)資本的標(biāo)志性特征，這加大了國際金融市場的波動(dòng)性。

8.國際投機(jī)資本在世界各主要金融市場的套匯、套利活動(dòng)，使國際金融交易中的匯率差異和利率差異明顯縮小，呈現(xiàn)出價(jià)格一體化趨勢(shì)。

答案與解析：選對(duì)。

9.典型貨幣危機(jī)模型認(rèn)為，在一國擁有充足外匯儲(chǔ)備的時(shí)候，持續(xù)性的財(cái)政赤字貨幣化與維持固定匯率制度的矛盾往往被掩蓋。但是在外匯儲(chǔ)備不足時(shí)，投機(jī)者拋售本幣的狂潮便會(huì)激化這種內(nèi)在矛盾，并以危機(jī)方式予以解決。

答案與解析：選對(duì)。

10.第二代金融危機(jī)模型強(qiáng)調(diào)，捍衛(wèi)固定匯率制度不是單純的消耗性拋售外匯儲(chǔ)備直到枯竭的過程，而應(yīng)理解為政府權(quán)衡了利弊后的政策選擇結(jié)果。

答案與解析：選對(duì)。

11.財(cái)政緊縮是為了提高國際資本流動(dòng)的交易成本，打擊投機(jī)資本，開征資本流動(dòng)稅的目的則是緩解資本流人對(duì)國內(nèi)通貨膨脹的壓力。

答案與解析：選錯(cuò)。開征資本流動(dòng)稅的目的是為了抑制投機(jī)資本的大量流動(dòng)。

12.90年代初墨西哥的宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合導(dǎo)致國際資本流人日益短期化，在國內(nèi)政治形勢(shì)發(fā)生動(dòng)蕩時(shí)，大規(guī)模資本外逃最終造成了著名的1994年墨西哥金融危機(jī)。

答案與解析：選對(duì)。

13.IMF的中期貸款旨在解決成員國短期國際收支困難，普通提款權(quán)中的信用貸款側(cè)重于更長期的結(jié)構(gòu)性問題造成的、需要深入改革才能解決的對(duì)外支付困難。

答案與解析：選錯(cuò)。普通提款權(quán)中的信用貸款旨在解決成員國短期國際收支困難，IMF的中期貸款側(cè)重于更長期的結(jié)構(gòu)性問題造成的、需要深入改革才能解決的對(duì)外支付困難。

14.在IMF看來，最重要的不是解決成員國一時(shí)的國際收支困難，而必須著眼于實(shí)現(xiàn)更廣泛的經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，為可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長奠定基礎(chǔ)。

答案與解析：選對(duì)。

15.在金融開放和金融全球化的推動(dòng)下，以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)和貨幣合作的影響下，使得國際儲(chǔ)備貨幣種類先減少后增加。

答案與解析：選錯(cuò)。在金融開放和金融全球化的推動(dòng)下，以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)和貨幣合作的影響下，使得國際儲(chǔ)備貨幣種類先增加后減少。

16.牙買加體系下各國在匯率制度選擇上的進(jìn)退維谷以及國際匯率制度未來發(fā)展方向的不確定，從一個(gè)側(cè)面映射出口國際金融體系改革的艱難與曲折。

答案與解析：選對(duì)。

17.國際金融市場迅猛發(fā)展，一方面為各國解決國際收支不平衡提供了更多金融工具；另一方面也大大提高了國際資本流動(dòng)的規(guī)模和速度，使得國與國之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系和相互依賴程度空前增強(qiáng)。

答案與解析：選對(duì)。

18.巨大的外匯風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)性貨幣沖擊和國與國之間經(jīng)濟(jì)政策的外部負(fù)效應(yīng)，導(dǎo)致牙買加體系下金融危機(jī)的爆發(fā)頻率和危害性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以往任何時(shí)候。

