1933年5月31日，德同政府宣布發(fā)行10億馬克的“創(chuàng)造就業(yè)匯票”，它的目的主要是為了支付特殊的技術(shù)工程項(xiàng)目。這些可再展期的票據(jù)被政府支付給雇主，雇主將承辦大型項(xiàng)目并雇用大量工人，這樣從企業(yè)主一直到普通家庭，都能夠從“創(chuàng)造就業(yè)匯票”獲益。當(dāng)這些票據(jù)流入銀行系統(tǒng)中之后，將會(huì)不停地產(chǎn)生放大效應(yīng)，而且這種票據(jù)可以在德國(guó)中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)，這意味著“創(chuàng)造就業(yè)匯票”和黃金、外匯、長(zhǎng)期國(guó)債一同構(gòu)成了德國(guó)貨幣供應(yīng)的基礎(chǔ)。
初期的“創(chuàng)造就業(yè)匯票”中的大部分，從來(lái)沒(méi)有拿到德國(guó)中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)，其中一個(gè)最主要的原因就是它4.5%r的利息比較有吸引力，大量銀行和其他機(jī)構(gòu)選擇持有這些票據(jù)，而不是進(jìn)行再貼現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1933年到1938年，“創(chuàng)造就業(yè)匯票”的發(fā)行量逐年上升，到1938年的余額高達(dá)120億馬克，占全部政府赤字開支的85%。其中大約有一半用于向直接創(chuàng)造就業(yè)的企業(yè)進(jìn)行融資，另一半被用于德國(guó)秘密的軍事擴(kuò)張。
“創(chuàng)造就業(yè)匯票”的一個(gè)重大優(yōu)點(diǎn)就在于，它把真正的購(gòu)買力放到了德國(guó)新被雇用的工人手上。隨著這些票據(jù)流通量的加大，閑置的資源利用率大幅上升，而失業(yè)率迅速下降。
年份 “創(chuàng)造就業(yè)匯票”余額 失業(yè)人口
（億馬克） （萬(wàn)）
1933 10 600
1934 21 270
1935 48 220
1936 93 160
1937 120 90
1938 120 40
1939 120 20
在公共工程方面，特別是在建設(shè)新興中產(chǎn)階級(jí)的住房領(lǐng)域，“創(chuàng)造就業(yè)匯票”起到了關(guān)鍵性的作用。1932年德國(guó)大約有14.l萬(wàn)棟住房，而到1934年，大約有28.4萬(wàn)棟各種住宅建成。顯然“創(chuàng)造就業(yè)匯票”使德國(guó)在建的住宅面積在兩年之內(nèi)翻了一番。同時(shí)這些錢還用于修建德國(guó)的公路系統(tǒng)，“創(chuàng)造就業(yè)匯票”建成的公路里程高達(dá)數(shù)千公里，形成了覆蓋全德四通八達(dá)的高速公路網(wǎng)。
希特勒所采取的經(jīng)濟(jì)政策，在很大程度上對(duì)德國(guó)中產(chǎn)階級(jí)和貧困階層產(chǎn)生，強(qiáng)有力的保障作用，也招致外國(guó)銀行家的強(qiáng)烈不滿和嚴(yán)重關(guān)注。德國(guó)由政府直接發(fā)行的“創(chuàng)造就業(yè)匯票”這種近似貨幣，在很大程度上繞過(guò)了國(guó)際銀行家對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的控制。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，導(dǎo)致第二次世界大戰(zhàn)的根本原因之一，在于德國(guó)政府靠自己發(fā)行貨幣，完全擺脫了英美對(duì)它的控制。由于外匯和黃金緊缺，德國(guó)必須向英美的國(guó)際銀行家借貸，這種債務(wù)關(guān)系就使得德國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、政策和相關(guān)重要利益，受到國(guó)際銀行家直接和間接影響。但如果把這個(gè)環(huán)節(jié)給邁過(guò)去的話，希特勒就掌握了德國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決定權(quán)。
