三、判斷對(duì)錯(cuò)
練習(xí)說(shuō)明：判斷下列表述是否正確，并在對(duì)（T）或錯(cuò)（F）上畫(huà)圈。
1.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的外部均衡是指國(guó)際收支平衡，由代表外匯市場(chǎng)供求平衡的BP曲線(xiàn)表示，因此國(guó)際收支就是外匯收支。
答案與解析：選錯(cuò)。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的外部均衡是指國(guó)際收支平衡，由代表外匯市場(chǎng)供求平衡的BP曲線(xiàn)表示，但國(guó)際收支≠外匯收支。
2.LM與BP曲線(xiàn)的相對(duì)位置由國(guó)內(nèi)外資金對(duì)利率的敏感程度決定，若資本流動(dòng)的利率彈性大于貨幣需求的利率彈性，則BP比LM更加平坦；反之，BP比LM更加陡峭。
答案與解析：選對(duì)。
3.國(guó)際金本位時(shí)期，雖然將匯率政策排除在外，使各國(guó)只能考慮通過(guò)支出調(diào)整政策追求內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡目標(biāo)，但由于價(jià)格—現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制的作用，各國(guó)仍可實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)。
答案與解析：選對(duì)。
4.固定匯率制下，當(dāng)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)處于對(duì)內(nèi)失業(yè)同時(shí)對(duì)外順差時(shí)，單一的支出調(diào)整政策無(wú)法促使內(nèi)外均衡目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)。
答案與解析：選錯(cuò)。固定匯率制下，當(dāng)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)處于對(duì)內(nèi)失業(yè)同時(shí)對(duì)外順差時(shí)，單一的支出調(diào)整政策如擴(kuò)張的財(cái)政政策能減少就業(yè)，增加需求，從而增加進(jìn)口，減少順差，所以可以促使內(nèi)外均衡目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)。
5.斯旺圖形中，若YY'曲線(xiàn)相對(duì)于EE'曲線(xiàn)更加平坦，應(yīng)以支出調(diào)整政策追求內(nèi)部均衡目標(biāo)，以匯率政策追求外部均衡目標(biāo)。
答案與解析：選錯(cuò)。當(dāng)YY'曲線(xiàn)相對(duì)于EE'曲線(xiàn)更加平坦時(shí)，說(shuō)明等量匯率變動(dòng)條件下，維持內(nèi)部均衡比維持外部均衡需要改變更多數(shù)量的國(guó)內(nèi)總支出。換言之，以匯率政策追求內(nèi)部均衡目標(biāo)相對(duì)更加有效，以支出調(diào)整政策追求外部均衡目標(biāo)相對(duì)更有效。
6.蒙代爾認(rèn)為，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)處于通貨膨脹和國(guó)際收支順差時(shí)，最佳的政策搭配方式是緊縮性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策。
答案與解析：選對(duì)。
7.實(shí)行固定匯率制的發(fā)展中國(guó)家往往容易受到投機(jī)性貨幣沖出。因?yàn)樨泿磐稒C(jī)者篤定中央銀行沒(méi)有辦法持久維系固定匯率制度，從而在外匯市場(chǎng)上大量沽空這些國(guó)家的貨幣，以期從貨幣貶值中牟取暴利。
答案與解析：選對(duì)。
8.對(duì)于資本完全流動(dòng)的開(kāi)放小國(guó)，不考慮中央銀行的沖銷(xiāo)政策，要提高產(chǎn)出水平，則固定匯率制下財(cái)政政策完全失效，但貨幣政策效果理想；浮動(dòng)匯率制下，貨幣政策完全失效，但財(cái)政政策效果理想。
答案與解析：選錯(cuò)。資本完全流動(dòng)的開(kāi)放小國(guó)，固定匯率制下財(cái)政政策有效，貨幣政策無(wú)效；浮動(dòng)匯率制下，財(cái)政政策完全失效，但貨幣政策效果理想。
9.兩國(guó)模型中，由于本國(guó)維持固定匯率和資本完全流動(dòng)，外國(guó)財(cái)政擴(kuò)張所引起的外國(guó)均衡收入水平提高，事實(shí)上是以本國(guó)均衡收入下降為代價(jià)的。
答案與解析：選對(duì)。
10.歐元區(qū)各成員國(guó)之間基本實(shí)現(xiàn)了資本完全自由流動(dòng)，單一貨幣則將匯率穩(wěn)定目標(biāo)推向了極致，同時(shí)各國(guó)還完好地保持了獨(dú)立制定并實(shí)施貨幣政策的能力。
答案與解析：選錯(cuò)。實(shí)行統(tǒng)一貨幣區(qū)以后，各國(guó)制定并實(shí)施貨幣政策的獨(dú)立性喪失。
四、不定項(xiàng)選擇
練習(xí)說(shuō)明：以下各題備選答案中有一個(gè)或一個(gè)以上是正確的，請(qǐng)?jiān)谡_答案的字母編號(hào)上畫(huà)圈。
1.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)包括哪些？ （ ?。?/span>