答案與解析：選對(duì)。

　　四、不定項(xiàng)選擇

　　練習(xí)說明：以下各題備選答案中有一個(gè)或一個(gè)以上是正確的，請(qǐng)?jiān)谡_答案的字母編號(hào)上畫圈。

1.中長期國際資本流動(dòng)對(duì)流入國有哪些積極效應(yīng)？ （　?。?/span>

A.有利于資本形成，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展

B.有助于平抑經(jīng)濟(jì)周期

C.提高資金利用效率

D.帶動(dòng)出口，提高國民收入

答案與解析：選AB。CD兩項(xiàng)屬于中長期國際資本流動(dòng)對(duì)流出過的積極效應(yīng)。

2.中長期國際資本流動(dòng)對(duì)流入國的風(fēng)險(xiǎn)或危害主要有哪些？ （　?。?/span>

A.外匯風(fēng)險(xiǎn)　　B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.危害銀行體系　　D.導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)

答案與解析：選ABC。

3.導(dǎo)致80年代國際債務(wù)危機(jī)的原因主要有（　?。?/span>。

A.外債規(guī)模過大

B.債務(wù)結(jié)構(gòu)短期化

C.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策不當(dāng)

D.外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化

答案與解析：選ABCD。

4.以下關(guān)于近年來國際投機(jī)資本流動(dòng)的說法正確的有（　?。?/span>。

A.大量流人發(fā)展中國家，主要是亞洲和歐洲

B.不再是“散兵游勇”，表現(xiàn)出“集團(tuán)作戰(zhàn)”特征

C.在重大國際金融危機(jī)中起到推波助瀾的作用

D.規(guī)模大、周期短、流動(dòng)速度快、風(fēng)險(xiǎn)高、影響巨大

答案與解析：選BCD。近年來國際投機(jī)資本大量流入發(fā)展中國家，主要是亞洲和拉美國家。因而A項(xiàng)錯(cuò)，其他三項(xiàng)均正確。

5.國際短期資本流動(dòng)的積極效應(yīng)有哪些？ （　?。?/span>

A.有助于國際金融市場發(fā)展

B.有利于促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展

C.為跨國公司財(cái)務(wù)管理創(chuàng)造便捷條件

D.有利于解決國際收支不平衡

答案與解析：選ABCD。

6.國際投機(jī)資本高流動(dòng)性和高投機(jī)性的危害具體表現(xiàn)在（　?。?/span>。

A.影響外債清償能力，降低國家信用等級(jí)

B.導(dǎo)致市場信心崩潰，使金融市場陷入混亂

C.造成國際收支失衡

D.引起匯率大幅度波動(dòng)，本幣面對(duì)極大貶值壓力

答案與解析：選ABCD。

7.以下關(guān)于托賓稅的說法不正確的有（　?。?/span>。

A.由美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出的針對(duì)外幣兌換活動(dòng)的課稅

B.對(duì)各種期限的國際資本流動(dòng)都有明顯作用

C.可能增加交易成本，降低市場效率

D.需要廣泛的國際協(xié)調(diào)

答案與解析：選B。托賓稅加大了短期資本流動(dòng)的成本，對(duì)短期國際資本流動(dòng)有明顯的抑制作用，而對(duì)長期國際資本流動(dòng)的抑制作用不大。

8.在大量資本流入時(shí)允許本幣升值的好處有（　?。?/span>。

A.提升本幣的國際地位

B.使國內(nèi)信貸和銀行體系免受不利影響

C.通過匯率調(diào)整國內(nèi)相對(duì)價(jià)格

D.以一定程度的不確定性阻止國際投機(jī)資本的進(jìn)一步攻擊

答案與解析：選BCD。

9.以下機(jī)構(gòu)隸屬于國際清算銀行的是（　?。?/span>。

A.巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)

B.全球金融系統(tǒng)委員會(huì)

C.支付與清算系統(tǒng)委員會(huì)

D.中央銀行合作與發(fā)展委員會(huì)

