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知ing

資本論

[德] 卡爾·馬克思 /

神秘師兄 上傳

  I. 金貯藏的變動(dòng)

  關(guān)于緊迫時(shí)期銀行券的貯藏,應(yīng)當(dāng)指出,社會(huì)最原始狀態(tài)下不安定時(shí)期出現(xiàn)過(guò)的貯藏貴金屬的現(xiàn)象,在這里重新出現(xiàn)了。1844年法令的效果之所以令人注意,是因?yàn)樗氚褔?guó)內(nèi)一切現(xiàn)有的貴金屬轉(zhuǎn)化為流通手段。它企圖把金的流出和流通手段的收縮,金的流入和流通手段的膨脹等同起來(lái)。但這個(gè)法令實(shí)行的經(jīng)驗(yàn)證明,情況正好相反。除了我們下面就要說(shuō)到的唯一的例外,英格蘭銀行的流通券數(shù)額,自1844年以來(lái),從未達(dá)到它有權(quán)發(fā)行的最高限額。另一方面,1857年的危機(jī)又證明,這個(gè)最高限額在一定情況下是不夠的。從1857年11月13日至30日,流通中超過(guò)這個(gè)最高限額的銀行券,每日平均達(dá)488830鎊(銀行法,1858年第XI頁(yè))。當(dāng)時(shí),法定的最高限額為14475000鎊加上銀行地庫(kù)內(nèi)貯藏的金屬總額。

  關(guān)于貴金屬的流出和流入,必須指出:

  第一,要區(qū)別以下兩方面的情況:一方面,金屬在不產(chǎn)金銀的區(qū)域內(nèi)流來(lái)流去,另一方面,金銀從它們的產(chǎn)地流入其他各國(guó),以及這個(gè)追加額分配在這些國(guó)家之間。

  在俄國(guó)、加利福尼亞和澳大利亞的金礦發(fā)生影響以前,也就是從十九世紀(jì)初以來(lái),供給一直只夠補(bǔ)償鑄幣的磨損,滿足對(duì)奢侈品的一般需求,以及對(duì)亞洲的銀的輸出。

  但是,從那個(gè)時(shí)期以來(lái),隨著美洲和歐洲對(duì)亞洲的貿(mào)易的增長(zhǎng),首先是對(duì)亞洲的銀的輸出大大地增加了。從歐洲輸出的銀,大部分是用追加的金來(lái)補(bǔ)償?shù)?。其次,一部分新輸入的金,為?guó)內(nèi)的貨幣流通所吸收。據(jù)估計(jì),到1857年為止,英國(guó)的國(guó)內(nèi)流通中增加的金大約已有3000萬(wàn)鎊?!就ぜ~馬奇的下述證詞,說(shuō)明了這件事在貨幣市場(chǎng)上發(fā)生了什么影響:[銀行法,1857年](第1509號(hào))“將近1853年底,公眾產(chǎn)生了嚴(yán)重的不安;9月,英格蘭銀行先后三次提高它的貼現(xiàn)率……lO月初……公眾表現(xiàn)十分憂慮和驚慌。但11月底以前,這種不安,這種驚慌,已經(jīng)在很大程度上緩和下來(lái),后來(lái)因?yàn)橛?00萬(wàn)鎊貴金屬?gòu)陌拇罄麃嗇斎?,所以幾乎完全消除了?854年秋,同樣的情況又發(fā)生了,當(dāng)時(shí)在10月和11月輸入了大約600萬(wàn)鎊貴金屬。1855年秋(大家知道這是一個(gè)緊張和不安的時(shí)期),又發(fā)生了這種情況,當(dāng)時(shí)大約有800萬(wàn)鎊貴金屬在9月、10月和11月之間流入。1856年底,我們發(fā)現(xiàn)同樣的情況又發(fā)生了??傊彝耆梢愿鶕?jù)委員會(huì)幾乎每一個(gè)委員的經(jīng)驗(yàn)來(lái)證實(shí),每當(dāng)金融緊迫時(shí)期,我們已經(jīng)習(xí)慣于把運(yùn)金船的到達(dá),看成一種自然的圓滿的補(bǔ)救手段?!薄看送猓?844年以來(lái),歐洲和北美所有中央銀行的金屬準(zhǔn)備的平均水平都提高了。國(guó)內(nèi)貨幣流通的增加,同時(shí)導(dǎo)致以下的結(jié)果:在恐慌以后,在隨之而來(lái)的消沉?xí)r期,銀行準(zhǔn)備金已經(jīng)由于大量金鑄幣從國(guó)內(nèi)流通中被排出并停滯下來(lái),而更快地增加起來(lái)。最后,自從新金礦發(fā)現(xiàn)以來(lái),用于奢侈品的貴金屬的消費(fèi),由于財(cái)富的增加而增加了。

  第二,貴金屬在不產(chǎn)金銀的各國(guó)中間不斷流來(lái)流去;同一個(gè)國(guó)家不斷地把金銀輸入,又同樣不斷地把金銀輸出。因?yàn)檫@種只是擺來(lái)擺去并且往往平行的運(yùn)動(dòng),大部分會(huì)互相中和,所以只有占優(yōu)勢(shì)的朝這一個(gè)方向或那一個(gè)方向的運(yùn)動(dòng),才能最后決定流出還是流入。但也正因?yàn)槿绱?,所以人們?cè)诳紤]這種現(xiàn)象的結(jié)果時(shí),就忽視了這兩種運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性和大體上平行的進(jìn)程。人們總只是這樣理解,好象貴金屬的輸入過(guò)多和輸出過(guò)多,只是商品輸入和輸出比例的結(jié)果和表現(xiàn),其實(shí)它同時(shí)還是和商品交 易無(wú)關(guān)的貴金屬本身輸入和輸出比例的表現(xiàn)。

  第三,輸入超過(guò)輸出以及相反的現(xiàn)象,大體說(shuō)來(lái),可以用中央銀行的金屬準(zhǔn)備的增加或減少來(lái)測(cè)量。這個(gè)尺度準(zhǔn)確到什么程度,當(dāng)然首先取決于整個(gè)銀行業(yè)務(wù)已集中到什么程度。因?yàn)樗^國(guó)家銀行的貴金屬貯藏在什么程度上代表一國(guó)的金屬貯藏,就是取決于這一點(diǎn)。但是,假定情況真是這樣,這個(gè)尺度也并不準(zhǔn)確,因?yàn)樵谝欢ㄇ闆r下,追加的輸入可以由于國(guó)內(nèi)的流通或用于制造奢侈品的金銀的增加而被吸收掉;其次,因?yàn)闆](méi)有追加的輸入,也會(huì)為了國(guó)內(nèi)的流通而取出金鑄幣,這樣,雖然沒(méi)有同時(shí)增加輸出,金屬貯藏仍會(huì)減少。

  第四,如果減少的運(yùn)動(dòng)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間,以致減少竟表現(xiàn)為運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì),并且銀行的金屬準(zhǔn)備下降到顯著地低于中等水平,幾乎達(dá)到這個(gè)準(zhǔn)備的平均最低限度,那末,金屬的輸出就會(huì)采取流出(drain)的形式。而這個(gè)平均最低限度多少是任意規(guī)定的,因?yàn)樗怯捎嘘P(guān)銀行券等等的兌現(xiàn)保證的立法在不同情況下分別規(guī)定的。關(guān)于這種流出在英國(guó)能夠達(dá)到的數(shù)量界限,紐馬奇在《銀行法》(1857年)的證詞(第1494號(hào))中曾說(shuō):

  “按經(jīng)驗(yàn)判斷,對(duì)外貿(mào)易的任何一種變動(dòng)所引起的金屬流出,都未必能超過(guò)300萬(wàn)鎊或400萬(wàn)鎊?!?/p>

  1847年,英格蘭銀行10月23日金準(zhǔn)備的最低水平,和1846年12月26日相比,減少5198156鎊,而和1846年(8月29日)的最高水平相比,減少6453748鎊。

  第五,所謂國(guó)家銀行的金屬準(zhǔn)備的用途(這種用途決不能單獨(dú)調(diào)節(jié)金屬貯藏量,因?yàn)楹笳呖梢詢H僅由于國(guó)內(nèi)外營(yíng)業(yè)的萎縮而增大)有三個(gè)方面:1.作為國(guó)際支付的準(zhǔn)備金,也就是作為世界貨幣的準(zhǔn)備金;2.作為時(shí)而擴(kuò)大時(shí)而收縮的國(guó)內(nèi)金屬流通的準(zhǔn)備金;3.作為支付存款和兌換銀行券的準(zhǔn)備金(這和銀行的職能有聯(lián)系,但和貨幣作為單純貨幣的職能無(wú)關(guān))。因此,這種金屬準(zhǔn)備會(huì)受到涉及這三種職能中任何一種職能的事情的影響;就是說(shuō),作為國(guó)際基金,它會(huì)受支付差額的影響,而不管這種差額是由什么原因決定的,不管這種差額和貿(mào)易差額的關(guān)系如何;作為國(guó)內(nèi)金屬流通的準(zhǔn)備金,它會(huì)受這種流通的擴(kuò)大或收縮的影響。第三種職能,即作為保證金的職能,雖然不決定金屬準(zhǔn)備的獨(dú)立運(yùn)動(dòng),但有雙重的影響,如果發(fā)行銀行券是為了在國(guó)內(nèi)流通中代替金屬貨幣(在以銀作為價(jià)值尺度的國(guó)家,也代替銀幣),第二項(xiàng)中所說(shuō)的準(zhǔn)備金的職能就會(huì)喪失。而用在這上面的一部分貴金屬,就會(huì)長(zhǎng)期流到國(guó)外。在這種情況下,就不能為了國(guó)內(nèi)流通而取出金屬鑄幣;同時(shí),也不能由于一部分流通的金屬鑄幣的停滯而暫時(shí)增加金屬準(zhǔn)備。其次,如果為了支付存款和兌換銀行券,在任何情況下都必須保持最低限額的金屬貯藏,那末,這種現(xiàn)象就會(huì)以獨(dú)特的方式對(duì)金的流出或流入的結(jié)果發(fā)生影響;它會(huì)對(duì)銀行在任何情況下都必須保持的那部分貯藏,或?qū)︺y行在另外時(shí)期作為無(wú)用的東西打算脫手的那部分貯藏發(fā)生影響。在純粹是金屬流通和銀行業(yè)集中的地方,銀行還會(huì)把它的金屬貯藏看作是支付存款的保證,而在金屬流出時(shí),就可能發(fā)生象1857年在漢堡所發(fā)生的那樣的恐慌。

