三、判斷對(duì)錯(cuò)

練習(xí)說明：判斷下列表述是否正確。

1.固定匯率制的最大優(yōu)點(diǎn)是消除了個(gè)人和廠商對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，又有助于控制國(guó)內(nèi)通貨膨脹，因而成為新興市場(chǎng)國(guó)家的最佳選擇。

答案與解析：選錯(cuò)。固定匯率制的一個(gè)缺陷是它不可避免地會(huì)自動(dòng)輸入國(guó)外的通貨膨脹，而且在動(dòng)蕩的國(guó)際金融環(huán)境中，未能及時(shí)調(diào)整的僵化的固定匯率一旦背離了國(guó)內(nèi)外實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，就會(huì)成為投機(jī)資本攻擊的對(duì)象，從墨西哥金融危機(jī)和阿根廷金融危機(jī)以來，一個(gè)個(gè)固定匯率制被沖垮，新興市場(chǎng)國(guó)家轉(zhuǎn)而向浮動(dòng)匯率制邁步。

2.固定匯率制并不意味著匯率水平永久固定不變，官方調(diào)整本幣目標(biāo)價(jià)值的理由往往并不局限于經(jīng)濟(jì)因素，所以固定匯率制下的匯率變動(dòng)比浮動(dòng)匯率制更加難以預(yù)測(cè)。

答案與解析：選對(duì)。

3.自由主義者強(qiáng)烈支持浮動(dòng)匯率制，認(rèn)為這種依靠匯率自發(fā)性地持續(xù)微調(diào)的匯率形成機(jī)制正是有利于經(jīng)濟(jì)效率的最好證據(jù)。

答案與解析：選對(duì)。

4.浮動(dòng)匯率制下的匯率錯(cuò)位或匯率超調(diào)，是由外匯市場(chǎng)非理性投機(jī)活動(dòng)造成的。

答案與解析：選錯(cuò)。匯率超調(diào)主要是由于商品市場(chǎng)因其自身的特性（存在價(jià)格粘性）和缺乏及時(shí)準(zhǔn)確的信息造成的。

5.由浮動(dòng)匯率制的兩國(guó)模型可知，擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)具有輸出效應(yīng)，由此反駁了浮動(dòng)匯率制容易引起國(guó)別間宏觀經(jīng)濟(jì)政策沖突的觀點(diǎn)。

答案與解析：選錯(cuò)。由浮動(dòng)匯率制的兩國(guó)模型可知，擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)具有負(fù)溢出效應(yīng)，本國(guó)貨幣擴(kuò)張可以較為理想地提高國(guó)內(nèi)收入水平，但是對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)卻具有以鄰為壑效應(yīng)，趨向降低外國(guó)經(jīng)濟(jì)的均衡水平，容易引起國(guó)別間的宏觀經(jīng)濟(jì)政策沖突。

6.管理浮動(dòng)的優(yōu)越之處在于降低不確定性，改善經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境，得到了政府官員和廣大學(xué)者的一致肯定。

答案與解析：選錯(cuò)。管理浮動(dòng)的優(yōu)越之處在于降低不確定性，改善經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境，。但問題是什么叫做“過度波動(dòng)”？而且，對(duì)于匯率變動(dòng)中哪些屬于市場(chǎng)基本因素，哪些可以視為暫時(shí)性的自我修正因素，政府的鑒別能力事實(shí)上始終受到質(zhì)疑。

7.在“超蛇形聯(lián)合浮動(dòng)”機(jī)制中，一旦匯率波動(dòng)達(dá)到警戒線，相應(yīng)國(guó)家有義務(wù)進(jìn)行聯(lián)合干預(yù)。

答案與解析：選對(duì)。

8.歐元啟動(dòng)時(shí)共有12個(gè)成員國(guó)，包括奧地利、比利時(shí)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、希臘、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙和西班牙。

答案與解析：選錯(cuò)。歐元啟動(dòng)是的成員國(guó)不包括英國(guó)，而包括芬蘭。

9.與可調(diào)整釘住匯率或釘住匯率幅度相比，目標(biāo)區(qū)貨幣當(dāng)局不嚴(yán)格承諾在任何情況下都維持匯率目標(biāo)區(qū)，而且目標(biāo)區(qū)本身可以隨時(shí)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化而調(diào)整。

