如果說世界單一貨幣最終無法避免，那么什么樣的貨幣才能誠實(shí)地承擔(dān)起普天之下公平的財(cái)富分配職責(zé)呢？

　　財(cái)富的實(shí)質(zhì)就是人們通過勞動所創(chuàng)造出的產(chǎn)品，貨幣則代表著對這些勞動成果的“索取權(quán)”。社會中的每一個(gè)人，都應(yīng)該通過出售自己的勞動成果來獲得對別人勞動成果的“索取權(quán)”。當(dāng)這種“索取權(quán)”被轉(zhuǎn)讓時(shí)，它充當(dāng)了“支付手段”；當(dāng)某種“索取權(quán)”被普遍接受時(shí)，它就成了“交 易媒介”。如果持有“索取權(quán)”的人選擇延遲兌現(xiàn)，它就實(shí)現(xiàn)了“財(cái)富儲藏”的功能；最終這種“索取權(quán)”被要求兌現(xiàn)時(shí)，它能夠完好無損地獲得別人的勞動成果，那么這種“索取權(quán)”就是優(yōu)良的“價(jià)值尺度”。這4個(gè)方面的因素共同構(gòu)成了貨幣與財(cái)富的完美對應(yīng)關(guān)系。

　　其實(shí)，在貨幣的四大功能中，最核心的就是“財(cái)富儲藏”的功能，越是擁有完好無損的財(cái)富延遲兌現(xiàn)能力的貨幣，就越能實(shí)現(xiàn)“價(jià)值尺度”的重要作用，在市場中就越受歡迎，也就越容易流通，從而成為優(yōu)質(zhì)的“交 易媒介”和“支付手段”。

　　“財(cái)富儲藏”的核心就是現(xiàn)在的財(cái)富“索取權(quán)”必須能夠在未來不受損失和“公平”地取得別人的勞動成果。這種“公平”并非是我們通常理解的等價(jià)原則，事實(shí)上在實(shí)際的交 換過程中，人們難以進(jìn)行有效的價(jià)值評估。所謂公平的獲得，是參與交 換的雙方根據(jù)自身對需求的不同優(yōu)先順序來評估交 易是否公平，正是由于不同的人對于什么是自己“最需要”的東西的定義不同，交 易才能在互補(bǔ)的情況下得以實(shí)現(xiàn)。

　　“財(cái)富儲藏”由于存在著以現(xiàn)期勞動成果與未來勞動成果進(jìn)行交 換的時(shí)間差，“預(yù)期”成為貨幣的一個(gè)重要組成部分。從歷史上看，原始的通貨代表著一種沒有“預(yù)期”的“索取權(quán)”，一切交 易必須以已經(jīng)完成的勞動成果來進(jìn)行，社會中沒有過多的產(chǎn)品用于未來的交 換，“財(cái)富儲藏”的功能并不明顯。隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，社會存在著剩余的可用于未來享用的勞動成果，隨之而來的就是貨幣和利息的出現(xiàn)。利息作為一種對未來更多剩余勞動成果的“預(yù)期”，從而構(gòu)成了“現(xiàn)實(shí)+預(yù)期”的貨幣供應(yīng)。

　　當(dāng)航海貿(mào)易興起，匯票的出現(xiàn)將貨幣中預(yù)期的成分推向了一個(gè)新的高度，如果說自給自足的經(jīng)濟(jì)體中，利息代表著對農(nóng)業(yè)收成的合理預(yù)期，那么，匯票則將貨幣預(yù)期擴(kuò)展到對商業(yè)貿(mào)易的合理預(yù)期。

　　工業(yè)革命爆發(fā)的時(shí)代，出現(xiàn)了銀行業(yè)的“部分準(zhǔn)備金”制度，它實(shí)際上將貨幣中的預(yù)期成分進(jìn)一步擴(kuò)展到工業(yè)生產(chǎn)大規(guī)模擴(kuò)張的基礎(chǔ)之上。

　　信息時(shí)代的來臨，催生了金融衍生產(chǎn)品的大量涌現(xiàn)，這一進(jìn)程將虛擬世界的財(cái)富轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)世界的貨幣供應(yīng)，從而將貨幣中的“預(yù)期”成分無限放大到難以為繼的毀滅性邊緣，最終引發(fā)了金融危機(jī)。