A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) B.物價(jià)穩(wěn)定
C.充分就業(yè) D.國(guó)際收支平衡
答案與解析：選ABCD。
2.以下關(guān)于斯旺圖形的說(shuō)法正確的有（ ）。
A.YY'曲線(xiàn)向右下方傾斜，曲線(xiàn)右側(cè)代表通貨膨脹，左側(cè)代表失業(yè)
B.EE'曲線(xiàn)向右上方傾斜，曲線(xiàn)右側(cè)代表經(jīng)常賬戶(hù)順差，左側(cè)代表經(jīng)常賬戶(hù)逆差
C.若YY'曲線(xiàn)比EE'曲線(xiàn)更加陡峭，說(shuō)明匯率政策對(duì)外部均衡的影響力相對(duì)更大
D.仍然無(wú)法解決固定匯率制下或者可調(diào)整固定匯率制下的米德沖突問(wèn)題
答案與解析：選ACD。EE'曲線(xiàn)向右上方傾斜，曲線(xiàn)右側(cè)代表經(jīng)常賬戶(hù)逆差，左側(cè)代表經(jīng)常賬戶(hù)順差。
3.以下關(guān)于蒙代爾政策搭配理論的說(shuō)法正確的有（ ）。
A.將原有的支出轉(zhuǎn)移政策分裂為財(cái)政政策和貨幣政策兩個(gè)獨(dú)立的政策工具
B.假設(shè)國(guó)際資本流動(dòng)的利率敏感性高于國(guó)內(nèi)貨幣需求，故IB曲線(xiàn)比EB曲線(xiàn)更加陡峭
C.考慮到不同的政策作用機(jī)制，每種政策工具應(yīng)當(dāng)施用于最具影響力的政策目標(biāo)之上
D.遵循“以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡目標(biāo)，財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)”的規(guī)則
答案與解析：選BCD。蒙代爾政策搭配理論將原有的支出調(diào)整政策分裂為財(cái)政政策和貨幣政策兩個(gè)獨(dú)立的政策工具。
4.對(duì)于固定匯率制度、資本不完全流動(dòng)的開(kāi)放小國(guó)，以下說(shuō)法正確的有（ ?。?/span>。
A.由于BP曲線(xiàn)平行于橫軸，可以最大限度地發(fā)揮財(cái)政政策的產(chǎn)出效應(yīng)
B.貨幣沖銷(xiāo)下，貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)得以維持，但國(guó)際收支失衡也將一直存在
C.出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，可通過(guò)央行持續(xù)性地拋售外匯來(lái)維持本幣的固定匯率
D.如果不采取貨幣沖銷(xiāo)，外匯儲(chǔ)備流失迫使LM曲線(xiàn)回移，擴(kuò)張性貨幣政策失效
答案與解析：選BD。對(duì)于固定匯率制度、資本不完全流動(dòng)的開(kāi)放小國(guó)，BP曲線(xiàn)向右上方傾斜，可以較大限度地發(fā)揮貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)；出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，可通過(guò)實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策減少進(jìn)口，縮減逆差，以達(dá)到外平衡。因而，AC兩項(xiàng)均錯(cuò)誤。
5.對(duì)于浮動(dòng)匯率制度、資本完全流動(dòng)的開(kāi)放小國(guó)，以下說(shuō)法正確的有（ ?。?/span>。
A.擴(kuò)張性貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)實(shí)現(xiàn)了最大化
B.擴(kuò)張性財(cái)政政策的產(chǎn)出效應(yīng)會(huì)縮水
C.擴(kuò)張性貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)得以維持
D.擴(kuò)張性財(cái)政政策的產(chǎn)出效應(yīng)完全消失
答案與解析：選AD。對(duì)于浮動(dòng)匯率制度、資本完全流動(dòng)的開(kāi)放小國(guó)，擴(kuò)張性貨幣政策十分有效，其產(chǎn)出效應(yīng)實(shí)現(xiàn)最大化，而財(cái)政政策失效，因而選AD兩項(xiàng)。
6.固定匯率制度的兩國(guó)模型中，存在哪些作用機(jī)制？ （ ?。?/span>
A.外國(guó)貨幣擴(kuò)張?jiān)谠黾油鈬?guó)收入的同時(shí)也可提高本國(guó)收入
B.外國(guó)財(cái)政擴(kuò)張?jiān)谠黾油鈬?guó)收入的同時(shí)可能降低本國(guó)收入
C.本國(guó)貨幣擴(kuò)張對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有長(zhǎng)期效應(yīng)，但對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)實(shí)質(zhì)影響
D.本國(guó)財(cái)政擴(kuò)張?jiān)谠黾颖緡?guó)收入的同時(shí)，對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)實(shí)質(zhì)影響