  第六,除了1837年也許是個(gè)例外,現(xiàn)實(shí)的危機(jī)總是在匯兌率發(fā)生轉(zhuǎn)變以后,就是說(shuō),在貴金屬的輸入又超過(guò)它的輸出時(shí)爆發(fā)。

  1825年,現(xiàn)實(shí)的崩潰就是在金的流出已經(jīng)停止以后發(fā)生的。1839年金流出的現(xiàn)象發(fā)生了,但沒(méi)有引起崩潰。1847年金的流出是在4月停止的,崩潰卻在10月才發(fā)生。1857年金向國(guó)外的流出從11月初起就停止了,但崩潰到11月較晚的時(shí)候才發(fā)生。

  這種情況在1847年危機(jī)中表現(xiàn)得特別清楚。那時(shí),金的流出在引起了一個(gè)比較輕微的先兆危機(jī)以后,已于4月停止,然后到10月才爆發(fā)真正的商業(yè)危機(jī)。

  以下的證詞,是在1848年上院商業(yè)危機(jī)秘密委員會(huì)上提出的。這個(gè)證詞到1857年才初次印行(引用時(shí)也題為:商業(yè)危機(jī),1848——1857)。

  圖克的證詞。

  “1847年4月,緊迫情況發(fā)生了,嚴(yán)格說(shuō)來(lái),等于一次恐慌,但歷時(shí)較短,并且沒(méi)有同時(shí)發(fā)生任何重大的商業(yè)破產(chǎn)。10月,緊迫情況比4月的任何時(shí)候都厲害得多,商業(yè)破產(chǎn)事件之多幾乎達(dá)到了空前的數(shù)目?!?第2996號(hào))——“4月間,匯兌率,特別是對(duì)美國(guó)的匯兌率,使我們不得不輸出大量的金,以便對(duì)非常大量的進(jìn)口貨進(jìn)行支付;只是通過(guò)非常艱巨的努力,銀行才制止了金的流出,并提高了匯兌率?!?第2997號(hào))——“10月,匯兌率對(duì)英國(guó)有利?!?第2998號(hào))——“匯兌率的轉(zhuǎn)變?cè)?月的第三個(gè)星期已經(jīng)開(kāi)始?!?第3000號(hào))——“7月和8月,匯兌率忽高忽低;從8月初起,它始終對(duì)英國(guó)有利?!?第3001號(hào))——8月間金的流出,“是由于國(guó)內(nèi)流通的需求造成的”[第3003號(hào)]。

  英格蘭銀行總裁詹·莫利斯指出:雖然自1847年8月以來(lái),匯兌率已對(duì)英國(guó)有利,因此已經(jīng)有金輸入,但銀行的金屬準(zhǔn)備還是在減少。

  “由于國(guó)內(nèi)的需求,已經(jīng)有220萬(wàn)鎊金從銀行流入國(guó)內(nèi)。”(第137號(hào))——這神情況,一方面要由鐵路建筑工人就業(yè)的增加,另一方面要由“危機(jī)時(shí)期銀行家都想握有自己的金準(zhǔn)備的愿望”來(lái)說(shuō)明。(第147號(hào))

  英格蘭銀行前總裁帕麥爾(他從1811年以來(lái)就是英格蘭銀行的董事):

  (第684號(hào))“從1847年4月中到暫停執(zhí)行1844年銀行法的那一天止,整個(gè)期間的匯兌率都對(duì)英國(guó)有利?!?/p>

  因此,在1847年4月曾引起一次獨(dú)立的貨幣恐慌的金屬流出,在這里和往常一樣,不過(guò)是危機(jī)的前奏,并且在危機(jī)爆發(fā)以前已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。1839年,在營(yíng)業(yè)嚴(yán)重不振時(shí),為了支付谷物等等的款項(xiàng),金屬大量流出,但沒(méi)有引起危機(jī)和貨幣恐慌。

  第七,一旦普遍的危機(jī)結(jié)束,金和銀——撇開(kāi)新開(kāi)采的貴金屬?gòu)漠a(chǎn)地流入的現(xiàn)象不說(shuō)——就會(huì)按金銀在平衡狀態(tài)下在各國(guó)形成特別貯藏的比例再行分配。在其他條件不變時(shí),各國(guó)的相對(duì)儲(chǔ)藏量,是由各國(guó)在世界市場(chǎng)上所起的作用決定的。貴金屬會(huì)從存額超過(guò)正常水平的國(guó)家流到別的國(guó)家去;這種流出和流入的運(yùn)動(dòng),不過(guò)是恢復(fù)金屬貯藏在各國(guó)之間原來(lái)的分配。但是這種再分配,是通過(guò)各種條件的作用進(jìn)行的,這些條件,我們?cè)谘芯繀R兌率時(shí)將會(huì)提到。一旦恢復(fù)正常的分配,從這時(shí)起,先是會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng),然后又會(huì)流出。{最后一句話,顯然只適用于作為世界貨幣市場(chǎng)中心的英國(guó)?!ァざ鳌

  第八,金屬的流出,在大多數(shù)情況下總是對(duì)外貿(mào)易狀況變化的象征,而這種變化又是情況再次接近危機(jī)的預(yù)兆。【在紐馬奇看來(lái),金流出可以有三個(gè)原因。1.由于純貿(mào)易上的原因,即由于輸入超過(guò)輸出,1836年到1844年間的情形,以及1847年的情形就是這樣,當(dāng)時(shí)主要是田于大量谷物的輸入;2.為了籌集資金,以便把英國(guó)資本投到國(guó)外,例如1857年,對(duì)印度鐵路的投資;3.用于國(guó)外的絕對(duì)支出,如1853年和1854年用于東方戰(zhàn)爭(zhēng)的支出?!?/p>

  第九,支付差額對(duì)亞洲來(lái)說(shuō)可能是順差,而對(duì)歐洲和美洲來(lái)說(shuō)都是逆差?!?第1918號(hào))紐馬奇:“如果您把印度和中國(guó)合在一起,如果您考慮到印度和澳大利亞之間的交 易,考慮到更為重要的中國(guó)和美國(guó)之間的交 易,——而在這種情況下,營(yíng)業(yè)是三角形的,結(jié)算是通過(guò)我們的中介進(jìn)行的,——……那末,說(shuō)貿(mào)易差額不僅對(duì)英國(guó)是逆差,并且對(duì)法國(guó)和美國(guó)也是逆差,看來(lái)是正確的?!薄?銀行法,1857年)】

  貴金屬的輸入主要發(fā)生在兩個(gè)時(shí)期。首先是在利息率低微的第一階段,這個(gè)階段尾隨危機(jī)之后,并且反映生產(chǎn)的縮小;然后是在利息率提高但尚未達(dá)到平均水平的第二階段。在這個(gè)階段上,資本回流容易實(shí)現(xiàn),商業(yè)信用的規(guī)模很大,因而對(duì)借貸資本的需求的增長(zhǎng)趕不上生產(chǎn)的擴(kuò)大。在借貸資本相對(duì)地說(shuō)是富裕的這兩個(gè)階段,處于金銀形式,即處于首先只能作為借貸資本執(zhí)行職能的形式的過(guò)剩資本的回流,必然大大影響利息率,因而影響全部營(yíng)業(yè)的調(diào)子。

  另一方面,只要回流不暢,市場(chǎng)商品過(guò)剩,虛假的繁榮單靠信用來(lái)維持,就是說(shuō),只要對(duì)借貸資本已有極為強(qiáng)烈的需求,利息率因此至少已達(dá)到它的平均水平,流出,即貴金屬不斷的大量輸出就會(huì)發(fā)生。在這些正是通過(guò)貴金屬的流出反映出來(lái)的情況下,資本在直接作為借貸貨幣資本存在的形式上的不斷提取所產(chǎn)生的影響,就會(huì)顯著加強(qiáng)。這必然會(huì)直接影響利息率。但利息率的提高不會(huì)限制信用業(yè)務(wù),反而使它擴(kuò)大,使它的一切輔助手段過(guò)分膨脹。因此,這個(gè)時(shí)期發(fā)生在崩潰的前夕。

  紐馬奇被問(wèn)道(銀行法,1857年):

  (第1520號(hào))“這么說(shuō)來(lái),流通匯票額,會(huì)隨著利息率的提高而增加嗎?——好象是這樣?!薄?第1522號(hào))“在平靜的通常時(shí)期,總賬就是現(xiàn)實(shí)的交 換工具;但在發(fā)生困難時(shí),例如在我以上所說(shuō)的情況下,銀行的貼現(xiàn)率就會(huì)提高……這時(shí),交 易自然變?yōu)殚_(kāi)匯票;這種匯票不僅更適合充當(dāng)已經(jīng)完成的交 易的合法證據(jù),而且也更便于進(jìn)一步的購(gòu)買,特別是作為信用手段來(lái)獲得資本。”

  此外,只要銀行在比較危險(xiǎn)的情況下提高它的貼現(xiàn)率,——同時(shí),銀行很可能會(huì)限制它所貼現(xiàn)的匯票的有效期,——那就會(huì)產(chǎn)生普通的擔(dān)心,擔(dān)心這種情況會(huì)變得越來(lái)越厲害。因此,每一個(gè)人,而首先是信用騎士,都企圖把未來(lái)的東西拿去貼現(xiàn),并且要在一定的時(shí)刻,支配盡可能多的信用手段。因此,根據(jù)以上所敘述的各種理由,可以得出:輸入或輸出的貴金屬量,不單純是作為量發(fā)生影響。它之所以發(fā)生影響,一方面,因?yàn)橘F金屬作為貨幣形式的資本,有它的特殊性質(zhì),另一方面,因?yàn)樗淖饔?,象加到天平秤盤上的一根羽毛的作用一樣,足以決定這個(gè)上下擺動(dòng)的天平最后向哪—方面下墜。它之所以發(fā)生影響,因?yàn)樗浅霈F(xiàn)在這樣一種情況下:加在這邊或那邊的任何一點(diǎn)東西,都會(huì)起決定的作用。沒(méi)有這些理由,就根本不能理解,為什么比如說(shuō)500萬(wàn)鎊到800萬(wàn)鎊的金的流出(而根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn),這就是界限)竟能產(chǎn)生重大的影響。日本的這種少量的增減,即使和在英國(guó)流通中平均有的7000萬(wàn)鎊金相比,也是很小的,而在英國(guó)那樣的生產(chǎn)規(guī)模中,它實(shí)際上是一個(gè)微不足道的量?!纠?,我們可以看看魏格林的可笑的回答。他說(shuō),流出500萬(wàn)鎊金就是減少500萬(wàn)鎊資本。他要根據(jù)這一點(diǎn),來(lái)說(shuō)明在現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)資本無(wú)限地漲價(jià)或貶值、膨脹或收縮時(shí)不會(huì)發(fā)生的各種現(xiàn)象。另一方面,同樣可笑的是,他還企圖直接把這些現(xiàn)象解釋為現(xiàn)實(shí)資本(即資本的物質(zhì)要素)量膨脹或收縮的象征?!康?,正是信用制度和銀行制度的發(fā)展,一方面迫使所有貨幣資本為生產(chǎn)服務(wù)(也就是說(shuō),使所有貨幣收入轉(zhuǎn)化為資本),另一方面又在周期的一定階段,使金屬準(zhǔn)備減少到最低限度,使它不再能執(zhí)行它應(yīng)執(zhí)行的職能。正是這種發(fā)達(dá)的信用制度和銀行制度,引起了整個(gè)機(jī)體的這種過(guò)敏現(xiàn)象。在生產(chǎn)不夠發(fā)達(dá)的階段,貨幣貯藏少于或多于它的平均標(biāo)準(zhǔn),相對(duì)地說(shuō)是沒(méi)有關(guān)系的。同樣,即使金流出的數(shù)量非??捎^,但只要這不是發(fā)生在產(chǎn)業(yè)周期的危機(jī)時(shí)期,相對(duì)地說(shuō),就不會(huì)有什么影響。