　　從歷史上看，貨幣中的預(yù)期成分本身存在著合理性，但是一旦過度，就會引發(fā)過去的預(yù)期無法被現(xiàn)實(shí)滿足的矛盾。

　　如果說“財(cái)富儲藏”的核心要素包括“現(xiàn)實(shí)勞動成果+預(yù)期勞動成果”，那么“現(xiàn)實(shí)勞動成果”體現(xiàn)了貨幣的商品屬性，而“預(yù)期勞動成果”則反映了貨幣的信用屬性。徹底廢除貨幣的商品屬性將導(dǎo)致“財(cái)富儲藏”功能的紊亂和失調(diào)，任何歷史上的貨幣，一旦脫離貨幣的商品屬性這一鐵律，最終都難逃不斷貶值的下場。

　　貨幣的“財(cái)富儲藏”功能不僅決定了貨幣內(nèi)生的自我可持續(xù)性，而且體現(xiàn)于貨幣的外在可接受性，即貨幣的流通域。

　　歷史上主要文明的興衰更替，從本質(zhì)上看是該文明對其控制下的自然資源的綜合配置效率與社會資源整合能力的全面反映，而貨幣的堅(jiān)挺與疲弱則是這兩種控制能力的外在體現(xiàn)。大凡強(qiáng)勢文明在崛起的進(jìn)程中，自然伴隨著強(qiáng)勢堅(jiān)挺的貨幣和不斷擴(kuò)大的貨幣流通域，堅(jiān)挺貨幣通過確保其穩(wěn)定與可靠性來構(gòu)建起一個(gè)強(qiáng)大的社會信賴體系，以形成一個(gè)維護(hù)多邊利益的牢固契約。在堅(jiān)挺貨幣制度之下，社會運(yùn)作在“貨幣法制”的軌道之中。相反，一個(gè)文明盛極而衰的拐點(diǎn)，主要體現(xiàn)在財(cái)富創(chuàng)造能力滿足不了日益龐大的開支消耗，發(fā)散性的赤字問題將誘發(fā)貨幣貶值與逐漸惡化的通貨膨脹現(xiàn)象，不斷貶值的貨幣反過來又壓制了社會財(cái)富的創(chuàng)造動力，導(dǎo)致貨幣流通域的縮減，削弱社會整合與配置資源的能力和效率，從而加速財(cái)政問題的惡化。同時(shí)，貶值的貨幣破壞了社會各個(gè)階層所形成的共同利益契約關(guān)系，“貨幣法制”被“貨幣人治”所取代，結(jié)果是造成了社會向心力離散，道德淪喪，并最終導(dǎo)致國家傾覆和文明衰落。

　　古羅馬的興衰歷史正是在其貨幣盛衰的歷史中得以充分體現(xiàn)。在愷撒執(zhí)政期間，他一手建立起古羅馬堅(jiān)挺的金銀貨幣體系，羅馬貨幣隨著羅馬大軍得以擴(kuò)張到地中海周邊遼闊的區(qū)域，而廣闊的貨幣流通域，又反過來大大強(qiáng)化了羅馬帝國對周邊地區(qū)的資源整合能力，進(jìn)而增強(qiáng)了帝國實(shí)力。在長達(dá)百年的羅馬帝國全盛時(shí)期，羅馬帝國經(jīng)濟(jì)繁榮，物價(jià)穩(wěn)定，稅收溫 和，貿(mào)易發(fā)達(dá)，商業(yè)貸款利率處于4%~6%的正常區(qū)間，在整個(gè)羅馬帝國時(shí)代中為最低水平。

　　從公元54年羅馬皇帝尼祿時(shí)代起，由于國家財(cái)政收入日趨緊張，而開支卻越來越龐大，尼祿皇帝開始以貶值貨幣來填補(bǔ)財(cái)政虧空。從公元54年到公元68年，羅馬銀幣的含銀量從100%降到了90%，到公元117年，含銀量降到85%，至公元180年，含銀量降到75%。又經(jīng)過兩任皇帝，到公元211年，羅馬銀幣的含銀量僅剩50%。從尼祿時(shí)代開始的貨幣漸進(jìn)貶值周期持續(xù)了150多年，這一階段也正是羅馬帝國盛極而衰的轉(zhuǎn)折時(shí)代。但通貨膨脹的噩夢很快就進(jìn)入加速惡化的時(shí)期，從公元260年到公元268年，羅馬銀幣的含銀量迅速跌到了僅剩4%的程度。此時(shí)的羅馬帝國已陷入經(jīng)濟(jì)困境，國內(nèi)叛亂不止，國外連年用兵，由于貨幣面值很高但含銀量極低，導(dǎo)致物價(jià)飛漲，稅收加重，最后激起士兵嘩變，國王奧利列在公元275年被刺殺。