答案與解析：選AB。固定匯率制下，貨幣政策的作用是維持匯率的穩(wěn)定，財(cái)政政策的作用是維持國(guó)內(nèi)物價(jià)的穩(wěn)定。固定匯率制度的兩國(guó)模型中，本國(guó)貨幣擴(kuò)張對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不具有長(zhǎng)期效應(yīng)，對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)也不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響；本國(guó)財(cái)政擴(kuò)張?jiān)谠黾颖緡?guó)收入的同時(shí)，同時(shí)也引起外國(guó)收入上升，具有輸出效應(yīng)。因此，CD兩項(xiàng)均錯(cuò)誤。
7.20世紀(jì)90年代法國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退的原因是（ ?。?/span>。
A.德法兩國(guó)都承諾在歐共體內(nèi)部實(shí)行固定匯率
B.歐共體成員國(guó)之間資本流動(dòng)基本無(wú)障礙
C.德國(guó)在統(tǒng)一進(jìn)程中大規(guī)模使用擴(kuò)張性財(cái)政政策
D.德法兩國(guó)利率水平都大幅度上升
答案與解析：選ABCD。
8.對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，以下哪種政策目標(biāo)組合相對(duì)理想？ （ ?。?/span>
A.匯率穩(wěn)定性+資本完全流動(dòng)性
B.貨幣政策獨(dú)立性+匯率穩(wěn)定性
C.資本完全流動(dòng)性+貨幣政策獨(dú)立性
D.以上都對(duì)
答案與解析：選B。
9.在IS-LM-BP模型中，本幣貶值會(huì)產(chǎn)生怎樣的變化？ （ ?。?/span>
A.IS右移
B.LM右移
C.BP右移
D.以上都不對(duì)
答案與解析：選AC。本幣貶值，進(jìn)口減少，出口增加，外部需求增加，從而引起IS曲線(xiàn)右移；同時(shí)，匯率上升，BP曲線(xiàn)右移。在固定匯率制下，為了維持匯率穩(wěn)定，央行拋售儲(chǔ)備，買(mǎi)入本幣，國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量減少，LM左移；浮動(dòng)匯率制下，本幣貶值，外資流出，對(duì)本國(guó)貨幣需求減少，本國(guó)貨幣供應(yīng)量顯得過(guò)多，LM曲線(xiàn)右移。
10.當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)內(nèi)部失業(yè)和國(guó)際收支逆差時(shí)，根據(jù)政策搭配理論，為實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)應(yīng)采取怎樣的措施？ （ ）
A.擴(kuò)張性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策
B.緊縮性的財(cái)政政策和緊縮性的貨幣政策
C.擴(kuò)張性的財(cái)政政策和緊縮性的貨幣政策
D.緊縮性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策
答案與解析：選C。
五、問(wèn)答題
練習(xí)說(shuō)明：請(qǐng)根據(jù)學(xué)習(xí)內(nèi)容回答下列問(wèn)題，計(jì)算題應(yīng)給出過(guò)程和答案。
1.試以IS-LM-BP模型說(shuō)明不同方向的財(cái)政、貨幣、匯率政策對(duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡的影響。
2.在怎樣的情況下會(huì)出現(xiàn)米德沖突？其根源是什么？
3.簡(jiǎn)述蒙代爾的政策搭配理論。
4.為什么實(shí)行固定匯率制的國(guó)家更多依賴(lài)財(cái)政政策？
5.在資本流動(dòng)程度較高的情況下，如果開(kāi)放小國(guó)的中央銀行維持固定匯率并實(shí)施非沖銷(xiāo)政策，那么緊縮的財(cái)政政策對(duì)該國(guó)流通中貨幣量會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？請(qǐng)解釋原因。
6.如果在資本完全流動(dòng)的兩國(guó)模型中，假設(shè)兩國(guó)中央銀行共同干預(yù)外匯市場(chǎng)來(lái)維持本幣與外幣間的固定匯率。在這種情況下，本國(guó)擴(kuò)張性貨幣政策能否引起外國(guó)實(shí)際收入的變動(dòng)？如果可以，那么屬于輸出效應(yīng)還是以鄰為壑效應(yīng)？
7.如果浮動(dòng)匯率制國(guó)家的政府采取嚴(yán)格的資本管制，完全禁止跨國(guó)資本流動(dòng)。在這種情況下，擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)開(kāi)放小國(guó)的收入水平會(huì)有怎樣的影響？
8.20世紀(jì)90年代早期，美國(guó)政府為擺脫短期但劇烈的收入水平降低，極力游說(shuō)日本增加政府支出、削減稅收。假設(shè)美、日兩國(guó)資本接近完全流動(dòng)，并且在外匯市場(chǎng)上美元日元的匯率完全自由浮動(dòng)。請(qǐng)考慮美國(guó)政府的要求是否符合其自身利益，并證明你的結(jié)論。
9.在上一題的經(jīng)濟(jì)背景下，美國(guó)政府會(huì)希望日本采取什么樣的貨幣政策？請(qǐng)說(shuō)明理由。
10.克魯格曼三角形假說(shuō)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放有何啟示？
?