  在以上的說(shuō)明中,我們把由于農(nóng)作物歉收等等而造成的貴金屬的流出撇開(kāi)不說(shuō)。在這種情況下,對(duì)生產(chǎn)平衡突然地遭到嚴(yán)重的破壞(它的表現(xiàn)就是金的流出)所產(chǎn)生的影響,不需要作進(jìn)一步的說(shuō)明。這樣的破壞越是發(fā)生在生產(chǎn)正全力進(jìn)行的時(shí)期,影響就越大。

  其次,我們也把金屬貯藏作為銀行券兌現(xiàn)保證和作為整個(gè)信用制度樞紐的職能撇開(kāi)不說(shuō)。中央銀行是信用制度的樞紐。而金屬準(zhǔn)備又是銀行的樞紐?!炯~馬奇(銀行法,1857年):(第1364號(hào))“英格蘭銀行的金屬準(zhǔn)備,實(shí)際上……是中央準(zhǔn)備金或中央金屬貯藏,國(guó)家的全部營(yíng)業(yè)都是在這個(gè)基礎(chǔ)上進(jìn)行的??梢哉f(shuō),它是國(guó)家全部營(yíng)業(yè)的樞紐;國(guó)內(nèi)所有其他銀行,都把英格蘭銀行看作中央的貯藏庫(kù)或它們?nèi)〉糜矌艤?zhǔn)備的蓄水池;外匯率總是恰好對(duì)這個(gè)貯藏庫(kù)和蓄水池發(fā)生影響?!薄课以诘谝痪淼谌抡撌鲋Ц妒侄螘r(shí)已經(jīng)指出,信用主義轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿胖髁x是必然的現(xiàn)象。圖克和勞埃德—奧維爾斯頓都承認(rèn),必須讓現(xiàn)實(shí)財(cái)富作出最大的犧牲,以便在危機(jī)時(shí)期維持住這個(gè)金屬的基礎(chǔ)。爭(zhēng)論的中心不過(guò)是數(shù)量多一些或少一些的問(wèn)題,以及怎樣更合理地對(duì)待不可避免的現(xiàn)象的問(wèn)題?!尽耙虼耍瑢?shí)際上,圖克和勞埃德兩人都主張用提高利息率,減少資本貸放,及早限制信用的辦法,來(lái)消除對(duì)金的過(guò)度需求。不過(guò)勞埃德憑他的幻想,作出了煩瑣的甚至危險(xiǎn)的{法律}限制和規(guī)定。”(《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》1847年[12月11日]第1418頁(yè))】一定的、和總生產(chǎn)相比為數(shù)很小的金屬量,竟被認(rèn)為是制度的樞紐。因此,即使把金屬在危機(jī)時(shí)期作為樞紐的這種特性的驚人例證撇開(kāi)不說(shuō),這里也產(chǎn)生了美妙的理論上的二元論。當(dāng)啟蒙經(jīng)濟(jì)學(xué)專門考察“資本”時(shí),它是極為輕視金和銀的,把它們看作是資本的事實(shí)上最無(wú)關(guān)緊要和最無(wú)用處的形式。一當(dāng)討論到銀行制度,一切就倒轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)了,金和銀成了真正的資本;為了維持這個(gè)資本,必須犧牲所有其他形式的資本和勞動(dòng)。但是,金和銀同別的財(cái)富形式的區(qū)別何在呢?不在于價(jià)值量(因?yàn)閮r(jià)值量是由其中物化的勞動(dòng)量決定的),而在于它們是財(cái)富的>b>社會(huì)性質(zhì)的獨(dú)立體現(xiàn)和表現(xiàn)。{社會(huì)的財(cái)富,只是作為私有者個(gè)人的財(cái)富存在的。它之所以表現(xiàn)為社會(huì)的財(cái)富,只是因?yàn)檫@些個(gè)人為了滿足自己的需要,而互相交 換不同質(zhì)的使用價(jià)值。在資本主義生產(chǎn)中,他們只有用貨幣作媒介,才能做到這點(diǎn)。所以,只是由于用貨幣作媒介,個(gè)人的財(cái)富才實(shí)現(xiàn)為社會(huì)的財(cái)富。這個(gè)財(cái)富的社會(huì)性質(zhì),就體現(xiàn)在貨幣這個(gè)東西上?!ァざ鳌因此,財(cái)富的這個(gè)社會(huì)存在,就表現(xiàn)為彼岸的東西,表現(xiàn)為社會(huì)財(cái)富的現(xiàn)實(shí)要素之旁和之外的東西,物品,商品。只要生產(chǎn)在進(jìn)行,這一點(diǎn)就會(huì)被人忘記。同樣作為財(cái)富的社會(huì)形式的信用,排擠貨幣,并篡奪它的位置。正是由于對(duì)生產(chǎn)社會(huì)性質(zhì)的信任,產(chǎn)品的貨幣形式才表現(xiàn)為某種轉(zhuǎn)瞬即逝的、觀念的東西,表現(xiàn)為單純想象的東西。但是一當(dāng)信用發(fā)生動(dòng)搖,——而這個(gè)階段總是必然地在現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)周期中出現(xiàn),——一切現(xiàn)實(shí)的財(cái)富就都會(huì)要求現(xiàn)實(shí)地、突然地轉(zhuǎn)化為貨幣,轉(zhuǎn)化為金和銀。這是一種荒謬的要求,但是它必然會(huì)由這個(gè)制度本身產(chǎn)生出來(lái)。應(yīng)當(dāng)能夠滿足這種巨大要求的全部金銀,不過(guò)是銀行地庫(kù)里的幾百萬(wàn)鎊?!尽澳耆猓颂岣呃⒙?,就沒(méi)有別的途徑可以緩和對(duì)金的需求嗎?”——查普曼{一家大票據(jù)經(jīng)紀(jì)人商行奧維倫一葛尼公司的股東}說(shuō):“這是我的意見(jiàn)。如果我們的金下降到一定點(diǎn),那末,我們最好是立即把警鐘敲起來(lái),并且說(shuō):我們是在走下坡路,凡是把金弄到外國(guó)去的,都必須由他自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?!?銀行法,1857年證詞第5057號(hào))】

  因此,在金流出的影響下,生產(chǎn)作為社會(huì)生產(chǎn)而實(shí)際上不受社會(huì)監(jiān)督這一事實(shí),將在下述形式中尖銳地表現(xiàn)出來(lái):財(cái)富的社會(huì)形式,作為一種物品而存在于財(cái)富之外。事實(shí)上,資本主義體系和以前的以商品交 易和私人交 換為基礎(chǔ)的生產(chǎn)體系,在這一點(diǎn)上是共同的。但是,這種情況之所以在資本主義體系內(nèi)表現(xiàn)得最為尖銳,并且以矛盾百出、荒唐可笑的形式表現(xiàn)出來(lái),是因?yàn)?.在資本主義體系中,為直接的使用價(jià)值,為生產(chǎn)者本人的需要而進(jìn)行的生產(chǎn),已經(jīng)完全廢止,因此,財(cái)富只是作為社會(huì)過(guò)程而存在,這個(gè)社會(huì)過(guò)程表現(xiàn)為生產(chǎn)和流通的錯(cuò)綜交 織;2.隨著信用制度的發(fā)展,資本主義生產(chǎn)不斷地企圖突破這個(gè)金屬的限制,突破財(cái)富及其運(yùn)動(dòng)的這個(gè)物質(zhì)的同時(shí)又是幻想的限制,但又不斷地碰到這個(gè)限制。

  在危機(jī)中,會(huì)出現(xiàn)這樣的要求:所有的匯票、有價(jià)證券和商品應(yīng)該能立即同時(shí)兌換成銀行貨幣,而所有的銀行貨幣又應(yīng)該能立即同時(shí)再兌換成金。

  II.匯兌率

  {眾所周知,匯兌率是貨幣金屬的國(guó)際運(yùn)動(dòng)的晴雨計(jì)。如果英國(guó)對(duì)德國(guó)的支付多于德國(guó)對(duì)英國(guó)的支付,馬克的價(jià)格,以英鎊表示,就會(huì)在倫敦上漲;英鎊的價(jià)格,以馬克表示,就會(huì)在漢堡和柏林下跌。如果英國(guó)多于德國(guó)的這個(gè)支付義務(wù),比如說(shuō),不能由德國(guó)在英國(guó)的超額購(gòu)買來(lái)恢復(fù)平衡,向德國(guó)開(kāi)出的馬克匯票的英鎊價(jià)格,就必然會(huì)上漲到這樣一點(diǎn),那時(shí)不是由英國(guó)向德國(guó)開(kāi)出匯票來(lái)支付,而是輸出金屬——金幣或金塊——來(lái)支付變得合算了。這就是典型的過(guò)程。