　　他的繼任者迪奧克列騰皇帝希望效法愷撒、奧古斯都，重振羅馬貨幣。為了反通貨膨脹，他甚至宣布重新發(fā)行足值銀幣，但他卻錯(cuò)誤地要求新幣與已嚴(yán)重貶值的舊幣“等值”，其結(jié)果是他的新幣很快就被收藏起來，從而退出了流通。萬般無奈之下，反通貨膨脹只能從物價(jià)管制入手了，于是就有了羅馬歷史上著名的“公元301年物價(jià)敕令”，規(guī)定數(shù)千種商品和勞務(wù)的最高價(jià)格，根據(jù)商品質(zhì)量和勞務(wù)種類的差別而各有不同。由于利息率不斷猛漲，法律就將利息限制在6%~12%之間，利息的高低取決于所冒風(fēng)險(xiǎn)的大小。某些產(chǎn)品的短缺引起對出口商品的禁止，如各種糧食和諸如鐵、青銅、武器、軍隊(duì)裝備以及馬匹等“戰(zhàn)略物資”。對這些方面的控制實(shí)質(zhì)上一直擴(kuò)大到等級制度方面。君士坦丁大帝要求每個(gè)士兵的兒子繼續(xù)當(dāng)士兵，除非他不適宜服兵役。同樣，農(nóng)業(yè)勞動者須永久地、世世代代地務(wù)農(nóng)。這一趨勢后來擴(kuò)大到被認(rèn)為必不可少或后繼無人的各行各業(yè)。物價(jià)管制的后果是財(cái)富的創(chuàng)造者無法在這樣的價(jià)格體系下盈利，因此大量商品轉(zhuǎn)入地下黑市。作為應(yīng)對，羅馬皇帝嚴(yán)酷鎮(zhèn)壓黑市交 易，鎮(zhèn)壓最終產(chǎn)生了效果，然而代價(jià)卻是財(cái)富的創(chuàng)造者干脆停止了任何創(chuàng)造，羅馬帝國的經(jīng)濟(jì)瀕臨絕境。此時(shí)羅馬帝國的貨幣體系已經(jīng)完全崩潰，政府已不得不停止用貨幣收稅，而直接征收產(chǎn)品和服務(wù)。強(qiáng)大的羅馬帝國完全淪落到以貨易貨的地步。

　　到公元350年左右，羅馬銀幣的價(jià)值只相當(dāng)于奧古斯都時(shí)代的1/30000000，西羅馬帝國終于走到了最后的崩潰時(shí)刻。

　　與此正相反，君士坦丁大帝在東羅馬重建了新的貨幣單元，一種以純金幣（Solidus）為基礎(chǔ)的新的堅(jiān)挺貨幣機(jī)制，這種金幣成為了拜占庭帝國延續(xù)上千年的重要保證。它的信譽(yù)是如此之好，以致于周邊敵對國家和遙遠(yuǎn)的非洲和西歐都通行這種金幣。有歷史學(xué)家認(rèn)為，東羅馬帝國之所以能在一個(gè)四面強(qiáng)敵環(huán)伺的惡劣形勢下延續(xù)千年之久，關(guān)鍵支點(diǎn)就是其建立在黃金貨幣基礎(chǔ)之上的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融體系。拜占庭黃金貨幣的純度一直保持到公元1034年，后來從1081年以后又加速貶值，一個(gè)純度保持了近800年的堅(jiān)挺的黃金貨幣體系終于瓦解了，隨之而崩潰的就是拜占庭的世界貿(mào)易中心地位和一個(gè)偉大帝國的向心力與道德倫理體系。