參考答案
三、判斷對(duì)錯(cuò)
1. F 2. F 3. F 4. T 5. F
6. T 7. T 8. F 9. F
四、不定項(xiàng)選擇
1. ABD 2. AD 3. AB 4. ABC 5. ACD
6. CD 7. AC 8. AB 9. ACD 10. ABCD
11. BCD 12. ACD 13. BD 14. BC 15. ABD
16. BC 17. AC 18. B 19. B 20. C
五、問(wèn)答題
1. 動(dòng)態(tài)外匯和靜態(tài)外匯分別指什么？
答：動(dòng)態(tài)的外匯概念是指一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的實(shí)踐過(guò)程，通過(guò)這種活動(dòng)來(lái)清償國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系；靜態(tài)的外匯概念指國(guó)際間為清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行的匯兌活動(dòng)所憑借的手段和工具，或者說(shuō)是用于國(guó)際匯兌活動(dòng)的支付手段和工具。
2. 外匯的主要特征有哪些？
答：外匯的主要特征包括兩個(gè)方面：（1）外匯是以外幣表示的資產(chǎn)。（2）外匯必須是可以自由兌換成其他形式的，或以其他貨幣表示的資產(chǎn)。
因此，呵兌換的外國(guó)貨幣只是外匯資產(chǎn)中最基本的一種形式。外匯資產(chǎn)的形式還包括外幣有價(jià)證券、外匯支付憑證、外幣存款憑證。
3. 匯率有哪幾種標(biāo)價(jià)方法？它們分別有哪些特征？
答：因?yàn)橥鈪R匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，因此基本的匯率標(biāo)價(jià)方法包括直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法。五六十年代以后，西方各國(guó)的跨國(guó)銀行又普遍同時(shí)采用了“美元標(biāo)價(jià)法”。
直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)（1，100，10 000等）來(lái)計(jì)算折合多少單位的本國(guó)貨幣。這種標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn)是：外幣數(shù)額固定不變，折合本幣的數(shù)額根據(jù)外國(guó)貨幣與本國(guó)貨幣幣值對(duì)比的變化而變化。如果一定數(shù)額的外幣折合本幣數(shù)額增加，說(shuō)明外幣升值、本幣貶值；反之，如果一定數(shù)額的外幣折合本幣數(shù)額減少，則外幣貶值、本幣升值。
間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)（比如l，100，10 000等），來(lái)計(jì)算折合若干單位的外國(guó)貨幣。這種標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn)是以本幣為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，固定不變，折合外幣的數(shù)額根據(jù)本幣與外幣幣值對(duì)比的變化而變化，如果一定數(shù)額的本幣折合外幣的數(shù)額增加，說(shuō)明本幣升值、外幣貶值；反之，如果一定數(shù)額的本幣折合外幣數(shù)額減少，則本幣貶值、外幣升值。
“美元標(biāo)價(jià)法”則是以關(guān)鍵貨幣美元為標(biāo)準(zhǔn)公布外匯牌價(jià)，美元以外其他各種貨幣之間的比價(jià)根據(jù)與美元的匯率套算。
4. 金本位制度下，匯率的決定因素是什么？ 匯率的變動(dòng)具有哪些特征？
答：金本位制度是從19世紀(jì)初到20世紀(jì)初資本主義國(guó)家實(shí)行的貨幣制度。典型金本位制度的特點(diǎn)有：各國(guó)貨幣均以黃金鑄成，金鑄幣有一定重量和成色，有法定含金量；金幣可以自由流通、自由鑄造、自由輸出人，具有無(wú)限清償能力；輔幣和銀行券可以按其票面價(jià)值自由兌換為金幣。
金本位制度下，兩種貨幣之間含金量之比，即鑄幣平價(jià)，是決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)。一般而言，法定的含金量一經(jīng)確定，一般是不會(huì)輕易改動(dòng)的，囚此，作為匯率基礎(chǔ)的鑄幣平價(jià)是比較穩(wěn)定的。