  如果貴金屬的這種輸出的規(guī)模比較大,持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng),英國(guó)的銀行準(zhǔn)備金就會(huì)被動(dòng)用,以英格蘭銀行為首的英國(guó)貨幣市場(chǎng)就必然會(huì)采取保護(hù)措施。我們已經(jīng)看到,這種保護(hù)措施,主要就是提高利息率。在金大量流出時(shí),貨幣市場(chǎng)通常會(huì)出現(xiàn)困難,就是說(shuō),對(duì)貨幣形式的借貸資本的需求會(huì)大大超過(guò)它的供給,因此,較高的利息率就會(huì)自然而然地形成;英格蘭銀行所定的貼現(xiàn)率會(huì)適應(yīng)于這種情況,并在市場(chǎng)上通行。但是也有這樣的情形:金屬的流出不是由于普通的營(yíng)業(yè)關(guān)系,而是由于其他的原因(例如借款給外國(guó),向國(guó)外投資等等)引起的,倫敦的貨幣市場(chǎng)本身,沒(méi)有任何理由要實(shí)際提高利息率;于是,英格蘭銀行就會(huì)通過(guò)在“公開(kāi)市場(chǎng)”上大量借款,如通常所說(shuō),首先“使貨幣短缺”,以便人為地造成這樣一種狀況,好象利息的提高是有理的,或者必要的。這種手法對(duì)英格蘭銀行來(lái)說(shuō),是一年比一年更難實(shí)行了。——弗·恩·}

  利息率的這種提高是怎樣影響匯兌率的,這從下面幾段向1857年銀行法下院委員會(huì)提供的證詞(引用時(shí)題為:銀行法,或銀行委員會(huì),1857年)中可以看出。

  約翰·斯圖亞特·穆勒:

  (第2176號(hào))“營(yíng)業(yè)困難時(shí)……有價(jià)證券的價(jià)格會(huì)顯著下跌……外國(guó)人將托人在英國(guó)這里購(gòu)買鐵路股票,英國(guó)人也會(huì)把他們持有的外國(guó)鐵路股票在國(guó)外出售……以便相應(yīng)地制止金的輸出?!薄?第2182號(hào))“各國(guó)利息率的平衡和商業(yè)氣壓的平衡,通常要由銀行家和證券商人這樣一個(gè)富有的大階級(jí)來(lái)實(shí)現(xiàn)。這個(gè)階級(jí)……總是窺伺時(shí)機(jī),購(gòu)進(jìn)那種價(jià)格看漲的有價(jià)證券……而最適合他們購(gòu)買有價(jià)證券的地方,就是那些把金送到外國(guó)去的地方?!薄?第2183號(hào))“這種投資在1847年曾大規(guī)模地進(jìn)行,這足以減少金的流出?!?/p>

  英格蘭銀行前總裁約·蓋·哈伯德(他從1838年以來(lái)就是英格蘭銀行的董事):

  (第2545號(hào))“大量的歐洲有價(jià)證券……在歐洲一切不同的貨幣市場(chǎng)上流通。這種證券只要在一個(gè)市場(chǎng)上跌價(jià)1%或2%,就會(huì)立即被人買去,送到它的價(jià)值還維持原狀的市場(chǎng)上去?!薄?第2565號(hào))“外國(guó)不是對(duì)英國(guó)商人負(fù)有大量的債務(wù)嗎?——為數(shù)很大?!薄?第2566號(hào))“因此,單是這種債務(wù)的收回,就足以說(shuō)明為什么英國(guó)會(huì)有非常大量的資本積累嗎?——1847年,我們最后就是由于結(jié)清了美國(guó)和俄國(guó)從前對(duì)英國(guó)所負(fù)的好幾百萬(wàn)債款,才恢復(fù)了我們的地位?!?/p>

  (英國(guó)對(duì)美俄兩國(guó),也同時(shí)負(fù)有“好幾百萬(wàn)”的谷物債款,但它也成功地通過(guò)英國(guó)債務(wù)人的破產(chǎn),“結(jié)清”了其中的一大部分。見(jiàn)1857年的銀行法報(bào)告,第三十章第31頁(yè)。必須重視這種債務(wù)安排的設(shè)計(jì)。)

  (第2572號(hào))“1847年,英國(guó)和彼得堡之間的匯兌率很高。政府指令銀行發(fā)行銀行券可以不受{金準(zhǔn)備以外的}1400萬(wàn)鎊限額的約束時(shí),條件是貼現(xiàn)率必須維持8%。那時(shí)候,按照當(dāng)時(shí)的貼現(xiàn)率來(lái)說(shuō),把金從彼得堡運(yùn)到倫敦,并在金運(yùn)到時(shí),在為所出售的金而開(kāi)出的以三個(gè)月為期的匯票到期以前,按8%利息把它貸出去,也是一種有利的營(yíng)業(yè)?!薄?第2573號(hào))“在一切同金有關(guān)的交 易上,有許多點(diǎn)要考慮到。這里是指匯兌率和人們?cè)趝憑金開(kāi)出的}匯票到期以前投放貨幣能夠得到的利息率?!?/p>

  對(duì)亞洲的匯兌率

  下述各點(diǎn)是重要的,一方面,因?yàn)樗鼈儽砻鳎?dāng)英國(guó)對(duì)亞洲的匯兌率處于不利地位時(shí),它怎樣必然從那些由亞洲輸入商品、但要由英國(guó)作媒介來(lái)進(jìn)行支付的國(guó)家取得補(bǔ)償。另一方面,還因?yàn)橥栠d先生在這里,再一次作了愚蠢的嘗試,企圖把貴金屬的輸出對(duì)匯兌率的彭響和一般資本的輸出對(duì)匯兌率的影響等同起來(lái);在這兩個(gè)場(chǎng)合所說(shuō)的,都不是作為支付手段或購(gòu)買手段的輸出,而是以投資為目的的輸出。首先,不言而喻,為了在印度建筑鐵路而投入的上千萬(wàn)鎊,不管是用貴金屬還是用鐵軌輸往印度,都只是同量資本從一國(guó)向另一國(guó)轉(zhuǎn)移的不同形式;而且,這樣一種轉(zhuǎn)移不會(huì)進(jìn)入普通的商業(yè)計(jì)算,對(duì)于這種轉(zhuǎn)移,輸出國(guó)除了期待以后每年由這些鐵路的營(yíng)業(yè)進(jìn)款中得到收入以外,不會(huì)期望得到任何其他的收入。如果這種輸出是以貴金屬的形式進(jìn)行的,那就雖然不是在一切情況下,至少在以前所說(shuō)的情況下,一定會(huì)直接影響貴金屬輸出國(guó)的貨幣市場(chǎng),從而影響其利息率,因?yàn)檫@是貴金屬,而貴金屬直接是借貸的貨幣資本,是整個(gè)貨幣制度的基礎(chǔ)。它也會(huì)直接影響匯兌率。貴金屬被輸出,只是因?yàn)閭惗刎泿攀袌?chǎng)上供給的例如對(duì)印度開(kāi)出的匯票不能滿足對(duì)這種額外匯款的需求,并且只是以此為限。這就是說(shuō),對(duì)向印度開(kāi)出的匯票的需求超過(guò)供給,匯兌率因此暫時(shí)變得對(duì)英國(guó)不利,這并不是因?yàn)橛?guó)對(duì)印度負(fù)有債務(wù),而是因?yàn)樗旬惓4蟮慕痤~輸送到印度去。如果這樣向印度輸出貴金屬的現(xiàn)象持續(xù)下去,就會(huì)使印度對(duì)英國(guó)商品的需求增加,因?yàn)樗g接增加印度對(duì)歐洲商品的消費(fèi)能力。如果資本是用鐵軌等等的形式輸出,就不會(huì)對(duì)匯兌率發(fā)生任何影響,因?yàn)橛《扔貌恢鴮?duì)此付款。由于同一原因,它也不應(yīng)該對(duì)貨幣市場(chǎng)發(fā)生影響。威爾遜企圖證明這種影響是存在的,說(shuō)什么這種額外的支出似乎會(huì)引起對(duì)貸款的額外需求,因此影響利息率。這是可能的;但如果認(rèn)為在一切情況下都必然是這樣,那就完全錯(cuò)了。不管這些鐵軌運(yùn)到哪里,鋪在哪里,是在英國(guó)的土地上,還是在印度的土地上,都只是表示英國(guó)的生產(chǎn)在一定領(lǐng)域內(nèi)的一定的擴(kuò)大。認(rèn)為不提高利息率,甚至在極為廣泛的界限內(nèi),擴(kuò)大生產(chǎn)也是不可能的,這種看法是荒謬的。貸款可能增加,就是說(shuō),有信用活動(dòng)的營(yíng)業(yè)總額可能增長(zhǎng);但這種信用活動(dòng)在利息率不變的情況下也會(huì)增加。四十年代在英國(guó)出現(xiàn)鐵路熱時(shí),情況確實(shí)是這樣。利息率并沒(méi)有提高。而且很明顯,如果我們考察的是現(xiàn)實(shí)資本,在這里也就是商品,那末不管這些商品是供輸出還是供國(guó)內(nèi)消費(fèi),貨幣市場(chǎng)所受的影響都是完全一樣的。只有當(dāng)英國(guó)的國(guó)外投資限制了英國(guó)的商業(yè)輸出(對(duì)這種輸出必須支付,因而會(huì)產(chǎn)生貨幣的回流),或者這種投資總的說(shuō)來(lái)已經(jīng)是信用過(guò)度膨脹或欺詐活動(dòng)開(kāi)始的象征時(shí),才會(huì)出現(xiàn)區(qū)別。

  以下是威爾遜問(wèn),紐馬奇答。

  (第1786號(hào))“至于東亞對(duì)銀的需求,您以前曾說(shuō),您認(rèn)為,盡管有大量金屬貯藏不斷輸往東亞,英國(guó)對(duì)印度的匯兌率,仍然對(duì)英國(guó)有利。您的這種看法有什么根據(jù)呢?——當(dāng)然有……我發(fā)現(xiàn),1851年,聯(lián)合王國(guó)向印度輸出的實(shí)際價(jià)值是742萬(wàn)鎊;此外,還要加上印度大廈的匯票,即東印度公司作為本公司經(jīng)費(fèi)從印度取來(lái)的基金。這種匯票在那年是320萬(wàn)鎊;所以,由聯(lián)合王國(guó)輸出到印度的總額是1062萬(wàn)鎊。1855年……出口商品的實(shí)際價(jià)值增加到1035萬(wàn)鎊;印度大廈的匯票為370萬(wàn)鎊;所以,輸出總額為1405萬(wàn)鎊。就1851年來(lái)說(shuō),我相信,我們無(wú)法確定英國(guó)從印度進(jìn)口商品的實(shí)際價(jià)值。但1854年和1855年進(jìn)口商品的實(shí)際價(jià)值卻可以確定。1855年,英國(guó)從印度進(jìn)口商品的實(shí)際價(jià)值總額是1267萬(wàn)鎊,而這個(gè)總額和1405萬(wàn)鎊相比,在兩國(guó)的直接貿(mào)易中,出現(xiàn)一個(gè)有利于英國(guó)的差額,計(jì)138萬(wàn)鎊。”