答案與解析：選對(duì)。

10.匯率目標(biāo)區(qū)內(nèi)均衡匯率的理想運(yùn)行軌跡是一條“s”形的平滑曲線，但遺憾的是一直無法從實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)足以支持這一假說的有效證據(jù)。

答案與解析：選對(duì)。

　　四、不定項(xiàng)選擇

　　練習(xí)說明：以下各題備選答案中有一個(gè)或一個(gè)以上是正確的，請(qǐng)?jiān)谡_答案的字母編號(hào)上畫圈。

1.固定匯率制的缺陷有哪些？（　?。?/span>

A.一次性大幅度的官方匯率調(diào)整不利于經(jīng)濟(jì)效率

B.與資本高度流動(dòng)是一種極不穩(wěn)定的政策組合

C.以匯率目標(biāo)替代貨幣目標(biāo)

D.可能自動(dòng)輸入國(guó)外通貨膨脹

答案與解析：選ABD。C項(xiàng)是固定匯率制的優(yōu)點(diǎn)。

2.浮動(dòng)匯率制的缺陷有哪些？（　?。?/span>

A.匯率隨時(shí)調(diào)整，不容易發(fā)現(xiàn)匯率明顯高估或低估的投機(jī)機(jī)會(huì)

B.外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩，造成國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模擴(kuò)大和速度加快

C.容易發(fā)生濫用匯率政策的問題

D.容易出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具不足的問題

答案與解析：選BC。A項(xiàng)是浮動(dòng)匯率制的優(yōu)點(diǎn)。浮動(dòng)匯率制將貨幣政策從對(duì)匯率目標(biāo)的依附中解脫出來，為政策當(dāng)局追求內(nèi)外均衡目標(biāo)準(zhǔn)備了充足而且有效的政策工具。因而D項(xiàng)錯(cuò)。BC兩項(xiàng)都是浮動(dòng)匯率制的缺陷。

3.以下關(guān)于牙買加體系下固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的命題正確的有（　?。?/span>。

A.固定匯率制有利于穩(wěn)定外匯市場(chǎng)，并可防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的危害

B.浮動(dòng)匯率制可以自動(dòng)調(diào)節(jié)短期資金移動(dòng)，預(yù)防投機(jī)沖擊

C.固定匯率制有利于保障本國(guó)經(jīng)濟(jì)的自主性和貨幣政策的獨(dú)立性

D.浮動(dòng)匯率制下外部均衡可自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，但不可避免通貨膨脹的跨國(guó)傳播

答案與解析：選AB。固定匯率制以匯率目標(biāo)代替貨幣目標(biāo)，喪失了貨幣政策的獨(dú)立性，因而C項(xiàng)錯(cuò)；浮動(dòng)匯率制下外部均衡可自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，它將外國(guó)的通貨膨脹隔絕在外，阻止通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)周期的跨國(guó)傳播，因而D項(xiàng)錯(cuò)。

4.“超蛇形聯(lián)合浮動(dòng)”機(jī)制中成員國(guó)聯(lián)合干預(yù)的做法有哪些？（　?。?/span>

A.各國(guó)中央銀行相互支持，拋出強(qiáng)幣，支持弱幣

B.向歐洲貨幣基金申請(qǐng)貸款干預(yù)外匯市場(chǎng)

C.弱幣國(guó)緊縮銀根，提高利率；強(qiáng)幣國(guó)放松信貸，降低利率

D.調(diào)整中心匯率

答案與解析：選ABCD。“超蛇形聯(lián)合浮動(dòng)”機(jī)制中成員國(guó)聯(lián)合干預(yù)，通常有三種辦法：一是各國(guó)中央銀行相互支持，拋出強(qiáng)幣，支持弱幣，或向歐洲貨幣基金申請(qǐng)貸款干預(yù)外匯市場(chǎng)；二是弱幣國(guó)緊縮銀根，提高利率，強(qiáng)幣國(guó)放松信貸，降低利率；三是在前面兩種辦法無效時(shí)調(diào)整中心利率。