金本位制度下，匯率也會(huì)波動(dòng)，波動(dòng)的特征體現(xiàn)為：（1）影響匯率波動(dòng)的因素是外匯供求關(guān)系。當(dāng)某種貨幣供不應(yīng)求時(shí)，即出口增加，貿(mào)易順差累積時(shí)，其匯價(jià)會(huì)上漲，超過(guò)鑄幣平價(jià)；當(dāng)某種貨幣供大于求時(shí)，即進(jìn)口增加，出口減少，有大量貿(mào)易逆差時(shí)，其匯價(jià)會(huì)下跌，低于鑄幣平價(jià)。（2）金本位制度下，匯率變動(dòng)是有限度的，被界定在鑄幣平價(jià)上下各一定界限內(nèi)，這個(gè)界限就是黃金輸送點(diǎn)。金本位制度下黃金可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出人，使得黃會(huì)可以代替貨幣、外匯匯票等支付手段用于國(guó)際間的債務(wù)清償。具體而言，一方面，當(dāng)外匯匯率卜漲達(dá)到或超過(guò)某一界限時(shí)，本國(guó)債務(wù)人用本幣購(gòu)買(mǎi)外匯的成本（匯率）會(huì)超過(guò)直接輸出黃金支付的成本（輸出黃金的運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)以及改鑄費(fèi)等），于是引起黃金輸出，引起黃金輸出的這一匯率界限就是“黃金輸出點(diǎn)”。黃金輸出點(diǎn)所處的匯率等于鑄幣平價(jià)加上兩國(guó)之間運(yùn)輸黃金所需要的運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)以及改鑄費(fèi)等額外費(fèi)用；另一方面，當(dāng)外匯匯率下跌，達(dá)到或低于某一界限時(shí)，本國(guó)擁有外匯債權(quán)者用外匯兌換本幣所得會(huì)少于用外匯在國(guó)外購(gòu)買(mǎi)黃金再輸回國(guó)內(nèi)所得，從而引起黃金輸入，引起黃金輸入的這一匯率界限就是“黃金輸入點(diǎn)”。黃金輸入點(diǎn)所處的匯率等于鑄幣平價(jià)減去兩國(guó)之間運(yùn)輸黃金所需要的運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)以及改鑄費(fèi)等額外費(fèi)用。
5. 紙幣制度下，匯率是由什么因素決定的？
答：貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值是決定對(duì)外價(jià)值（即匯率）的基礎(chǔ)。在紙幣制度下，貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值可以用通貨膨脹程度來(lái)衡量，并具體體現(xiàn)于貨幣在國(guó)內(nèi)的購(gòu)買(mǎi)力高低，貨幣購(gòu)買(mǎi)力用能表明通貨膨脹程度的物價(jià)指數(shù)計(jì)算。一國(guó)物價(jià)指數(shù)上漲，通貨膨脹水平提高，該國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力就相應(yīng)下降，它在國(guó)際市場(chǎng)的匯率也會(huì)相應(yīng)下跌；反之，當(dāng)一國(guó)物價(jià)指數(shù)上漲程度較其他國(guó)家慢，通貨膨脹水平較低，意味著該國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力提高，它在國(guó)際市場(chǎng)的匯率也會(huì)相應(yīng)上升。
6. 紙幣制度下，引起匯率變動(dòng)的因素有哪些？ 它們與匯率之間具有什么樣的關(guān)系？
答：紙幣制度下影響匯率變動(dòng)的因素主要有以下幾個(gè)方面。
（1）國(guó)際收支差額。當(dāng)一國(guó)有較大的國(guó)際收支逆差或貿(mào)易逆差時(shí)，說(shuō)明本國(guó)外匯收入比外匯支出少，對(duì)外匯的需求大于外匯供給，外匯匯率上漲，本幣對(duì)外貶值；反之，當(dāng)一國(guó)處于國(guó)際收支順差或貿(mào)易順差時(shí)，本幣對(duì)外升值，外匯匯率下跌。
（2）利率水平。當(dāng)一國(guó)提高利率水平或本國(guó)利率高于外國(guó)利率時(shí)，會(huì)引起資本流入，由此對(duì)本國(guó)貨幣需求增大，使本幣升值，外匯貶值；反之，當(dāng)一國(guó)降低利率水平或本國(guó)利率低于外國(guó)利率時(shí)，會(huì)引起資本從本國(guó)流出，由此對(duì)外匯需求增大，使外匯升值，本幣貶值。利率水平變動(dòng)還會(huì)引起遠(yuǎn)期匯率變化。高利率貨幣會(huì)引起市場(chǎng)上對(duì)該貨幣的需求，以期獲得一定期限的高利息收入，但為了防止將來(lái)到期時(shí)該種貨幣匯率下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損失，人們?cè)谫?gòu)進(jìn)這種貨幣現(xiàn)匯時(shí)往往會(huì)采取掉期交易，即賣(mài)出這種貨幣的遠(yuǎn)期，從而使其遠(yuǎn)期貼水；同理，低利率的貨幣則有遠(yuǎn)期升水。
（3）通貨膨脹因素。一國(guó)通貨膨脹率上升，高于其他國(guó)家時(shí)，貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降，紙幣對(duì)內(nèi)貶值引起對(duì)外貶值。
（4）財(cái)政、貨幣政策。短期而言，擴(kuò)張性的財(cái)政、貨幣政策造成的巨額財(cái)政赤字和通貨膨脹，會(huì)使本國(guó)貨幣對(duì)外貶值；緊縮性的財(cái)政、貨幣政策會(huì)減少財(cái)政支出，穩(wěn)定通貨，而使本國(guó)貨幣對(duì)外升值。但財(cái)政、貨幣政策對(duì)匯率的長(zhǎng)期影響，則要視這些政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響而定，如果擴(kuò)張政策能最終增強(qiáng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，促使國(guó)際收支順差，則本幣升值；如果緊縮政策導(dǎo)致本國(guó)經(jīng)濟(jì)停滯不前，國(guó)際收支逆差擴(kuò)大，那么本幣對(duì)外價(jià)值必然逐漸削弱，即本幣貶值。
