第三章案例思考題參考答案

1．答：

2005年初流動(dòng)比率= =1.80

速動(dòng)比率= = 1.15

資產(chǎn)負(fù)債率= × 100% = 66.05%

2005年末流動(dòng)比率= = 1.67

速動(dòng)比率= = 1.13

資產(chǎn)負(fù)債率= × 100% = 73.12%

分析：與同行業(yè)平均水平相比，海虹公司流動(dòng)比率，速動(dòng)比率較低，而資產(chǎn)負(fù)債水平較高，說(shuō)

明公司的償債能力低于行業(yè)平均水平。2005年初與年末的數(shù)據(jù)縱向比較，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率

均下降了，而資產(chǎn)負(fù)債水平卻上升了，說(shuō)明公司償債能力呈下降趨勢(shì)，需要控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提

高償債能力。海虹公司在2005年末有一項(xiàng)50萬(wàn)元的未決訴訟，是公司的一項(xiàng)或有負(fù)債，數(shù)額比

較大，對(duì)公司的償債能力有一定影響。

2. 答：

2005年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= = 13.82

存貨周轉(zhuǎn)率= = 10.94

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= = 3.47

分析：與同行業(yè)相比海虹公司的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款周

轉(zhuǎn)率要低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明公司在應(yīng)收賬款的管理方面存在一定問(wèn)題，要加快應(yīng)收賬款的

回收，總體看來(lái)，公司營(yíng)運(yùn)能力較好。

3. 答：

2005年資產(chǎn)凈利率= ×100% = 31.40%

銷售凈利率= ×100% = 9.05%

凈資產(chǎn)收益率= ×100% = 104.90%

分析：與同行業(yè)相比，海虹公司的資產(chǎn)凈利率，銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率都超過(guò)行業(yè)平均水

平，其中特別是凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)平均值，公司獲利能力很強(qiáng)。但2006年開(kāi)始海虹公

司將不再享受8%的稅收優(yōu)惠政策，綜合稅率增加到12%，在其他因素不變的情況下，如果將2005

年的數(shù)據(jù)調(diào)整為12%的稅率進(jìn)行計(jì)算，凈利潤(rùn)將減少到363萬(wàn)元。則三個(gè)指標(biāo)為：

資產(chǎn)凈利率= ×100% = 22.11%

銷售凈利率= ×100% = 6.37%

凈資產(chǎn)收益率= ×100% = 73.88%

可見(jiàn)，三個(gè)指標(biāo)都下降許多，特別是銷售凈利率將減少到6.38%，低于行業(yè)平均值，這說(shuō)明稅率

的提高對(duì)公司的盈利有較大的影響，也說(shuō)明公司的銷售業(yè)務(wù)的獲利能力并不太強(qiáng)。但是，資產(chǎn)

凈利率和凈資產(chǎn)收益率仍然高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)盈利能力還是較強(qiáng)，這主要

是因?yàn)樵摴揪哂休^高的財(cái)務(wù)杠桿和較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

4．通過(guò)以上的計(jì)算分析，可知海虹公司的財(cái)務(wù)狀況存在的主要問(wèn)題有：

(1)負(fù)債水平較高，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

(2)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較低，需加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，加快應(yīng)收賬款回收速度。

(3)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力需要提高，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)成本管理，提高銷售凈利率。