5.1989年6月提交馬德里峰會(huì)的德洛爾報(bào)告認(rèn)為建立貨幣同盟應(yīng)具備哪三個(gè)條件？（　?。?/span>

A.貨幣完全和不可取消的自由兌換

B.集中成員國(guó)外匯建立歐洲貨幣基金

C.在金融市場(chǎng)充分一體化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)資本的完全自由流動(dòng)

D.取消匯率波動(dòng)幅度，實(shí)行不可改變的固定匯率平價(jià)

答案與解析：選ACD。

6.1993年11月1日正式生效的《馬斯特里赫條約》為歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣同盟成員國(guó)制定的共同標(biāo)準(zhǔn)包括哪些內(nèi)容？（　　）

A.通貨膨脹率不超過3個(gè)成績(jī)最好國(guó)家平均水平的1.5個(gè)百分點(diǎn)

B.當(dāng)年財(cái)政赤字不超過GDP的3%，累積公債不超過GDP的60%

C.政府長(zhǎng)期債券利率不超過3個(gè)最低國(guó)家平均水平的2個(gè)百分點(diǎn)

D.在加入歐盟之前兩年內(nèi)匯率穩(wěn)定，中心匯率不得重組

答案與解析：選ABCD。

7.1999年歐洲中央銀行開始運(yùn)行，其職能包括（　　）。

A.維護(hù)歐元穩(wěn)定

B.制定統(tǒng)一貨幣政策

C.建立和完善貨幣政策機(jī)制

D.以上都不對(duì)

答案與解析：選ABC。1999年歐洲中央銀行開始運(yùn)行，負(fù)責(zé)維護(hù)歐元穩(wěn)定；統(tǒng)一管理主導(dǎo)利率、貨幣儲(chǔ)備和貨幣發(fā)行等；制定統(tǒng)一貨幣政策；建立和完善貨幣政策機(jī)制。

　　五、問答題

　　練習(xí)說明：請(qǐng)根據(jù)學(xué)習(xí)內(nèi)容回答下列問題，計(jì)算題應(yīng)給出過程和答案。

1. 試比較固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的利弊。在你看來，一個(gè)國(guó)家選擇固定匯率還是浮動(dòng)匯率主要應(yīng)考慮哪些問題？

2. 如何理解牙買加體系下各國(guó)在匯率制度選擇上表現(xiàn)出的多樣化特征？

3. 簡(jiǎn)述歐洲貨幣體系的主要成就。

4. 歐元啟動(dòng)對(duì)現(xiàn)行國(guó)際金融體系、歐元區(qū)國(guó)家本身有何影響？

5. 請(qǐng)簡(jiǎn)要評(píng)述美元化的風(fēng)險(xiǎn)與收益。中國(guó)能否選擇美元化道路？

參考答案

三、判斷對(duì)錯(cuò)

?1.F　　2.T　　3.T　　4.F　　5.F

?6.F　　7.T　　8.F　　9.T　　10.T

　　四、不定項(xiàng)選擇

?1.ABD　　2.BC　　3.AB　　4.ABCD　　 5.ACD

?6.ABCD　　 7.ABC

　　五、問答題

1.試比較固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的利弊。在你看來，一個(gè)國(guó)家選擇固定匯率還是浮動(dòng)匯率主要應(yīng)考慮哪些問題？

　　答：固定匯率制的優(yōu)點(diǎn)包括：（1）消除了個(gè)人和廠商從事對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往時(shí)可能而對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資。（2）貨幣當(dāng)局有維持固定匯率的義務(wù)，有利于防止外匯投機(jī)，提高外匯市場(chǎng)穩(wěn)定性。（3）以匯率目標(biāo)替代貨幣目標(biāo)，有利于貨幣當(dāng)局?jǐn)[脫國(guó)內(nèi)政治壓力，抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹。（4）以匯率固定承諾作為政府政策行為的一種外部約束機(jī)制，可以有效防止各國(guó)通過匯率戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)等惡性競(jìng)爭(zhēng)破壞正常的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序。

　　固定匯率制的主要缺陷表現(xiàn)為：（1）固定匯率制下的匯率變動(dòng)更加難以預(yù)測(cè)，這意味著幾乎所有跨國(guó)合約都將因?yàn)闆]有進(jìn)行套期保值而面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，而且一次性大幅度的官方匯率調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)和傷害通常也比較劇烈。（2）可能損害國(guó)家的金融安全，特別是發(fā)展中國(guó)家隨著經(jīng)濟(jì)開放程度不斷提高，在動(dòng)蕩的國(guó)際金融環(huán)境中容易出現(xiàn)內(nèi)外均衡沖突問題，成為投機(jī)資本攻擊的對(duì)象。（3）不僅喪失了本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，而且不可避免地會(huì)自動(dòng)輸入國(guó)外的通貨膨脹。