答案與解析：選ABC。

10.經(jīng)過對(duì)貸款條件性的修訂，IMF注意到貸款條件的運(yùn)用必須注意哪些問題？（　?。?/span>

A.要加強(qiáng)成員國對(duì)政策改革的擁有感

B.盡可能少運(yùn)用與規(guī)劃有關(guān)的貸款條件

C.務(wù)必使規(guī)劃適合成員國的國情

D.要明確解釋與規(guī)劃有關(guān)的貸款條件

答案與解析：選ABCD。

　　五、問答題

　　練習(xí)說明：請(qǐng)根據(jù)學(xué)習(xí)內(nèi)容回答下列問題，計(jì)算題應(yīng)給出過程扣答案。

1.中長期國際資本流動(dòng)對(duì)相關(guān)國家具有怎樣的影響？

2.短期跨國資本流動(dòng)有哪些特點(diǎn)？可能的形成原因是什么？

3.簡述金融危機(jī)理論模型的變遷。

4.控制國際資本流動(dòng)的不利影響可以選擇哪些宏觀經(jīng)濟(jì)政策？為什么要強(qiáng)調(diào)政策的組合使用？

5.在防范和管理金融危機(jī)方面，主要國際金融組織都發(fā)揮了哪些作用？

6.國際金融體系的結(jié)構(gòu)是怎樣的？理想的國際金融體系應(yīng)具有哪些基本特征？

7.簡述現(xiàn)行國際金融體系的主要成就和問題。

參考答案

三、判斷對(duì)錯(cuò)

1.T　　 2.F　　 3.F　　 4.T　　 5.T

6.F　　 7.F　　 8.T　　 9.T　　 10.T

11.F　　12.T　　13.F　　14.T　　15.F

16.T　　17.T　　18.T

　　四、不定項(xiàng)選擇

?1.AB　　 2.ABC　　3.ABCD　　 4.BCD　　5.ABCD

?6.ABCD　　7.B　　 8.BCD　　 9.ABC　　l0.ABCD

　　五、問答題

1.中長期國際資本流動(dòng)對(duì)相關(guān)國家具有怎樣的影響？

　　答：中長期國際資本流動(dòng)對(duì)相關(guān)國家都會(huì)產(chǎn)牛積極的和消極的影響。

　　對(duì)資本流入國——特別是那些發(fā)展中國家的積極效應(yīng)表現(xiàn)在：（1）有利于欠發(fā)達(dá)國家的資本形成，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展。一方面，外資注入可以補(bǔ)充欠發(fā)達(dá)國家的資本供給，為其發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)、增加出口貿(mào)易和提高國民收入創(chuàng)造有利條件。另一方面，有效利用引進(jìn)的外資，可以拉動(dòng)對(duì)本國人力資源與自然資源的需求，在提高資源利用效率的基礎(chǔ)上提高生產(chǎn)能力，從而實(shí)現(xiàn)國民收入增長，逐漸擺脫貧困約束。（2）有助于平抑國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。國內(nèi)企業(yè)和消費(fèi)者可以在本國經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)借助資本輸人而繼續(xù)從事投資和消費(fèi)活動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)增長時(shí)再對(duì)外進(jìn)行清償。面對(duì)資本流入國的風(fēng)險(xiǎn)和危害則表現(xiàn)在：（1）外匯風(fēng)險(xiǎn)。宏觀上可能因?yàn)閻夯Q(mào)易條件或者引起旅游業(yè)波動(dòng)而改變一國的資本流動(dòng)狀況，也可能因?yàn)樨泿女?dāng)局調(diào)整外匯儲(chǔ)備規(guī)模和結(jié)構(gòu)而影響資本流向和數(shù)量。微觀上會(huì)加大企業(yè)成本與收益核算的難度，如果造成企業(yè)不能按時(shí)償還到期外債，就會(huì)影響進(jìn)一步的國際資本流入，并最終影響到相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略。（2）利率風(fēng)險(xiǎn)。期限越長，利率風(fēng)險(xiǎn)程度越高。市場利率上升，會(huì)危害浮動(dòng)利率債務(wù)人利益；市場利率下降，則危害固定利率債務(wù)人利益。（3）町能危害并不完善的銀行體系。發(fā)展中國家的金融體系大多以間接融資為主，國際資本流人不僅影響商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模，也會(huì)改變銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。低劣的貸款決策和對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)容易造成銀行業(yè)的巨額虧損。而沖銷性貨幣政策，則柏當(dāng)于把國際資本流入的風(fēng)險(xiǎn)從商業(yè)銀行體系轉(zhuǎn)移到中央銀行，造成潛在的公共成本。