  威爾遜指出,匯兌率也受間接貿(mào)易的影響。例如,印度向澳大利亞和北美的出口,是用向倫敦開(kāi)出的匯票來(lái)支付的,因此,這種出口對(duì)匯兌率發(fā)生的影響,和印度向英國(guó)直接出口商品完全一樣。其次,如果把印度和中國(guó)合起來(lái)計(jì)算,對(duì)英國(guó)來(lái)說(shuō)就是逆差,因?yàn)橹袊?guó)必須為購(gòu)買鴉片不斷向印度進(jìn)行大量支付,英國(guó)又必須向中國(guó)支付。這個(gè)金額就是這樣迂回地流到印度的。(第1787、1788號(hào))

  (第1791號(hào))威爾遜問(wèn)道:匯兌率所受的影響,會(huì)不會(huì)由于資本“以鐵軌和機(jī)車的形式輸出,或者以金屬貨幣的形式輸出”而有所不同。紐馬奇對(duì)此作了完全正確的回答:近幾年為建筑鐵路而輸送到印度的1200萬(wàn)鎊,已經(jīng)用來(lái)購(gòu)買印度按規(guī)定期限應(yīng)支付給英國(guó)的年金。

  “至于說(shuō)貴金屬市場(chǎng)所受的直接影響,那末,這l 200萬(wàn)鎊的投資,只有在必須輸出金屬進(jìn)行現(xiàn)實(shí)的貨幣投資時(shí),才會(huì)發(fā)生這樣的影響?!?/p>

  (第1797號(hào))(魏格林問(wèn):)“如果這種鐵<軌>投有帶來(lái)任何貨幣回流,我們?cè)趺茨苷f(shuō),它會(huì)影響匯兌率呢?——我不相信,以商品形式輸出的那部分投資,會(huì)影響匯兌率的狀況……我們可以斷然說(shuō),兩國(guó)間的匯兌率狀況,受到一國(guó)提供的債券或匯票的數(shù)量和另一國(guó)向它提供的債券或匯票的數(shù)量之間的比例的影響;這是關(guān)于匯兌率的合理的理論。至于這1200萬(wàn)鎊的輸出,那末,這1200萬(wàn)鎊首先要在英國(guó)籌集;現(xiàn)在,如果營(yíng)業(yè)的狀況是這樣的,即這1200萬(wàn)鎊全部要以硬幣形式投在加爾各答、孟買、馬德拉斯……這種突然的需求就會(huì)強(qiáng)烈地影響銀的價(jià)格和匯兌率,這就象東印度公司明天宣布把它的匯票由300萬(wàn)鎊增加到1200萬(wàn)鎊一樣。然而,這1200萬(wàn)鎊的半數(shù),已經(jīng)用來(lái)購(gòu)買英國(guó)商品……鐵軌、木材以及其他材料……這是英國(guó)資本投在英國(guó)本國(guó),以便購(gòu)買某些向印度輸出的商品,而事情也就到此結(jié)束?!薄?第1798號(hào))(魏格林:)“但是,鐵路建筑所需要的鐵和木材等商品的生產(chǎn),還要消費(fèi)許多外國(guó)商品,而這會(huì)影響匯兌率嗎?——當(dāng)然會(huì)?!?/p>

  威爾遜認(rèn)為,鐵大部分是代表勞動(dòng),而為這種勞動(dòng)支付的工資,則大部分代表進(jìn)口商品(第1799號(hào)),接著又問(wèn)道:

  (第180l號(hào))“但是一般說(shuō)來(lái):如果要靠消費(fèi)這些進(jìn)口商品才能生產(chǎn)出來(lái)的商品是按這樣的方式輸出的,即我們既不能以產(chǎn)品形式,也不能以別的形式得到回頭貨,這不會(huì)使匯兌率對(duì)我們不利嗎?——這個(gè)原理正好是鐵路大投資時(shí)期{1845年}在英國(guó)出現(xiàn)的”。“在接連三年、四年或五年內(nèi),你們把3000萬(wàn)鎊投在鐵路上,并且?guī)缀跞坑迷诠べY上。你們?cè)谌昶陂g,在鐵路建筑、機(jī)車制造、車輛制造、車站建筑上維持的人數(shù),比所有工廠區(qū)合起來(lái)還要多。這些人……用他們的工資購(gòu)買茶葉、砂糖、酒及其他外國(guó)商品;這些商品都必須進(jìn)口;但在進(jìn)行這種大量支出時(shí),無(wú)疑地,英國(guó)和其他國(guó)家之間的匯兌率,并沒(méi)有受到重大的干擾。貴金屬?zèng)]有流出,反而流入了?!?/p>

  (第1802號(hào))威爾遜認(rèn)為,在英國(guó)和印度之間貿(mào)易差額彼此抵銷和匯兌率保持平價(jià)時(shí),鐵和機(jī)車的額外輸出“必然影響對(duì)印度的匯兌率”。紐馬奇不認(rèn)為是這樣,因?yàn)殍F軌是作為投資輸出的,而印度并不以這種或那種形式對(duì)這些鐵軌進(jìn)行支付;紐馬奇還說(shuō):

  “我同意這樣一個(gè)原理:任何一個(gè)國(guó)家都不會(huì)在對(duì)所有同它通商的國(guó)家的匯兌率上,長(zhǎng)期處于不利地位。對(duì)一個(gè)國(guó)家的不利的匯兌率,必然是對(duì)另一個(gè)國(guó)家的有利的匯兌率?!?/p>

  對(duì)此,威爾遜向他提出了下面這個(gè)庸俗的見(jiàn)解:

  (第1803號(hào))“不論資本是以這種形式或那種形式輸出,不都同樣是資本的轉(zhuǎn)移嗎?——如果是說(shuō)債務(wù),那確實(shí)是這樣?!薄?第1804號(hào))“因此,不管您是輸出貴金屬,還是輸出商品,印度建筑鐵路對(duì)英國(guó)資本市場(chǎng)的影響不是一樣嗎,不是和全部用貴金屬輸出一樣,會(huì)提高資本的價(jià)值嗎?”

  如果鐵的價(jià)格沒(méi)有提高,那末,無(wú)論如何都會(huì)證明,鐵軌內(nèi)包含的“資本”的“價(jià)值”并沒(méi)有增加。而這里的問(wèn)題在于貨幣資本的價(jià)值,在于利息率。威爾遜想把貨幣資本和一般資本混為一談。簡(jiǎn)單的事實(shí)首先是,在英國(guó),曾認(rèn)購(gòu)了1200萬(wàn)鎊印度鐵路股票。這是一件和匯兌率沒(méi)有直接關(guān)系的事情,至于這1200萬(wàn)鎊怎樣使用,對(duì)貨幣市場(chǎng)來(lái)說(shuō),也是沒(méi)有什么關(guān)系的。如果貨幣市場(chǎng)情況良好,這就根本不會(huì)影響貨幣市場(chǎng),就象1844年和1845年認(rèn)購(gòu)英國(guó)鐵路股票沒(méi)有影響貨幣市場(chǎng)一樣。如果貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)某些困難,利息率固然會(huì)因此受到影響,但也只是使利息率提高,而按照威爾遜的理論,這必然使匯兌率對(duì)英國(guó)有利,就是說(shuō),必然會(huì)阻止貴金屬輸出(即使不是向印度輸出,也是向別的國(guó)家輸出)的趨勢(shì)。威爾遜先生從一件事情跳到另一件事情上。在回答第1862號(hào)的問(wèn)題時(shí),說(shuō)受到影響的是匯兌率;在第1804號(hào)的問(wèn)題中,說(shuō)受到影響的是“資本的價(jià)值”,這是完全不同的兩件事。利息率會(huì)影響匯兌率,匯兌率也會(huì)影響利息率,但匯兌率變動(dòng)時(shí),利息率可以不變,利息率變動(dòng)時(shí),匯兌率也可以不變。威爾遜不理解,在資本向外國(guó)輸送時(shí),輸送的形式本身,已造成這樣不同的影響;就是說(shuō),他不理解,資本的不同形式,首先是資本的貨幣形式會(huì)具有這樣重要的意義,這是和啟蒙經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)完全相反的。紐馬奇對(duì)威爾遜的答復(fù)是片面的,因?yàn)樗緵](méi)有指出,后者已經(jīng)非常突然地并且毫無(wú)理由地由匯兌率跳到了利息率。紐馬奇在回答第1804號(hào)的那個(gè)問(wèn)題時(shí),沒(méi)有把握地含糊其辭地說(shuō):

  “毫無(wú)疑問(wèn),如果要籌款1200萬(wàn)鎊,這1200萬(wàn)鎊是以貴金屬形式還是以材料形式送出,在我們考察一般利息率時(shí),是不重要的。但是<這個(gè)但是,是一個(gè)美妙的過(guò)渡,目的是要說(shuō)出恰恰相反的話>我相信,這并不完全是不重要的<它不重要,但又不是不重要>,因?yàn)樵谝环N情況下,會(huì)有600萬(wàn)鎊立即流回,而在另一種情況下,它卻不會(huì)這樣迅速地流回。因此,這600萬(wàn)鎊是在國(guó)內(nèi)支出,還是全部都輸出,是會(huì)有些<多么明確?。。緟^(qū)別的。”

  說(shuō)600萬(wàn)鎊會(huì)立即流回,這是什么意思呢?如果600萬(wàn)鎊是在英國(guó)支出,那末,它們就會(huì)以鐵軌、機(jī)車等形式存在,這些鐵軌、機(jī)車等要送到印度去,但不會(huì)再?gòu)哪抢锪骰兀⑶宜鼈兊膬r(jià)值只能分期償還,就是說(shuō)只能非常緩慢地流回,而600萬(wàn)鎊貴金屬也許會(huì)非常迅速地以實(shí)物形式流回。如果這600萬(wàn)鎊在工資上支出,那末,它們就被消費(fèi)掉了;但是用來(lái)預(yù)付工資的貨幣,照舊在國(guó)內(nèi)流通,或者形成準(zhǔn)備金。生產(chǎn)鐵軌的資本家的利潤(rùn)和600萬(wàn)鎊中補(bǔ)償不變資本的部分,也是這樣。因此,紐馬奇用“流回”這種含混不清的說(shuō)法,只是為了避免直說(shuō):貨幣仍然留在國(guó)內(nèi),并且只要這些貨幣執(zhí)行借貸貨幣資本的職能,對(duì)貨幣市場(chǎng)來(lái)說(shuō)(撇開(kāi)流通可能吸收較多的硬幣不說(shuō))就只有以下區(qū)別:它將由A支付,而不是由B支付。這種以商品形式而不是以貴金屬形式把資本轉(zhuǎn)移到外國(guó)去的投資,只有當(dāng)這種出口商品的生產(chǎn)需要其他外國(guó)商品的額外進(jìn)口時(shí),才會(huì)影響匯兌率(并不影響對(duì)得到投資的那個(gè)國(guó)家的匯兌率)。這時(shí),這種生產(chǎn)不是用來(lái)抵銷這種額外進(jìn)口的。但是,同樣的情況,在每一次以信用方式輸出時(shí)都會(huì)發(fā)生,而無(wú)論它是作為投資,還是為了普通商業(yè)的目的。此外,這種額外進(jìn)口也可以通過(guò)反作用,例如在殖民地或美國(guó)方面,引起對(duì)英國(guó)商品的額外需求。