希特勒?qǐng)?zhí)政初期，取得了巨大的社會(huì)認(rèn)同感和民眾的支持，在很大程度上是由于他使德國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展擺脫了英、美主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的束縛，重建了德國(guó)經(jīng)濟(jì)?？梢哉f(shuō)，國(guó)際銀行家對(duì)希特勒這一寶是明顯地押錯(cuò)了。希特勒是不會(huì)甘心充當(dāng)別人傀儡的。
沙赫特對(duì)于“創(chuàng)造就業(yè)匯票”的看法，顯然是比較矛盾的。他一開始在跟費(fèi)德爾論戰(zhàn)的時(shí)候，曾經(jīng)提出這是一個(gè)非常愚蠢和非常糟糕的主意，但后來(lái)他也不得不自食其言。幾十年后，有很多人反復(fù)問(wèn)他，這種就業(yè)匯票到底是不是成功的設(shè)計(jì)，這種不管什么時(shí)候一旦出現(xiàn)儲(chǔ)蓄短缺，都用中央銀行的信用來(lái)替代資本儲(chǔ)蓄到底能不能持久？沙赫特從理論上也承認(rèn)了就業(yè)匯票的有效性，不過(guò)他仍然提出一系列限制條件，那就是只能在特定的情況下，這個(gè)措施才能夠有效。當(dāng)時(shí)的德國(guó)原材料沒(méi)有任何庫(kù)存，工廠空空蕩蕩，機(jī)器設(shè)備完全閑置，有600多萬(wàn)就業(yè)人口處在失業(yè)狀態(tài)下——只有在這種情況下，當(dāng)信用被授予企業(yè)主，而讓工人重新利用工廠，利用原材料，利用機(jī)器開始生產(chǎn)，這樣一副藥方才能挽救資本創(chuàng)生力。
但沙赫特從骨子里還是對(duì)這樣的做法表示不滿，其實(shí)他最后下臺(tái)也與拒絕再給這樣的就業(yè)匯票進(jìn)行“再貼現(xiàn)”有直接關(guān)系。據(jù)他自己透露，在1939年1月，德國(guó)中央銀行向希特勒遞交 了一份備忘錄，提出拒絕再給德國(guó)政府更多的信用，此備忘錄后果嚴(yán)重。1月19日，沙赫特被政府解雇了。第二天，希特勒發(fā)出命令，德國(guó)中央銀行必須授予政府所有的信用，這個(gè)信用只要是政府需要的，德國(guó)中央銀行就必須要授予。
沙赫特被解雇之后，德國(guó)政府對(duì)公眾一直保密了5個(gè)多月。直到1939年7月第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)前夕。他拒絕為德國(guó)政府提供進(jìn)一步的信貸，有可能是導(dǎo)致他其后在紐倫堡審判中逃過(guò)一劫的重要原因。
在戰(zhàn)后的1948年，一批美國(guó)教授為當(dāng)時(shí)戰(zhàn)敗的德國(guó)再次設(shè)計(jì)了一套貨幣改革方案：引入德意志銀行的馬克，一開始每個(gè)人都會(huì)收到40馬克的支付，而企業(yè)雇員收到60馬克，政府部門收到1個(gè)月工資相對(duì)應(yīng)的馬克。但是所有帝國(guó)馬克貨幣，不管是儲(chǔ)蓄賬戶還是債務(wù)數(shù)額，統(tǒng)統(tǒng)減少到票面價(jià)值的1O%。在另外一方面，股票、資產(chǎn)和其他有形資產(chǎn)保持不貶值，這是一次空前的“剪羊毛”行為，因?yàn)楦F人的財(cái)富存在儲(chǔ)蓄賬戶中，而富人的財(cái)富主要是在資產(chǎn)上。這種類型的“定向爆破式”的貨幣貶值，實(shí)際上形成了一個(gè)巨大的財(cái)富轉(zhuǎn)移過(guò)程，產(chǎn)生了嚴(yán)重甚至是殘酷的社會(huì)結(jié)構(gòu)重大改變，在某種意義上，它的嚴(yán)重程度和沖擊的廣泛程度，不亞于1923年的超級(jí)通貨膨脹。