（5）投機(jī)資本。投機(jī)資本對(duì)匯率的作用是復(fù)雜多樣且捉摸不定的。有時(shí)，投機(jī)風(fēng)潮會(huì)使外匯匯率跌宕起伏，失去穩(wěn)定；有時(shí)投機(jī)交易則會(huì)抑制外匯行市的劇烈波動(dòng)。
（6）政府的市場(chǎng)干預(yù)。貨幣當(dāng)局在市場(chǎng)上大量買(mǎi)進(jìn)或拋出本幣或外匯的“公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)”，會(huì)在短期內(nèi)改變外匯供求關(guān)系，促使匯率發(fā)生變化。
（7）一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力。一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)弱對(duì)匯率變化的影響是較長(zhǎng)期的。較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不僅形成本幣幣值穩(wěn)定和堅(jiān)挺的物質(zhì)基礎(chǔ)，也會(huì)使外匯市場(chǎng)上人們對(duì)該貨幣的信心增強(qiáng)。反之，一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力差，本幣就失去穩(wěn)定的物質(zhì)基礎(chǔ)，對(duì)外不斷貶值。經(jīng)濟(jì)實(shí)力可以通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹水平、國(guó)際收支狀況、外匯儲(chǔ)備以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)等指標(biāo)表現(xiàn)出來(lái)。
（8）其他因素。一些非經(jīng)濟(jì)因素、非市場(chǎng)因素的變化會(huì)不同程度地影響有關(guān)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)秩序和經(jīng)濟(jì)前景，從而改變?nèi)藗兊男睦眍A(yù)期，引起外匯市場(chǎng)波動(dòng)。此外，黃金市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、石油市場(chǎng)等其他投資品市場(chǎng)價(jià)格變化也會(huì)引致外匯市場(chǎng)匯率聯(lián)動(dòng)。
7. 如何理解本幣貶值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響？
答：匯率變化對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生的影響一般表現(xiàn)為：一國(guó)貨幣對(duì)外貶值后，有利于本國(guó)商品的出口，會(huì)改善一國(guó)的貿(mào)易條件。而一國(guó)貨幣對(duì)外升值后，則有利于外國(guó)商品的進(jìn)口，不利于本國(guó)商品的出口，因而會(huì)減少貿(mào)易順差或擴(kuò)大貿(mào)易逆差。但是，要實(shí)現(xiàn)本幣貶值改善貿(mào)易收支的作用，需要一定的前提條件。
首先，本幣貶值要改善貿(mào)易收支，需要符合馬歇爾一勒納條件，即進(jìn)出幾需求彈性之和必須大于1，即（dx+dm）>1（dx，dm分別代表出口和進(jìn)口的需求彈性）。進(jìn)出口的需求彈性足指由進(jìn)口商品或出口商品價(jià)格的百分比變動(dòng)引起的對(duì)進(jìn)出口商品需求的百分比變動(dòng)。
其次，貨幣貶值改善貿(mào)易差額需要一個(gè)“收效期”，這就是J曲線(xiàn)效應(yīng)。在現(xiàn)實(shí)中，收效快慢取決于供求反應(yīng)程度高低，并且在匯率變化的收效期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)短期的國(guó)際收支惡化現(xiàn)象。貶值后國(guó)際收支先惡化后改善的過(guò)程是匯率變化“時(shí)滯”的體現(xiàn)，“時(shí)滯”之所以出現(xiàn)，是因?yàn)橘Q(mào)易合同都是有期限的；貿(mào)易商的認(rèn)識(shí)和決策時(shí)滯；貶值初期按照新匯率結(jié)算的舊合同引起的損失以及進(jìn)口商對(duì)進(jìn)一步貶值的預(yù)期。J曲線(xiàn)效應(yīng)的期限大約為9~12個(gè)月，如果在這個(gè)期限內(nèi)，馬歇爾一勒納條件能夠滿(mǎn)足，那么國(guó)際收支就能得到理想的調(diào)節(jié)。