  紐馬奇以前[第1786號(hào)]曾說(shuō)過(guò),由于有東印度公司的匯票,英國(guó)對(duì)印度的出口已大于進(jìn)口。查理·伍德爵士曾就這點(diǎn)對(duì)他進(jìn)行反復(fù)盤問(wèn)。英國(guó)對(duì)印度的出口之所以超過(guò)進(jìn)口,實(shí)際上是由于英國(guó)沒(méi)有對(duì)從印度來(lái)的進(jìn)口支付等價(jià)物所引起的:東印度公司(現(xiàn)在是東印度政府)的匯票,成了從印度征收的貢賦。例如1855年,英國(guó)從印度的進(jìn)口是1267萬(wàn)鎊;英國(guó)向印度的出口是1035萬(wàn)鎊。因此印度有順差225萬(wàn)鎊。

  “如果事情到此為止,這225萬(wàn)鎊就必須以某種形式匯往印度。但這時(shí),印度大廈提出了要求。它宣稱,它能對(duì)印度各管區(qū)開(kāi)出總額達(dá)325萬(wàn)鎊的匯票<這個(gè)總額是為東印度公司在倫敦的各種費(fèi)用并為支付給股東的股息而征收的>。這個(gè)數(shù)額不但抵銷了225萬(wàn)鎊的貿(mào)易差額,而且還提供了100萬(wàn)鎊的余額?!?第1917號(hào))

  (第1922號(hào))(伍德:)“因此,印度大廈的這種匯票的影響不是增加對(duì)印度的輸出,而是相應(yīng)地減少這種輸出嗎?”

  (應(yīng)當(dāng)說(shuō):減少了下面這種必要性,即從印度的輸入,必須用同等數(shù)額的向印度的輸出來(lái)彌補(bǔ)。)紐馬奇先生對(duì)此作了如下的解釋:英國(guó)人為這370萬(wàn)鎊,向印度輸出了一種“德政”(第1925號(hào))。曾任印度事務(wù)大臣、對(duì)于這種由英國(guó)輸出到印度的“德政”十分熟悉的伍德,正確而挖苦地說(shuō)(第1926號(hào)):

  “這樣,正如您所說(shuō)的,印度大廈匯票所引起的輸出,不是商品的輸出,而是德政的輸出了。”

  因?yàn)橛?guó)“用這種方式”為了“德政”和國(guó)外投資而輸出了許多東西,——因此得到了一種完全和普通營(yíng)業(yè)無(wú)關(guān)的輸入品作為貢賦,即部分地作為輸出“德政”的報(bào)償,部分地作為在殖民地或其他地方投資的收入,也就是作為無(wú)須支付任何等價(jià)物的貢賦,——所以很清楚,如果英國(guó)不作相應(yīng)的輸出,只是吃光這種貢賦,匯兌率是不會(huì)受到影響的;因此也很清楚,如果英國(guó)不把這種貢賦投在英國(guó),而是生產(chǎn)地或非生產(chǎn)地把它再投到國(guó)外,例如,英國(guó)憑這種貢賦向克里木輸出軍需品,那末,匯兌率也不會(huì)受到影響。并且,只要來(lái)自國(guó)外的輸入品列入英國(guó)的收入,——當(dāng)然,這種輸入品必須得到支付,或者是作為無(wú)須等價(jià)物的貢賦,或者是通過(guò)同這種無(wú)償?shù)呢曎x的交 換,或者是通過(guò)普通的貿(mào)易往來(lái)而得到支付,——英國(guó)就可以或者把它消費(fèi)掉,或者把它作為資本重新投入營(yíng)業(yè)。但無(wú)論如何,匯兌率都不會(huì)受到影響,而聰明的威爾遜卻沒(méi)有看到這一點(diǎn)。不論收入的一部分是由本國(guó)產(chǎn)品還是由外國(guó)產(chǎn)品形成(不過(guò)后一種情況要以本國(guó)產(chǎn)品和外國(guó)產(chǎn)品的交 換為前提),這種收入的消費(fèi)(生產(chǎn)的消費(fèi)或非生產(chǎn)的消費(fèi))都絲毫不會(huì)改變匯兌率,雖然它會(huì)改變生產(chǎn)的規(guī)模。我們要根據(jù)這一點(diǎn)來(lái)判斷下面的問(wèn)題。

  (第1934號(hào))伍德問(wèn)他說(shuō),把軍用物資運(yùn)往克里木,是怎樣影響對(duì)土耳其的匯兌率的。紐馬奇回答說(shuō):

  “我不理解,單是輸出軍用物資,怎么必然會(huì)影響匯兌率,不過(guò)輸出貴金屬確實(shí)會(huì)影響匯兌率?!?/p>

  可見(jiàn),在這里,他把貨幣形式的資本和其他形式的資本區(qū)分開(kāi)了。但接著威爾遜問(wèn)道:

  (第1935號(hào))“如果您大量輸出某種商品,但沒(méi)有相應(yīng)的輸入”,

  (威爾遜先生忘記了,英國(guó)進(jìn)行了非常大量的輸入,而除了輸出“德政”或以前為投資而輸出資本以外,從來(lái)沒(méi)有任何相應(yīng)的輸出;無(wú)論如何,這不是那種列入通常貿(mào)易活動(dòng)的輸入。但這種輸入的物品會(huì)再用來(lái)交 換比如說(shuō)美國(guó)產(chǎn)品,至于又把美國(guó)產(chǎn)品輸出,而沒(méi)有相應(yīng)的輸入,那末,這絲毫不會(huì)改變以下的事實(shí):這種輸入品的價(jià)值可以被消費(fèi)掉,而無(wú)須有任何等價(jià)物的外流。這種輸入在沒(méi)有相應(yīng)的輸出的情況下就實(shí)現(xiàn)了;因此,它也可以在不列入貿(mào)易差額的情況下被消費(fèi)掉。)

  “這樣,您就無(wú)須償還由于輸入而欠下的外債?!?/p>

  (但是,如果您例如通過(guò)國(guó)外信貸,已經(jīng)事先對(duì)這種輸入進(jìn)行了支付,那也就不會(huì)因此欠債了,這個(gè)問(wèn)題和國(guó)際差額根本無(wú)關(guān);問(wèn)題在于生產(chǎn)的支出還是非生產(chǎn)的支出,而不管這樣消費(fèi)的產(chǎn)品是本國(guó)的產(chǎn)品還是外國(guó)的產(chǎn)品。)

  “于是您必然會(huì)通過(guò)這種交 易影響匯兌率,這是由于以下的事實(shí):因?yàn)槟妮敵鰶](méi)有相應(yīng)的輸入,所以沒(méi)有外債要償還?!@對(duì)所有國(guó)家來(lái)說(shuō)都是正確的?!?/p>

  威爾遜的說(shuō)法就在于,凡是沒(méi)有相應(yīng)輸入的輸出,同時(shí)都是沒(méi)有相應(yīng)輸出的輸入,因?yàn)橛型鈬?guó)的即進(jìn)口的商品參加出口商品的生產(chǎn)。這里是假定,每一種這樣的輸出,都是以未支付的輸入為基礎(chǔ)的,或者都會(huì)產(chǎn)生未支付的輸入,——因而產(chǎn)生外債。這個(gè)假定是錯(cuò)誤的,即使把下述兩種情況撇開(kāi)不說(shuō):1.英國(guó)有各種不支付任何等價(jià)物的、無(wú)償?shù)妮斎?;例如從印度輸入的一部分物品就是這樣。英國(guó)可以用這些輸入品交 換美國(guó)的輸入品,并且在沒(méi)有相應(yīng)輸入的情況下把后者輸出;無(wú)論如何,就價(jià)值方面來(lái)說(shuō),英國(guó)輸出的都不過(guò)是它白白得到的東西。2.英國(guó)可能已對(duì)形成追加資本的輸入品,例如美國(guó)的輸入品進(jìn)行了支付;如果英國(guó)把它們非生產(chǎn)地消費(fèi)掉,例如作為軍用物資,那就不會(huì)形成對(duì)美國(guó)的債務(wù),也不會(huì)影響對(duì)美國(guó)的匯兌率。紐馬奇在第1934號(hào)和1935號(hào)是自相矛盾的,而關(guān)于這一點(diǎn),伍德在第1938號(hào)提出的問(wèn)題中已經(jīng)指出了:

  “如果制造那些我們用以輸出而沒(méi)有相應(yīng)的回流的物品<軍事開(kāi)支>所使用的商品中,沒(méi)有任何部分是從這些物品所輸往的國(guó)家來(lái)的,這又怎么會(huì)影響對(duì)這個(gè)國(guó)家的匯兌率呢?假定和土耳其的貿(mào)易處于通常的平衡狀態(tài),英國(guó)和土耳其之間的匯兌率,又怎么會(huì)因?yàn)橄蚩死锬据敵鲕娪梦镔Y而受到影響呢?”