　　對(duì)資本流出國來說，積極效應(yīng)主要表現(xiàn)為：（1）為原本閑置的資金開辟丁更廣闊的用武之地，并以此完成了從低效益資金向高效益資金的轉(zhuǎn)變。如此既滿足了資本自身追逐利潤的天性，也符合資本輸出國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的國家利益。（2）如果流入國新增進(jìn)口的大部分訂單落在資本流出國，則在外貿(mào)乘數(shù)的作用下，資本輸出可以推動(dòng)本國收入水平進(jìn)入一個(gè)螺旋上升的良性循環(huán)。違約是中長期國際資本流出國面對(duì)的最大危險(xiǎn)。由于資金的使用與償還之間存在著明顯的時(shí)間差異，所以中長期國際資本流動(dòng)內(nèi)在即蘊(yùn)含了發(fā)生資金無法如期收回的可能性，這種情形被稱做國際債務(wù)危機(jī)。

2.短期跨國資本流動(dòng)有哪些特點(diǎn)？可能的形成原因是什么？

　　答：近年來，國際投機(jī)資本大量流人發(fā)展中國家，主要是亞洲和拉美。另一方面，機(jī)構(gòu)投資迅速發(fā)展，國際投機(jī)資本不再是“散兵游勇”，而是以投資基金等機(jī)構(gòu)投資者身份出現(xiàn)的強(qiáng)大的“集團(tuán)作戰(zhàn)”。國際投機(jī)資本具有規(guī)模大、周期短、流動(dòng)速度快、風(fēng)險(xiǎn)高、影響巨大等典型特點(diǎn)。每天有近2萬億美元的交易規(guī)模，相當(dāng)于跨國實(shí)物貿(mào)易所需資本流動(dòng)金額的幾百倍。國際投機(jī)資本普遍應(yīng)用杠桿交易，總是以較少的“按金（margin）”買賣幾十倍甚至上百倍金額的金融合約。發(fā)達(dá)的國際金融市場，不僅可以容納規(guī)模龐大的國際投機(jī)資本，還為其提供了高度流動(dòng)性，因此快進(jìn)快出是國際投機(jī)資本的標(biāo)志性特征。由于投機(jī)決策是以預(yù)期為基礎(chǔ)的，所以圍際投機(jī)資本流動(dòng)受心理因素的影響很大。超大規(guī)模的國際短期資本頻繁地在各個(gè)市場上快速轉(zhuǎn)移，也加大了國際金融市場的波動(dòng)性，并掠奪式地沖擊了廣大發(fā)展中國家并不完善的金融體系和匯率制度，造成爆發(fā)金融危機(jī)的嚴(yán)重后果。

　　套利、避險(xiǎn)、投機(jī)是引起短期資本流動(dòng)的主要原因。一般而言，哪個(gè)市場的收益更高，巨額國際投機(jī)資本就會(huì)通過現(xiàn)代化的國際金融交易網(wǎng)絡(luò)向哪里迅速轉(zhuǎn)移?？焖俪烦瞿硞€(gè)市場則往往是為r規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，或者了結(jié)收益。一旦資金實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)投資者們窺視到r一國或某個(gè)地區(qū)的現(xiàn)行匯率制度、貨幣政策操作與其宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間已經(jīng)傳遞出不和諧的信號(hào)，可能面臨某些重大調(diào)整，就會(huì)攜巨額投機(jī)資本惡意炒作，達(dá)到牟取暴利的目的。

3.簡述金融危機(jī)理論模型的變遷。

　　答：金融危機(jī)，是指利率、匯率、資產(chǎn)價(jià)格、企業(yè)償債能力、金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)等金融指標(biāo)，全部或者大部分出現(xiàn)惡化，致使正常的投融資活動(dòng)無法繼續(xù)的情況。

　　第一代金融危機(jī)模型認(rèn)為，政府主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的矛盾與沖突將最終導(dǎo)致固定匯率制度無法維持，其中以長期巨額財(cái)政赤字和貨幣信貸持續(xù)擴(kuò)張的威脅最大。在一國擁有充足外匯儲(chǔ)備的時(shí)候，持續(xù)性的財(cái)政赤字貨幣化與維持固定匯率制度的矛盾往往被掩蓋。但是在外匯儲(chǔ)備不足時(shí)，投機(jī)者拋售本幣的狂潮便會(huì)激化這種內(nèi)在矛盾，并以危機(jī)方式予以解決。該模型證明了突發(fā)性的巨額資金抽逃行為是符合邏輯的理性行為，但對(duì)政府行為的假設(shè)卻過于僵化。

