1.練習(xí)題?

（1）不愿意。原因如下：一方面，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是在凈利潤基礎(chǔ)上調(diào)增折舊、攤銷、應(yīng)付款項的本年增加額，同時調(diào)減應(yīng)收款項本年增加額得出的結(jié)果。盡管該公司2011年的經(jīng)營結(jié)果為盈利，但其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-500萬元，很可能是因?yàn)楫?dāng)年應(yīng)收款項大量增加所致，由此將會降低資金周轉(zhuǎn)速度和企業(yè)的短期償債能力。另一方面，1.5億元的總負(fù)債中包含了一部分有息負(fù)債，需要在2012年還本付息，由于該公司2011年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額小于0，因而需要通過2012年的經(jīng)營收益或者外部籌資額來解決。可見，該公司短期內(nèi)的還本付息壓力較大，能否按期歸還本息，有賴于2011年形成凈利潤的應(yīng)收款項的回收情況，出于資金安全考慮，信貸主管很可能不愿意為其提供貸款。?

（2）股票投資價值取決于公司未來盈利情況及現(xiàn)金流水平，盡管該公司當(dāng)前經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，但仍然處于盈利狀態(tài)，只要短期內(nèi)不會陷入財務(wù)困境并保持一定的增長率，還是值得投資的。相比之下，短期融資券的還本付息期限在1年以內(nèi)，而公司在2012年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量存在不確定性。因此，作為潛在投資者更傾向于選擇投資股票。

第2章財務(wù)報表分析的信息來源

1.練習(xí)題?

（1）金融資產(chǎn)=0.8+2.2=3（億元）；金融負(fù)債=1.2+2=3.2（億元）；凈金融資產(chǎn)=金融資產(chǎn)-金融負(fù)債=3-3.2=-0.2（億元），即凈金融負(fù)債為0.2億元。?

（2）凈利潤=利潤總額-所得稅費(fèi)用=17-4.25=12.75（億元）； 其他綜合收益=0.5+0.8=1.3（億元），綜合收益=12.75+1.3=14.05（億元）?

（3）籌資活動現(xiàn)金流量凈額=2.5+1.9-0.8=3.6（億元）； 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額=5+3.6+（-0.5）=8.1（億元）； 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期末余額=3+8.1=11.1（億元）?

（4）所有者權(quán)益期初余額=50-26=24（億元）；?

所有者權(quán)益本年增加額=股權(quán)融資額+留存收益+其他綜合收益?

=2.5+（12.75-0）+1.3=16.55（億元）【假定當(dāng)年沒有支付股利】?

所有者權(quán)益年末余額=24+16.55=40.55（億元）?

（5）營業(yè)外收支凈額=利潤總額-營業(yè)利潤=17-6=11（億元），可見該企業(yè)2011年的利潤主要是非經(jīng)常性損益，而非經(jīng)常性損益不具有可持續(xù)性，從而降低了公司的盈利質(zhì)量。在評價盈余質(zhì)量時，除了需要關(guān)注利潤結(jié)構(gòu)外，盈利的真實(shí)性是分析的前提，除了四張報表及報表附注外，企業(yè)的原始會計憑證（如銀行對賬單、發(fā)票）、交易記錄、重要資產(chǎn)的現(xiàn)場盤點(diǎn)等是分析盈利質(zhì)量的重要外部信息。?

（6）柏松公司2011年的金融活動包括：購買并持有金融資產(chǎn)（可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資），發(fā)行股票和支付股利，發(fā)行債券和支付利息。