  在這里,紐馬奇失去了冷靜;他忘記了,他在第1934號(hào)已正確地回答了這個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題,并且說(shuō):

  “在我看來(lái),我們已談完了實(shí)際的問(wèn)題,現(xiàn)在進(jìn)入了一個(gè)非常高深的形而上學(xué)的討論的領(lǐng)域?!?/p>

  {威爾遜對(duì)于他的主張———資本每一次由一國(guó)轉(zhuǎn)移到另一國(guó),而不管這種轉(zhuǎn)移是以貴金屬形式還是以商品形式進(jìn)行的,匯兌率都會(huì)受到影響——還有另一種解釋。威爾遜當(dāng)然知道,影響匯兌率的是利息率,特別是與互相的匯兌率有關(guān)的那兩個(gè)國(guó)家之間的現(xiàn)行利息率的比例。如果他能證明,資本的過(guò)剩,首先是各種商品(包括貴金屬在內(nèi))的過(guò)剩,也對(duì)利息率的決定發(fā)生影響,他就向他的目標(biāo)接近了一步;要是這樣,這個(gè)資本的相當(dāng)大的一部分向另一個(gè)國(guó)家的轉(zhuǎn)移,就必然會(huì)在兩國(guó)按相反的方向改變利息率,而這樣一來(lái),也就間接地改變兩國(guó)之間的匯兌率。——弗·恩·}

  他在當(dāng)時(shí)由他編輯的《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》(1847年第574頁(yè))上寫道:

  “很清楚,各種商品(包括貴金屬在內(nèi))的大量?jī)?chǔ)存所表示的資本過(guò)剩,不僅必然引起一般商品價(jià)格的下降,而且必然引起作為資本的使用報(bào)酬的利息率的下降(1)。如果我們手里的存貨足以在今后二年內(nèi)供應(yīng)本國(guó),那末,和存貨剛夠供應(yīng)兩個(gè)月相比,我們就能按低得多的利息率,獲得對(duì)這些商品的在一定期間的支配權(quán)(2)。一切貨幣借貸,不論以什么形式進(jìn)行,都不過(guò)是商品支配權(quán)由一個(gè)人手里到另一個(gè)人手里的轉(zhuǎn)移。因此,商品過(guò)剩,貨幣利息就必然低,商品不足,貨幣利息就必然高(3)。如果商品較富裕,和買者的人數(shù)相比,賣者的人數(shù)就會(huì)增加;并且按照商品量超過(guò)直接消費(fèi)需要的程度,必然會(huì)有一個(gè)越來(lái)越大的部分保存下來(lái),以備不時(shí)之需。在這種情況下,和有把握可以在幾個(gè)星期之內(nèi)把全部存貨出售的時(shí)候不同,商品所有者會(huì)按較低的條件,用延期付款或賒賣的辦法出售商品(4)?!?/p>

  關(guān)于第(1)點(diǎn),必須指出,貴金屬可以在生產(chǎn)縮減的同時(shí)大量流入。危機(jī)過(guò)去以后那個(gè)時(shí)期的情況,就總是這樣。在下一階段,貴金屬也可以從主要生產(chǎn)貴金屬的國(guó)家流入;其他商品的輸入,在這個(gè)時(shí)期通常由輸出來(lái)平衡。在這兩個(gè)階段內(nèi),利息率是低的,并且只是慢慢地提高;為什么會(huì)這樣,我們已經(jīng)在前面說(shuō)明了。這種低利息率,沒(méi)有“各種商品的大量?jī)?chǔ)存”的任何影響,也到處可以得到說(shuō)明。而這種影響又是怎樣發(fā)生的呢?例如,棉花的價(jià)格低廉,使紡紗業(yè)者等等有可能獲得高利潤(rùn)??墒抢⒙蕿槭裁吹湍兀慨?dāng)然不是因?yàn)橛媒枞氲馁Y本能夠獲得的利潤(rùn)高。而只是因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)情況下,對(duì)借貸資本的需求沒(méi)有按這個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的比例增長(zhǎng);就是說(shuō),只是因?yàn)榻栀J資本具有不同于產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)動(dòng)?!督?jīng)濟(jì)學(xué)家》所要證明的事情卻正好相反:它要證明借貸資本的運(yùn)動(dòng)和產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)動(dòng)是一致的。

  關(guān)于第(2)點(diǎn),如果我們退一步說(shuō)這個(gè)荒謬的假定——有供應(yīng)今后兩年需要的存貨——還有某種意義,那末,這個(gè)論點(diǎn)就是以商品市場(chǎng)發(fā)生過(guò)剩為前提的。這樣就會(huì)引起價(jià)格下降?,F(xiàn)在為一包棉花支付的貨幣比以前少了。但由此決不能得出結(jié)論說(shuō),購(gòu)買一包棉花所需的貨幣可以更便宜地弄到。這要看貨幣市場(chǎng)的狀況。如果貨幣可以更便宜地弄到,那也只是因?yàn)樯虡I(yè)信用處于這樣一種狀況,就是它對(duì)于銀行信用的需要比平常少。充斥市場(chǎng)的商品,或是生活資料,或是生產(chǎn)資料。二者的價(jià)格低廉,都會(huì)提高產(chǎn)業(yè)資本家的利潤(rùn)。如果不是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)資本的充裕和對(duì)貸款的需求互相對(duì)立(不是互相一致),那價(jià)格低廉為什么會(huì)減低利息呢?情況是這樣,商人和產(chǎn)業(yè)家能夠更容易地彼此提供信用;因?yàn)樯虡I(yè)信用易于獲得,所以產(chǎn)業(yè)家和商人都只需要較少的銀行信用;因此,利息率可以降低。這個(gè)低利息率和貴金屬的流入無(wú)關(guān),雖然這兩種現(xiàn)象可以并行,而且造成輸入品價(jià)格低廉的原因,也可以造成輸入的貴金屬的過(guò)剩。如果進(jìn)口市場(chǎng)實(shí)際上已經(jīng)發(fā)生過(guò)剩,這會(huì)證明對(duì)進(jìn)口商品的需求已經(jīng)減少。這種需求的減少,在價(jià)格低廉時(shí),只能解釋成是國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)縮減的結(jié)果;不過(guò),這種縮減在價(jià)格低廉的輸入過(guò)多時(shí),又是不能解釋的。這些荒謬的東西,無(wú)非是為了證明,價(jià)格的下降等于利息的下降。二者可以同時(shí)并存。但是在這種情況下,這只是表現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)動(dòng)方向和借貸貨幣資本運(yùn)動(dòng)方向的對(duì)立,而不是表現(xiàn)二者方向的一致。

  關(guān)于第(3)點(diǎn),為什么商品過(guò)剩,貨幣利息就會(huì)低這個(gè)問(wèn)題,即使有了這種進(jìn)一步的說(shuō)明,也還是難于理解。如果商品便宜,為了購(gòu)買一定量商品,我需要比如說(shuō)1000鎊,而不是以前的2000鎊。但也許現(xiàn)在我花了2000鎊,用來(lái)購(gòu)買比以前多一倍的商品,并且通過(guò)也許我必須借來(lái)的同量資本的預(yù)付,來(lái)擴(kuò)大我的營(yíng)業(yè)。現(xiàn)在我和以前一樣,購(gòu)買2000鎊的商品。因此,即使我對(duì)商品市場(chǎng)的需求隨著商品價(jià)格的下降而增加,我對(duì)貨幣市場(chǎng)的需求仍然不變。但如果對(duì)商品市場(chǎng)的需求減少,就是說(shuō),如果生產(chǎn)不是隨著商品價(jià)格的下降而擴(kuò)大,——而這和《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》所談的全部規(guī)律相矛盾,——那末,對(duì)借貸貨幣資本的需求就會(huì)減少,雖然利潤(rùn)會(huì)增加。但這種利潤(rùn)的增加,會(huì)引起對(duì)借貸資本的需求。并且,商品價(jià)格的低廉,可以有三個(gè)原因。首先是因?yàn)樾枨蟛蛔?。這時(shí),利息率低,是由于生產(chǎn)萎縮,而不是由于商品便宜,商品便宜只是生產(chǎn)萎縮的表現(xiàn)?;蚴且?yàn)楣┙o大大超過(guò)需求。這可以是由于市場(chǎng)商品過(guò)剩等等造成的,而市場(chǎng)商品過(guò)剩會(huì)導(dǎo)致危機(jī),并在危機(jī)時(shí)期和高利息率結(jié)合在一起?;蚴且?yàn)樯唐穬r(jià)值已經(jīng)下降,以致同樣的需求可以按較低的價(jià)格得到滿足。在后一種情況下,利息率為什么會(huì)下降呢?是因?yàn)槔麧?rùn)增加了嗎?如果因?yàn)楝F(xiàn)在獲得同量生產(chǎn)資本或商品資本所需要的貨幣資本比較少,那末,這只是證明,利潤(rùn)和利息互成反比。因此,在任何場(chǎng)合,《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》的一般論點(diǎn)都是錯(cuò)誤的。商品的貨幣價(jià)格低和利息率低,不是必然連在一起的。否則,在產(chǎn)品的貨幣價(jià)格最低的那些最貧窮的國(guó)家,利息率也應(yīng)該最低;而在農(nóng)產(chǎn)品的貨幣價(jià)格最高的那些最富有的國(guó)家,利息率也應(yīng)該最高。《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》一般地說(shuō)也承認(rèn),如果貨幣的價(jià)值下降,這就不會(huì)影響利息率。100鎊仍然帶來(lái)105鎊;如果100鎊所值較少,5鎊利息所值也較少。這個(gè)比率不受原來(lái)金額增值或貶值的影響。從價(jià)值的角度來(lái)看,一定量的商品等于一定額的貨幣。如果這個(gè)商品量的價(jià)值提高了,它就等于一個(gè)較大的貨幣額;如果它的價(jià)值下降了,結(jié)果也就相反。如果它=2000,5%就=100;如果它=1000,5%就=50。但是這絲毫不會(huì)改變利息率。在這里只有一點(diǎn)是對(duì)的:既然購(gòu)買同量商品以前只需要1000鎊,現(xiàn)在需要2000鎊,因此需要更多的貸款。但這一點(diǎn)在這里不過(guò)表明利潤(rùn)和利息之間的反比例。因?yàn)槔麧?rùn)隨著不變資本要素和可變資本要素的便宜而增長(zhǎng),而利息則隨著下降。不過(guò),相反的情形也能發(fā)生,并且經(jīng)常發(fā)生。例如,棉花可以因?yàn)閷?duì)棉紗和棉布沒(méi)有需求而變得便宜;它也可以因?yàn)槊藜徔棙I(yè)的大量利潤(rùn)對(duì)棉花產(chǎn)生大量需求而相對(duì)變得昂貴。另一方面,產(chǎn)業(yè)家的利潤(rùn)又可以正好因?yàn)槊藁ǖ膬r(jià)格低廉而提高。哈伯德的統(tǒng)計(jì)表證明,利息率和商品價(jià)格各自進(jìn)行著完全獨(dú)立的運(yùn)動(dòng);而利息率的運(yùn)動(dòng)同金屬貯藏和匯兌率的運(yùn)動(dòng)卻正好是互相適應(yīng)的?!督?jīng)濟(jì)學(xué)家》寫道:

  “因此,商品過(guò)剩,貨幣利息就必然低?!?/p>

  但在危機(jī)時(shí)期情況正好相反;商品過(guò)剩,不能轉(zhuǎn)化為貨幣,因此利息率高。在周期的另一個(gè)階段,對(duì)商品的需求大,因此回流迅速,但同時(shí)商品價(jià)格提高,而由于回流迅速,利息率較低。“它們<商品>不足,貨幣利息就必然高”。但是,在危機(jī)以后的松弛時(shí)期情況又正好相反。商品不足,——絕對(duì)地說(shuō),不是同需求相對(duì)來(lái)說(shuō)——,而利息率是低的。

  關(guān)于第(4)點(diǎn)。在市場(chǎng)商品過(guò)剩時(shí),和現(xiàn)有存貨預(yù)期可以迅速賣完時(shí)相比,商品所有者——如果他能出售——將廉價(jià)拋售商品,這是十分明顯的。但利息率為什么會(huì)因此下降,卻不是很清楚的。

  如果市場(chǎng)上進(jìn)口商品過(guò)剩,利息率可能提高,因?yàn)樗姓卟辉赴焉唐穬A銷到市場(chǎng)上,而對(duì)借貸資本有更大的需求。但利息率也可能下降,因?yàn)樯虡I(yè)信用活躍,對(duì)銀行信用的需求就保持在相對(duì)低的水平上。

  《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》提到利息率的提高和貨幣市場(chǎng)所受的其他壓力對(duì)1847年匯兌率的迅速影響。但是不要忘記,盡管匯兌率有了轉(zhuǎn)變,一直到4月底,金還是繼續(xù)外流;只是到5月初,才有轉(zhuǎn)變。

  1847年1月1日,銀行的金屬貯藏為15066691鎊;利息率為3 1/2%;三個(gè)月期的匯兌率,對(duì)巴黎為25.75;對(duì)漢堡為13.10;對(duì)阿姆斯特丹為12.3 1/4。3月5日,金屬貯藏減少到11595535鎊;貼現(xiàn)率提高到4%;匯兌率對(duì)巴黎跌到25.67 1/2,對(duì)漢堡跌到13.9 1/4,對(duì)阿姆斯特丹跌到12.2 1/2。金繼續(xù)外流。見(jiàn)下表:(略)

  1847年,英國(guó)輸出的貴金屬總額為8602597鎊。其中:

  向美國(guó)輸出……………………………………3226411鎊

  向法國(guó)輸出……………………………………2479892鎊

  向漢薩各城市輸出……………………………95878l鎊

  向荷蘭輸出……………………………………247743鎊

  盡管3月底匯兌率有了轉(zhuǎn)變,金的外流還持續(xù)了整整一個(gè)月;也許是流向美國(guó)。

  {《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》1847年第954頁(yè)中說(shuō)}:“在這里我們看到,利息率的提高以及隨之而來(lái)的貨幣緊迫,在糾正不利的匯兌率,并使金的流動(dòng)發(fā)生轉(zhuǎn)向方面起了多么迅速和顯著的作用,結(jié)果金又流回英國(guó)。這種作用的發(fā)生,和支付差額完全無(wú)關(guān)。較高的利息率,使英國(guó)和外國(guó)的有價(jià)證券價(jià)格跌落,并由此造成了外國(guó)人大量購(gòu)買有價(jià)證券的局面。這種情況增加了由英國(guó)開(kāi)出的匯票的金額。但是另一方面,在利息率高時(shí),獲得貨幣非常困難,以致在匯票金額增大時(shí),對(duì)這種匯票的需求卻減少了。由于同樣原因,對(duì)外國(guó)商品的定單取消了,英國(guó)人在外國(guó)有價(jià)證券上的投資實(shí)現(xiàn)了,貨幣又被送回英國(guó)進(jìn)行投資。于是,例如在5月10日的《里約熱內(nèi)盧物價(jià)通報(bào)》上,我們看到:{對(duì)英國(guó)的}匯兌率發(fā)生了新的跌落,這主要是因?yàn)橛?guó)人大量出售{巴西}公債所得的金額的匯寄對(duì)市場(chǎng)形成了壓力而引起的。英國(guó)利息率極低時(shí)投在外國(guó)各種有價(jià)證券上的英國(guó)資本,因此會(huì)在利息率提高時(shí)重新流回?!?/p>

  英國(guó)的貿(mào)易差額

  單是印度就要為“德政”,為英國(guó)資本的利息和股息等等,向英國(guó)支付約500萬(wàn)鎊的貢賦,這里還不包括每年寄回的匯款,其中部分是官吏積蓄的薪俸,部分是英國(guó)商人為在英國(guó)投資而寄回的一部分利潤(rùn)。每個(gè)英國(guó)殖民地,都由于同樣的原因,不斷地寄回大量匯款。澳大利亞、西印度、加拿大等處的大多數(shù)銀行,都是用英國(guó)資本設(shè)立的,股息也必須付給英國(guó)。英國(guó)還擁有許多外國(guó)的國(guó)債券,即歐洲的、北美洲的和南美洲的國(guó)債券,從中都有利息可得。此外,英國(guó)還參與外國(guó)鐵路、運(yùn)河、礦山等事業(yè),也有相應(yīng)的股息。而所有這些項(xiàng)目的匯款,幾乎完全是以超過(guò)英國(guó)輸出額的產(chǎn)品的形式得到的。另一方面,因外國(guó)人持有英國(guó)有價(jià)證券和英國(guó)人居留國(guó)外需要消費(fèi)而從英國(guó)流到國(guó)外的金額,對(duì)比之下,是微不足道的。

  當(dāng)問(wèn)題只限于貿(mào)易差額和匯兌率時(shí),它“在任何一定的時(shí)候,都是一個(gè)時(shí)間的問(wèn)題。通常……英國(guó)對(duì)它的輸出品提供長(zhǎng)期的信用,而對(duì)輸入品則用現(xiàn)金來(lái)支付。有的時(shí)候,這種習(xí)慣上的區(qū)別對(duì)匯兌率發(fā)生重大的影響。在我國(guó)輸出大大增加時(shí),如1850年,英國(guó)的投資就持續(xù)地增加……這樣,1849年出口商品得到的款項(xiàng),可能到1850年才匯回來(lái)。但是如果1850年的輸出額超過(guò)1849年的輸出額600萬(wàn)鎊,實(shí)際的結(jié)果就必然是,這一年流出國(guó)外的貨幣比同年流回的要多;并且也就是以這種方式對(duì)匯兌率和利息率發(fā)生影響。但是,當(dāng)我們的營(yíng)業(yè)在危機(jī)中受到挫折,我們的輸出大為減少時(shí),因前幾年輸出較多而得到的到期匯款,就會(huì)大大超過(guò)我們輸入物品的價(jià)值;匯兌率相應(yīng)地變得對(duì)我們有利,資本迅速地在國(guó)內(nèi)積累起來(lái),利息率下降”(《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》1851年1月11日)。

  外匯率可以由于以下原因而發(fā)生變化:

  1.一時(shí)的支付差額。不管造成這種差額的是什么原因——純粹商業(yè)的原因,國(guó)外投資,或國(guó)家支出,如戰(zhàn)時(shí)的支出等等,只要由此會(huì)引起對(duì)外的現(xiàn)金支付。

  2.一國(guó)貨幣的貶值。不管是金屬貨幣還是紙幣都一樣。在這里匯兌率的變化純粹是名義上的。如果現(xiàn)在1鎊只代表從前代表的貨幣的一半,那它就自然不會(huì)算作25法郎,而只算作12.5法郎了。

  3.如果一國(guó)用銀,一國(guó)用金作“貨幣”,那末,在談到這兩國(guó)之間的匯兌率時(shí),這種匯兌率就取決于這兩種金屬價(jià)值的相對(duì)變動(dòng),因?yàn)檫@種變動(dòng)顯然影響這兩種金屬的平價(jià)。例如1850年的匯兌率就是這樣:它對(duì)英國(guó)來(lái)說(shuō)是不利的,雖然那時(shí)英國(guó)的輸出大大增加了。不過(guò)當(dāng)時(shí)并沒(méi)有發(fā)生金的外流。這是銀價(jià)值和金價(jià)值相比突然提高的結(jié)果。(見(jiàn)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》1850年11月30日)

  1英鎊的匯兌率平價(jià),對(duì)巴黎為25法郎20生丁;對(duì)漢堡為13銀行馬克10 1/2先令;對(duì)阿姆斯特丹為11佛羅倫97分。只要對(duì)巴黎的匯兌率超過(guò)25.20,它就會(huì)相應(yīng)地有利于對(duì)法國(guó)欠債的英國(guó)人,或有利于購(gòu)買法國(guó)商品的人。在這兩種情況下,英國(guó)人都可以用較少的英鎊來(lái)達(dá)到自己的目的。對(duì)那些遙遠(yuǎn)的不易獲得貴金屬的國(guó)家來(lái)說(shuō),如果匯票短缺,不夠應(yīng)付匯回英國(guó)的匯款,那末,自然的結(jié)果就是提高各種通常向英國(guó)輸出的產(chǎn)品的價(jià)格,因?yàn)閷?duì)這些用來(lái)代替匯票送往英國(guó)的產(chǎn)品,產(chǎn)生了更大的需求。在印度,情況往往就是這樣。

  當(dāng)英國(guó)貨幣大量過(guò)剩,利息率低落,有價(jià)證券的價(jià)格提高時(shí),不利的匯兌率,甚至金的外流就可能發(fā)生。

  在1848年,英國(guó)從印度得到了大量的銀,因?yàn)榭煽康膮R票不多,而普通的匯票由于1847年的危機(jī)和印度商業(yè)的大失信用而不受歡迎。這全部的銀剛到英國(guó),就流向大陸 去了,在那里,革命到處引起貯藏貨幣的現(xiàn)象。這些銀在1850年大部分又流回印度,因?yàn)楫?dāng)時(shí)匯兌率的狀況,使這種做法有利。

  貨幣主義本質(zhì)上是天主教的;信用主義本質(zhì)上是基督教的。“蘇格蘭人討厭金子”。作為紙幣,商品的貨幣存在只是一種社會(huì)存在。信仰使人得救。這是對(duì)作為商品內(nèi)在精神的貨幣價(jià)值的信仰,對(duì)生產(chǎn)方式及其預(yù)定秩序的信仰,對(duì)只是作為自行增殖的資本的人格化的生產(chǎn)當(dāng)事人個(gè)人的信仰。但是,正如基督教沒(méi)有從天主教的基礎(chǔ)上解放出來(lái)一樣,信用主義也沒(méi)有從貨幣主義的基礎(chǔ)上解放出來(lái)。

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