　　第二代危機(jī)模型強(qiáng)調(diào)，政府是否維護(hù)固定匯率制度，是一種權(quán)衡各種利弊可能之后的政策選擇結(jié)果。如果政府發(fā)現(xiàn)放棄固定匯率會(huì)更加有利，完全有可能在毫無投機(jī)沖擊的情況下就宣布本幣貶值。該模型同樣認(rèn)為貨幣危機(jī)的根本原因是政府宏觀政策不協(xié)調(diào)，金融市場只是提前預(yù)演了本該發(fā)生的事情，這在發(fā)展中國家中間引起了較大爭議。

　　第三代危機(jī)模型在亞洲金融危機(jī)后逐漸形成，認(rèn)為金融上層建筑的過度擴(kuò)張導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)泡沫，泡沫崩潰是爆發(fā)危機(jī)的直接原因，而泡沫的產(chǎn)生與積聚則存于新興市場國家金融體系的制度性因素。首先是商業(yè)銀行在政府擔(dān)保或隱含擔(dān)保下存在“過度借款綜合癥”，大量舉借外債，同時(shí)過度發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)貸款，導(dǎo)致國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格膨脹。其次，危機(jī)前的預(yù)算平衡和宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)健不過是表面現(xiàn)象，隱含的政府擔(dān)保其實(shí)是隱蔽的財(cái)政預(yù)算赤字，發(fā)生危機(jī)只是早晚的問題。在宏觀經(jīng)濟(jì)暗含紕漏，資產(chǎn)價(jià)格極度膨脹的情形下，金融體系的內(nèi)在脆弱性只能使危機(jī)發(fā)生得更快。

　　第四代危機(jī)理論模型目前只是提出了一些基本觀點(diǎn)：如果一國宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了某種程度的內(nèi)外不均衡，那么國際短期資本流動(dòng)所形成的巨大沖擊很容易成為最終引起銀行危機(jī)、貨幣危機(jī)、金融危機(jī)全面爆發(fā)的導(dǎo)火索。這也是金融全球化背景下新興市場國家發(fā)生金融危機(jī)的一個(gè)共性特征。

4.控制國際資本流動(dòng)的不利影響可以選擇哪些宏觀經(jīng)濟(jì)政策？為什么要強(qiáng)調(diào)政策的組合使用？

　　答：為控制國際資本流動(dòng)的不利影響，各國可以選擇的政策工具包括貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策。貨幣政策可以考慮調(diào)整法定準(zhǔn)備率、進(jìn)行公開市場操作、改變?cè)儋N現(xiàn)利率或是調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行再貸款等辦法。財(cái)政政策可以考慮傳統(tǒng)的調(diào)整財(cái)政支山或財(cái)政收入，也可以直接針對(duì)國際資本流動(dòng)課稅。匯率政策的作用是讓名義匯率實(shí)現(xiàn)某種變動(dòng)，減輕資本流動(dòng)對(duì)貨幣當(dāng)局的壓力，可以考慮實(shí)行浮動(dòng)匯率制、調(diào)整貨幣法定價(jià)值，或是采取較靈活的匯率制度。

　　控制國際資本流動(dòng)的不利影響時(shí)，貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策往往是組合使用的。因?yàn)椴煌恼吖ぞ咦饔糜谛⊥瑢?duì)象，表現(xiàn)出不同的作用機(jī)制，擁有不同的政策效應(yīng)，所以組合政策可以在多種政策工具間實(shí)現(xiàn)取長補(bǔ)短，取得事半功倍的效果。這同時(shí)也表明，不恰當(dāng)?shù)恼呓M合很有可能帶來更為不利的后果。比如，20世紀(jì)90年代初墨西哥的政策組合：允許資本跨國流動(dòng)，維持短期匯率不變和沖銷性貨幣政策，結(jié)果導(dǎo)致流入墨西哥的國際資本日益短期化。當(dāng)國內(nèi)政治形勢(shì)發(fā)生動(dòng)蕩時(shí)，大規(guī)模的資本外逃最終造成了著名的1994年墨西哥金融危機(jī)。