最后，即使符合馬歇爾一勒納條件，外匯傾銷(xiāo)政策也不一定能夠成功。因?yàn)?/span>，在6~9個(gè)月的收效期內(nèi)，外匯傾銷(xiāo)還可能受到一些因素的十?dāng)_而失效，主要有兩方面的因素：一方面是來(lái)自國(guó)內(nèi)的干擾，如果國(guó)內(nèi)物價(jià)持續(xù)卜漲，使貨幣對(duì)內(nèi)進(jìn)一步貶值，且對(duì)內(nèi)貶值程度趕上或超過(guò)對(duì)外貶值程度，則傾銷(xiāo)的條件逐步消失，外匯傾銷(xiāo)失效。另一方面是來(lái)自國(guó)外的干擾，外匯傾銷(xiāo)會(huì)使本國(guó)產(chǎn)品沖擊對(duì)方國(guó)家市場(chǎng)，并搶占其他國(guó)家在國(guó)外市場(chǎng)上的地位，因而很容易遭到傾銷(xiāo)對(duì)象國(guó)和其他有關(guān)國(guó)家的反對(duì)，它們會(huì)相應(yīng)地采取一些反傾銷(xiāo)措施，從而使外匯傾銷(xiāo)失效。
8. 論述匯率和價(jià)格水平之間的聯(lián)系。
答：匯率與價(jià)格之間的關(guān)系是十分密切的。一方面，紙幣制度下，用物價(jià)指數(shù)來(lái)計(jì)算的貨幣購(gòu)買(mǎi)力是決定匯率的基本因素。一國(guó)物價(jià)水平上升，通貨膨脹加劇，會(huì)削弱該國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力，導(dǎo)致該國(guó)貨幣貶值。另一方面，貨幣匯率又會(huì)反過(guò)來(lái)影響價(jià)格水平。一國(guó)貨幣貶值，會(huì)形成物價(jià)上漲的壓力。
具體而言，匯率變化對(duì)價(jià)格水平的影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是貿(mào)易品價(jià)格；二是非貿(mào)易品價(jià)格。
（1）匯率變化會(huì)直接影響貿(mào)易品價(jià)格。本幣貶值后，出口商品和進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格都會(huì)有所提高；出口商品本幣價(jià)格的提高對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平影響不大。但是，進(jìn)口品在商品總額中占有較大比重，進(jìn)口品價(jià)格提高會(huì)對(duì)物價(jià)上漲產(chǎn)生較大的壓力。這種壓力不僅表現(xiàn)在進(jìn)口制成品價(jià)格水平的提高上，而且還表現(xiàn)在以進(jìn)口品為中間產(chǎn)品的商品的生產(chǎn)成本的增加。
（2）匯率變化也對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格產(chǎn)生影響，如果資源要素在部門(mén)間轉(zhuǎn)移不受限制，匯率變化帶來(lái)的貿(mào)易品價(jià)格變化會(huì)傳導(dǎo)到非貿(mào)易品價(jià)格上。本幣貶值后，貿(mào)易品價(jià)格提高，一些商品由非貿(mào)易品轉(zhuǎn)為貿(mào)易品，從而國(guó)內(nèi)非貿(mào)易品供應(yīng)減少，需求相應(yīng)增加，價(jià)格上升；進(jìn)口品中國(guó)內(nèi)無(wú)法替代的商品或原材料價(jià)格提高后，引起國(guó)內(nèi)相關(guān)的非貿(mào)易品和以進(jìn)口產(chǎn)品為原料輔料的國(guó)內(nèi)最終產(chǎn)品價(jià)格上漲；一些商品會(huì)隨著價(jià)格變化替代進(jìn)口品，它們?cè)谝欢ǔ潭壬系窒诉M(jìn)口品價(jià)格上升幅度，但不會(huì)全部抵消，而且隨著對(duì)這些商品需求的增加，其價(jià)格也會(huì)有所上升；隨著貿(mào)易品和部分相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的上升，以及出口商利潤(rùn)的提高，那些無(wú)法進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)或者替代進(jìn)口的商品的生產(chǎn)商也會(huì)要求相同的利潤(rùn)水平，或者轉(zhuǎn)移生產(chǎn)，或者提高銷(xiāo)售價(jià)格，其結(jié)果也是促使價(jià)格總水平上升。
現(xiàn)實(shí)中，一國(guó)發(fā)生通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致本幣對(duì)外貶值，本幣貶值又會(huì)產(chǎn)生物價(jià)上漲的壓力。如果政府當(dāng)局不能有效地加以控制，則會(huì)陷入“貶值→通貨膨脹→貶值……”的惡性循環(huán)中。
9. 匯率變動(dòng)會(huì)對(duì)資本流動(dòng)產(chǎn)生什么影響？
答：本幣對(duì)外貶值后，1單位外幣折合更多的本幣，會(huì)促使外國(guó)資本流人增加，國(guó)內(nèi)資本流出減少；但是，本幣對(duì)外價(jià)值將貶未貶時(shí)，會(huì)引起本國(guó)資本外逃。本幣對(duì)外升值后，1單位外幣折合更少的本幣，外國(guó)資本流入減少，資本流出增加；但是本幣將升未升時(shí)，會(huì)引起外國(guó)資本流入。