　　浮動(dòng)匯率制的優(yōu)點(diǎn)包括：（1）匯率水平是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往情況的真實(shí)反映，這種均衡匯率有利于國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的開展，使商品、勞動(dòng)、貨幣資金等各種資源在世界范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)合理配置。（2）讓匯率自發(fā)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)外部均衡，以貨幣政策和財(cái)政政策追求內(nèi)部均衡，為政策當(dāng)局準(zhǔn)備了充足而且有效的政策工具。（3）將外國(guó)的通貨膨脹隔絕在外，有利于本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與相對(duì)獨(dú)立發(fā)展。（4）匯率隨時(shí)調(diào)整，不容易發(fā)現(xiàn)匯率明顯高估或低估的投機(jī)機(jī)會(huì)，自動(dòng)調(diào)節(jié)短期資金移動(dòng)，對(duì)投機(jī)活動(dòng)形成一定約束。

　　浮動(dòng)匯率制的主要缺陷表現(xiàn)為：（1）外匯市場(chǎng)上頻繁的、劇烈的匯率波動(dòng)，可能給國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資帶來極大危害。（2）投機(jī)活動(dòng)很容易造成匯率錯(cuò)位，引起國(guó)際資本頻繁移動(dòng)和更加嚴(yán)重的投機(jī)。（3）在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面受到很多批評(píng)，比如容易發(fā)生濫用匯率政策問題；容易引起國(guó)與國(guó)之間宏觀經(jīng)濟(jì)政策沖突，影響國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序；而且同樣存在通貨膨脹的跨國(guó)傳遞問題。

　　不難發(fā)現(xiàn)，浮動(dòng)匯率與固定匯率制度孰優(yōu)的確是個(gè)難有定論的問題。兩種匯率制度對(duì)于經(jīng)濟(jì)效率、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定以及貨幣政策自主性的影響有著顯著的差異，兩種制度各有長(zhǎng)處也各有不足。從本質(zhì)上看，兩種匯率制度的比較與選擇，實(shí)際上就是各國(guó)政策當(dāng)局根據(jù)自身實(shí)際條件以及所處的特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，對(duì)匯率安排“可信度”與“靈活性”做出的權(quán)衡。正因?yàn)槎卟豢杉娴?/span>，現(xiàn)實(shí)中大部分國(guó)家所選擇的其實(shí)是介于固定匯率與浮動(dòng)匯率之間的某種居中的匯率安排。

2.如何理解牙買加體系下各國(guó)在匯率制度選擇上表現(xiàn)出的多樣化特征？

　　答：無論是長(zhǎng)期以來有關(guān)固定匯率與浮動(dòng)匯率孰優(yōu)的爭(zhēng)論，還是選擇某種介于完全固定與完全浮動(dòng)之間的匯率安排，都反映出各國(guó)政府對(duì)于匯率制度的?？尚哦?/span>”與“靈活性”的權(quán)衡。截至2004年12月31日，國(guó)際貨幣基金組織187個(gè)成員國(guó)中除18.7%選擇了獨(dú)立浮動(dòng)、21.9%選擇了傳統(tǒng)的釘住匯率制之外，另有21.9%的成員國(guó)選擇了無單獨(dú)法定貨幣，其余37.5%的成員國(guó)所實(shí)行的都是介于固定匯率與浮動(dòng)匯率之間的居中安排。這或許可以從另一個(gè)角度說明，匯率制度本身并不存在絕對(duì)的優(yōu)劣，只有適合與不適合的分別。而對(duì)于追求內(nèi)外均衡目標(biāo)的各國(guó)貨幣當(dāng)局來說，經(jīng)濟(jì)效率和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定不僅有賴于選擇適合本國(guó)經(jīng)濟(jì)條件的匯率制度，更多地還必須取決于恰當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策決策和實(shí)施。