5.在防范和管理金融危機(jī)方面，主要國際金融組織都發(fā)揮了哪些作用？

　　答：國際貨幣基金組織是在國際合作基礎(chǔ)上，為協(xié)調(diào)匯率制度，對(duì)出現(xiàn)國際收支困難的國家給予暫時(shí)性金融援助的政府間國際金融組織。國際清算銀行被稱為“中央銀行的中央銀行”，現(xiàn)有巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、全球金融系統(tǒng)委員會(huì)和支付與清算系統(tǒng)委員會(huì)三個(gè)常設(shè)機(jī)構(gòu)，分別就金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性、有效的市場運(yùn)作和金融系統(tǒng)的支付基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行全面而統(tǒng)一的監(jiān)管。

　　具體地，在防范和管理金融危機(jī)方面發(fā)揮了以下作用：（1）監(jiān)控金融穩(wěn)健性能力。在多方努力與推動(dòng)之下，目前已經(jīng)取得部分成果。比如，“巴塞爾協(xié)議”，宏觀審慎分析指標(biāo)體系，以及IMF一直熱衷的經(jīng)濟(jì)監(jiān)督與危機(jī)防范工作，等等。

（2）提供金融危機(jī)解決方案。當(dāng)危機(jī)真的到來時(shí)，IMF發(fā)揮了重要的“最后貸款人”職能：通過政策建議和資金支持幫助減輕危機(jī)的影響，縮短危機(jī)持續(xù)的時(shí)間，并努力防止危機(jī)向其他國家擴(kuò)散。（3）幫助危機(jī)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。通過貸款幫助成員國解決國際收支困難，避免危及他國利益或影響世界經(jīng)濟(jì)繁榮，是IMF一項(xiàng)主要工作。提供貸款與嚴(yán)格條件柏結(jié)合的做法，在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家之間引起了敫烈爭論，2002年經(jīng)修訂確定了新的貸款條件指導(dǎo)原則。

6.國際金融體系的結(jié)構(gòu)是怎樣的？理想的國際金融體系應(yīng)具有哪些基本特征？

　　答：國際金融體系，指國際問資本流動(dòng)及貨幣往來而引起的貨幣兌換關(guān)系，以及相應(yīng)的國際規(guī)則或慣例組成的有機(jī)整體。國際金融體系的核心是國際匯率制度，代表著整個(gè)體系的基本特征，核心層的變化決定著整個(gè)體系的發(fā)展與存亡。國際金融體系的緊密層是國際收支和國際儲(chǔ)備，無論哪一種國際金融體系都應(yīng)該為全球貿(mào)易提供必要的清償手段，保障正常的國際經(jīng)濟(jì)交往；由于國際收支失衡和官方儲(chǔ)備變動(dòng)將直接導(dǎo)致匯率波動(dòng)，進(jìn)而影響整個(gè)國際金融體系的穩(wěn)定，所以每一種國際金融體系也必然包括解決國際收支不平衡的原則、規(guī)章及途徑。由此可見，緊密層對(duì)于核心層起著不町低估的催化作用。國際金融體系的松散層指國別經(jīng)濟(jì)政策。雖然松散層要通過一定的傳導(dǎo)機(jī)制和較長的時(shí)滯才能問接引起核心層變動(dòng)，但是由于國際問宏觀經(jīng)濟(jì)政策存在溢出效應(yīng)，所以加強(qiáng)各國經(jīng)濟(jì)政策的合作與協(xié)調(diào)，已經(jīng)成為維護(hù)國際金融體系的重要保障。

　　理想的國際金融體系，應(yīng)該既可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的匯率安排，又能夠保證充足的清償手段，具有中性的國際收支調(diào)整辦法和有效的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制，為國際交往和經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展提供保障。然而，完全滿足理論需要的國際金融體系根本不存在。歷史上任何一種國際金融體系，都是特定歷史時(shí)期、特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、特定國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下各成員國討價(jià)還價(jià)、相互妥協(xié)的客觀產(chǎn)物。