資本流動(dòng)對(duì)于匯率變化的敏感性還要受一國(guó)政府的資本管制和資本投資的安全性的影響。資本管制嚴(yán)的國(guó)家，匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)影響較小；如果一國(guó)投資安全性差，那么匯率變化對(duì)資本流人的影響不會(huì)充分體現(xiàn)。
10. 匯率貶值后，為什么會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支先惡化后改善的過(guò)程？
答：這就是J曲線(xiàn)效應(yīng)。具體而言，在現(xiàn)實(shí)中，貨幣貶值導(dǎo)致貿(mào)易差額的最終改善需要一個(gè)“收效期”，收效快慢取決于供求反應(yīng)程度高低，并且在匯率變化的收效期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)短期的國(guó)際收支惡化現(xiàn)象。
貶值后國(guó)際收支先惡化后改善的過(guò)程是匯率變化“時(shí)滯”的體現(xiàn)，原因在于：
（1）貿(mào)易進(jìn)出口合同均有一定期限，貶值后初期出口商品不可能按新匯率結(jié)算，即新匯率不會(huì)影響到貶值初期的進(jìn)出口價(jià)格。
（2）即使匯率已經(jīng)使進(jìn)出口商品價(jià)格發(fā)生變化，但人們認(rèn)識(shí)和決策、信息傳遞、生產(chǎn)改變等過(guò)程也有延遲的可能，這就推遲了匯率變化對(duì)貿(mào)易改善正效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。
（3）如果出口以本幣計(jì)算，進(jìn)口以外幣計(jì)算，在匯率變化前簽訂的長(zhǎng)期合同在合同期內(nèi)由于匯率變化反而會(huì)使外匯收入減少，支出增加，貿(mào)易逆差擴(kuò)大。因?yàn)樵谠ê贤趦?nèi)，出口本幣價(jià)格不變但同量本幣因匯率改變所能代表的外幣減少；而進(jìn)口外幣價(jià)格不變但同量外幣需支付的本幣增多。對(duì)貶值國(guó)米說(shuō)，貨幣貶值對(duì)貶值前簽訂的合同起副作用，貿(mào)易逆差會(huì)因此而暫時(shí)性地?cái)U(kuò)大。
（4）另一種情況是：如果進(jìn)口商預(yù)測(cè)匯率會(huì)進(jìn)一步貶值，就會(huì)加速商品進(jìn)口的訂貨并縮短訂貨期限，造成短期內(nèi)進(jìn)口需求擴(kuò)大。
11.（1）中國(guó)銀行以什么匯價(jià)向你買(mǎi)進(jìn)美元？
答：1.6910。
（2）你以什么匯價(jià)從中國(guó)銀行買(mǎi)進(jìn)英鎊？
答：1.6910。
（3）如果你向中國(guó)銀行賣(mài)出英鎊，使用什么匯率？
答：1.6900。
12.如果該銀行想把美元賣(mài)給你，匯率是多少？
答：匯率是1.6403。
13.（1）該銀行要向你買(mǎi)進(jìn)美元，匯價(jià)是多少？
答：1美元=7.8010港元。
（2）如你要買(mǎi)進(jìn)美元，應(yīng)按什么匯率計(jì)算？
答：1美元=7.8000港元。
（3）如你要買(mǎi)進(jìn)港元，又是什么匯率？
答：l美元=7.8010港元。
14.（1）如果客戶(hù)想把澳元賣(mài)給你，匯率是多少？
答：0.768 5。
（2）如果客戶(hù)要買(mǎi)進(jìn)澳元，匯率又是多少？
答：0.769 0。
15.（1）中國(guó)銀行以什么匯率向你買(mǎi)人美元，賣(mài)出歐元？
答：1.2960。
（2）如果你要買(mǎi)進(jìn)美元，中國(guó)銀行給你什么匯率？
答；1.2940。
（3）如果你要買(mǎi)進(jìn)歐元，匯率又是多少？
答：1.2960。
16. （1）如果客戶(hù)要把瑞士法郎賣(mài)給你，匯率是多少？
答：1.4110。
（2）你以什么匯價(jià)向客戶(hù)賣(mài)出瑞士法郎？
答：1.4100。
（3）如果客戶(hù)要賣(mài)出美元，匯率又是多少？
答：1.4100。
17. （1）你應(yīng)給客戶(hù)什么匯價(jià)？
答：7.8067。
（2）你同哪一個(gè)經(jīng)紀(jì)公司交易對(duì)你最為有利？匯價(jià)是多少？
答：同經(jīng)紀(jì)公司C交易最有利。匯價(jià)是7.806 0。
18. 如你需要賺取5個(gè)點(diǎn)作為銀行收益，你應(yīng)如何報(bào)出買(mǎi)人價(jià)和賣(mài)出價(jià)？
答：報(bào)給客戶(hù)的美元兌港幣匯價(jià)應(yīng)當(dāng)是7.8900/40。
19. 請(qǐng)問(wèn)：某進(jìn)出口公司要以英鎊支付日元，那么該公司以英鎊買(mǎi)進(jìn)日元的套匯價(jià)是多少？
答：該公司以英鎊買(mǎi)入日元的套匯價(jià)是134.83。
20. 請(qǐng)問(wèn)某公司以港元買(mǎi)進(jìn)日元支付貨款，日元兌港元匯價(jià)是多少？
答：該公司以港元買(mǎi)進(jìn)日元的匯價(jià)是1港元=19.662日元。
21. 請(qǐng)問(wèn)某中加合資公司要以加拿大元買(mǎi)進(jìn)瑞典克朗，匯率是多少？
答：該公司用加拿大元買(mǎi)進(jìn)瑞典克朗的匯率是1加拿大元=5.662 3瑞典克朗。
22. 請(qǐng)問(wèn)某公司要以H元買(mǎi)進(jìn)英鎊，匯率是多少？
答：該公司以日元買(mǎi)進(jìn)英鎊的匯率是268.92。