3.簡(jiǎn)述歐洲貨幣體系的主要成就。

　　答：歐洲貨幣體系于1979年3月正式成立，主要成就表現(xiàn)在三個(gè)方面。

（1）創(chuàng)立歐洲貨幣單位ECU，并逐漸發(fā)展為各國(guó)普遍接受的歐洲共同貨幣。歐共體編制預(yù)算、制定農(nóng)業(yè)共同價(jià)格、各貨幣當(dāng)局相互清算都使用ECU，歐洲匯率機(jī)制的中心匯率也以ECU作為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。ECU事實(shí)上已經(jīng)成為歐共體的準(zhǔn)貨幣。

（2）確立“超蛇形聯(lián)合浮動(dòng)”機(jī)制，穩(wěn)定成員國(guó)匯率。各成員國(guó)計(jì)算得到本幣對(duì)ECU的法定一籃子比價(jià)，即中心匯率；同時(shí)規(guī)定波動(dòng)幅度為±25%以及各國(guó)必須進(jìn)行干預(yù)的警戒線。一旦匯率波動(dòng)達(dá)到警戒線，相應(yīng)國(guó)家必須進(jìn)行聯(lián)合干預(yù)。通常采用三種辦法進(jìn)行干預(yù)：一是各國(guó)中央銀行相互支持，或向歐洲貨幣基金申請(qǐng)貸款，在外匯市場(chǎng)上拋出強(qiáng)幣，支持弱幣；二是依靠相關(guān)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，弱幣國(guó)緊縮銀根，提高利率，強(qiáng)幣國(guó)放松信貸，降低利率；三是在前面兩種辦法無效時(shí)調(diào)整中心匯率。

（3）成立歐洲貨幣基金。為了增強(qiáng)EMS干預(yù)外匯市場(chǎng)的力量，為共同貨幣ECU提供物質(zhì)準(zhǔn)備，以及給予國(guó)際收支困難的成員國(guó)更多的信貸支持，EMS集中了各成員國(guó)（包括英國(guó)）黃金和外匯儲(chǔ)備的20%，有效地維護(hù)了超蛇形聯(lián)合浮動(dòng)匯率機(jī)制。

4.歐元啟動(dòng)對(duì)現(xiàn)行國(guó)際金融體系、歐元區(qū)國(guó)家本身有何影響？

　　答：歐元正式啟動(dòng)后對(duì)現(xiàn)行國(guó)際金融體系及歐元區(qū)國(guó)家本身都提出了巨大挑戰(zhàn)。

（1）對(duì)美元在國(guó)際金融格局中的主導(dǎo)地位直接提出了挑戰(zhàn)。雖然美元本位時(shí)代已經(jīng)遠(yuǎn)去，但美元至今仍然是關(guān)鍵貨幣。然而美國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的比重卻在降低，美元地位與美國(guó)綜合國(guó)力之間發(fā)生了偏離。更嚴(yán)重的是，無論是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上還是在重要的國(guó)際金融組織中，美國(guó)意志的影響似乎都在潛移默化地發(fā)展。這對(duì)于整體實(shí)力已經(jīng)接近甚至可能超過美國(guó)的歐盟來說顯然不利，正如德國(guó)前外長(zhǎng)金克爾所說，歐洲要按照自己的意愿影響全球化趨勢(shì)，單憑一國(guó)或幾個(gè)國(guó)家的力量根本辦不到，歐洲必須充分發(fā)揮統(tǒng)一貨幣的優(yōu)勢(shì)，完善和發(fā)展統(tǒng)一市場(chǎng)，在參與全球化的進(jìn)程中提高效率，提高競(jìng)爭(zhēng)力。因此，歐元的出現(xiàn)在某種程度上是對(duì)美元地位的“糾偏”。歐元與美元的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系必然對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，無論美國(guó)愿意與否，這都是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)。

（2）對(duì)現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系提出了挑戰(zhàn)。歐元啟動(dòng)后，首批11個(gè)國(guó)家在國(guó)際貨幣基金組織的份額合并達(dá)到37%，而且這些國(guó)家已就在國(guó)際貨幣基金及其他相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)中的代表權(quán)問題達(dá)成一致。與美國(guó)不足20%的基金份額相比，歐盟國(guó)家有望在此后的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上掌握更大的話語權(quán)，改變國(guó)際政治力量對(duì)比，從根本上打破美國(guó)一家主宰國(guó)際貨幣和金融事務(wù)的局面。相應(yīng)地，以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系必然發(fā)生重大變化，甚至進(jìn)行徹底改革。