7.簡述現(xiàn)行國際金融體系的主要成就和問題。

　　答：20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰后，國際金融體系滑人了牙買加時(shí)代。雖然在一定程度上汲取了歷史教訓(xùn)，并做出了新的有益探索。但客觀地講，當(dāng)前國際金融體系所取得的成就和暴露出來的問題幾乎同樣突出。

?（1）實(shí)現(xiàn)了國際儲(chǔ)備多元化，從而較好地解決了特里芬難題。然而就國際儲(chǔ)備的未來發(fā)展來說，一方向，美元、歐元（以前足德國馬克）和日元的三足鼎立局面短期內(nèi)不會(huì)有大的改變；另一方面，在金融開放和金融全球化的推動(dòng)下，可自由兌換的國際貨幣在不斷增加，但是區(qū)域經(jīng)濟(jì)和貨幣合作的進(jìn)展也有可能使得國際儲(chǔ)備貨幣種類先增加后減少，所以長遠(yuǎn)看仍然存在較大的變數(shù)。

（2）匯率安排從集中接受人為的制度設(shè)計(jì)恢復(fù)為分散的自由選擇。①當(dāng)各國貨幣當(dāng)局真的可以自行選擇匯率制度時(shí)，反而容易陷入更大的困惑之中。特別是對(duì)廣大的發(fā)展中國家來說，匯率制度選擇已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)開放之后最大的政策難題之一：首先是浮動(dòng)匯率和固定匯率孰優(yōu)無論在理論上還足在實(shí)踐中都還沒有定論；其次是兼顧“可信度”和“靈活性”的居巾安排往往可能招致外來投機(jī)性沖擊而導(dǎo)致金融危機(jī)；此外，匯率制度選擇又要與資本賬戶開放、貨幣政策效應(yīng)、內(nèi)外均衡沖突乃至國家經(jīng)濟(jì)安全等問題相互糾纏從而更加難以取舍。②發(fā)達(dá)國家的匯率制度選擇表現(xiàn)出兩種極端的情形：一足美元、H元、英鎊等主要貨幣選擇獨(dú)立浮動(dòng)匯率制度，結(jié)果相互之間經(jīng)常出現(xiàn)巨幅波動(dòng)。二是在區(qū)域內(nèi)部實(shí)行穩(wěn)定的匯率機(jī)制，歐元的成功誕生極大地激勵(lì)了東亞、西非等其他地區(qū)的貨幣合作計(jì)劃。

?（3）依賴國際金融市場和國際間政策協(xié)調(diào)解決國際收支問題。國際金融市場迅猛發(fā)展，一方面為各國解決國際收支不平衡提供了更多金融工具；另一方面也大大提高了國際資本流動(dòng)的規(guī)模和速度，使得國與國之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系和相互依賴程度空前增強(qiáng)。由此也導(dǎo)致各國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策不可避免地具有外部效應(yīng)。國際問的多邊談判與政策磋商，在缺乏規(guī)則協(xié)調(diào)機(jī)制的背景下，成功地確立了相機(jī)抉擇的國際協(xié)調(diào)機(jī)制。不僅為各國解決國際收支問題提供了新的方案，而且有助于實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定發(fā)展。

?（4）IMF承擔(dān)了更多職責(zé)，在國際金融領(lǐng)域的地位和作用明顯提高。匯率劇烈波動(dòng)所產(chǎn)生的巨大外匯風(fēng)險(xiǎn)，金融市場一體化所隱含的投機(jī)性貨幣沖擊和各國經(jīng)濟(jì)政策的外部負(fù)效應(yīng)，導(dǎo)致牙買加體系下金融危機(jī)的爆發(fā)頻率和危害性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以往任何時(shí)候。除了依靠國際問政策協(xié)調(diào)機(jī)制以外，IMF等國際金融組織被賦予了更多維護(hù)全球金融穩(wěn)定的責(zé)任?；蛟S正因?yàn)槿绱?/span>，IMF經(jīng)常成為人們批評(píng)現(xiàn)行國際金融體系或討論未來改革的焦點(diǎn)。