（3）對(duì)傳統(tǒng)的國(guó)家主權(quán)提出了挑戰(zhàn)。11個(gè)國(guó)家在平等、互利的基礎(chǔ)上在政治主權(quán)沒有合并的前提下，在區(qū)域集團(tuán)利益的驅(qū)使下，主動(dòng)放棄本國(guó)貨幣，創(chuàng)造一個(gè)區(qū)域共同貨幣，以歐洲中央銀行的統(tǒng)一貨幣政策替代各國(guó)獨(dú)立貨幣政策，是貨幣制度的重大創(chuàng)新。從傳統(tǒng)的國(guó)家主權(quán)來看，放棄本民族鐘愛的貨幣，追求一種全新的、仍然充滿變數(shù)的區(qū)域共同貨幣，是各國(guó)讓渡經(jīng)濟(jì)主權(quán)的冒險(xiǎn)之舉。在放棄了貨幣、匯率、貿(mào)易等諸多政策權(quán)利以后，一旦內(nèi)部均衡問題的嚴(yán)重性超過外部均衡，歐元區(qū)的穩(wěn)定性就會(huì)面臨沖擊和危險(xiǎn)，現(xiàn)實(shí)中統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財(cái)政政策之間始終難以協(xié)調(diào)。事實(shí)上，迄今為止對(duì)區(qū)域共同貨幣的懷疑態(tài)度仍舊存在，關(guān)于歐元實(shí)踐能否經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的爭(zhēng)議還在繼續(xù)。

（4）對(duì)地區(qū)和世界經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。受到歐元成功啟動(dòng)的鼓舞，建立區(qū)域共同貨幣的議題也被許多其他國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織提上日程，一時(shí)間地區(qū)性貨幣一體化成為國(guó)際金融領(lǐng)域最熱門的話題。

5.請(qǐng)簡(jiǎn)要評(píng)述美元化的風(fēng)險(xiǎn)與收益。中國(guó)能否選擇美元化道路？

　　答：對(duì)于那些國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極不穩(wěn)定、官方制定和實(shí)施貨幣政策以調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力又比較差的國(guó)家來說，學(xué)者們一般建議實(shí)行固定匯率制度或貨幣委員會(huì)制，以解決公眾對(duì)貨幣當(dāng)局的不信任，增強(qiáng)抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹的效果。美元化是實(shí)踐中更加激進(jìn)的做法，足將本幣發(fā)行權(quán)一并放棄，使用其他國(guó)家貨幣代替本幣執(zhí)行價(jià)值貯藏、交易媒介和價(jià)值尺度等基本貨幣職能。

20世紀(jì)80年代開始，一些發(fā)展中國(guó)家在國(guó)內(nèi)通貨膨脹居高不下，或是本幣貶值預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，毅然選擇美元化道路。90年代后期以來。北美洲、中美洲和南美洲的很多國(guó)家也都圍繞本國(guó)貨幣的美元化問題展開了激烈爭(zhēng)論。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，截至2004年12月31日，世界上有29個(gè)國(guó)家采用其他國(guó)家貨幣作為本國(guó)法定的流通貨幣，其中完全廢除本國(guó)貨幣的只有9個(gè)國(guó)家。

　　雖然在抑制通貨膨脹、維護(hù)本幣匯率方面取得了顯著效果，但這些美元化國(guó)家不僅放棄了貨幣政策獨(dú)立性，不再承擔(dān)對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系的存款準(zhǔn)備要求和最后救助責(zé)任，而且也因放棄了貨幣發(fā)行權(quán)利而不再享有信用貨幣巨大的發(fā)行收益。顯然這筆巨額收益完全由該國(guó)流通中法定貨幣的發(fā)行主體享有，而發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣政策也自然傳輸?shù)矫涝瘒?guó)家。由此可以判斷，經(jīng)濟(jì)規(guī)模比較大或宏觀調(diào)控機(jī)制相對(duì)成熟的國(guó)家都不宜實(shí)行美元化。所以，美元化并不適合中國(guó)大陸。