　　堅(jiān)挺與疲軟貨幣的交 替不僅在西方歷史上反復(fù)出現(xiàn)，在中國歷史上也是一樣。北宋年間，四川地區(qū)由于普遍缺少銅，因而在商業(yè)交 易中不得不大量使用鐵錢。當(dāng)時(shí)買一匹布要用2萬鐵錢，重約500斤，需用車來運(yùn)輸，交 易成本很高，嚴(yán)重制約了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為了緩解這一問題，成都地區(qū)的一些地方商賈創(chuàng)建了世界上第一家紙幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，他們以鐵錢為抵押發(fā)行了世界第一種紙幣“交 子”。后來北宋政府于1024年開始發(fā)行“官辦交 子”，抵押品被稱之為鈔本，一般為鐵錢，是發(fā)行紙幣量的近３成，即大致為３倍多的部分儲備金紙幣發(fā)行模式。在交 子發(fā)行的最初100年間，交 子發(fā)行量還比較有節(jié)制，社會經(jīng)濟(jì)也的確獲得了長足發(fā)展，但到1160年左右，鈔本的比例已經(jīng)降到了紙幣發(fā)行量的1/60，后來就干脆舍棄鈔本，政府任意發(fā)行交 子。到南宋末年，150年間的通貨膨脹率高達(dá)20萬億倍！實(shí)際上，南宋的貨幣體系崩潰在先，蒙古大軍的鐵蹄入侵在后。貨幣體系崩潰，政府稅收萎縮，國家戰(zhàn)爭動員能力衰竭，宋朝其實(shí)是亡于紙幣交 子制度的崩潰。

　　金朝的下場與宋朝頗為類似，也是疲軟貨幣所導(dǎo)致的嚴(yán)重通貨膨脹最后葬送了江 山。金國發(fā)行紙幣70余年，物價(jià)上漲6000萬倍，終至民心大亂，財(cái)富創(chuàng)造絕跡，同樣是貨幣體系先于帝國崩潰。

　　到了元朝，雖然元朝政府力圖吸取宋金兩代紙幣制度崩潰的教訓(xùn)，并在政策措施上進(jìn)行了廣泛改革，創(chuàng)建了當(dāng)時(shí)世界上第一個(gè)類似銀本位的貨幣制度，無奈戰(zhàn)爭、饑荒和驕奢婬逸的無度開支無法用自律的手段克制。元朝開始發(fā)行寶鈔不過20多年，貨幣就劇貶為原值的1/10，到了元末米價(jià)竟?jié)q到元朝初年的６萬多倍，寶鈔制度徹底崩潰，民間拒絕接受官方的紙幣。在喪失了貨幣流通領(lǐng)域的情況下，元政府已無力控制財(cái)政和稅收，國力日衰，最終也是亡于貨幣崩潰。

　　明朝對紙幣制度的實(shí)驗(yàn)又持續(xù)了150年之久，到1522年，明寶鈔貶值為原來價(jià)值的2‰，通貨膨脹肆虐。明政府終于被迫放棄了紙幣制度，轉(zhuǎn)而恢復(fù)了金屬貨幣制度。從宋到明，經(jīng)過近500年的紙幣制度實(shí)驗(yàn)，歷史最終得出的經(jīng)驗(yàn)是，紙幣這種不受約束的疲軟的貨幣制度不可能長期穩(wěn)定。

　　從歷史的角度看，無論是宋朝的交 子，還是元明的寶鈔，也包括美國獨(dú)立戰(zhàn)爭中的“殖民券”、南北內(nèi)戰(zhàn)時(shí)期的“林肯綠幣”、納粹德國的“費(fèi)德爾貨幣”，這些脫離商品屬性的紙幣，雖然在一定的歷史時(shí)期內(nèi)可以起到刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，但只能作為一種應(yīng)急的手段，而絕非長治久安之道。失去商品屬性的任何紙幣都將重蹈歷史覆轍。

　　1971年布雷頓森林體系解體以來，美元與黃金徹底脫鉤，人類社會第一次一起進(jìn)入了一個(gè)沒有商品作為支撐的純粹信用貨幣體系時(shí)代。信用貨幣存在價(jià)值的前提就是創(chuàng)造信用的人必須守信用，以此為基礎(chǔ)的貨幣才會有價(jià)值。美國金融危機(jī)爆發(fā)的本質(zhì)原因就是債務(wù)人無法遵守信用，所以依托這種債務(wù)所衍生出的美元也就必然出現(xiàn)巨幅貶值。信用貨幣的痼疾就是債務(wù)永遠(yuǎn)存在違約風(fēng)險(xiǎn)，而基于這種風(fēng)險(xiǎn)之上的貨幣就不可能真正實(shí)現(xiàn)“財(cái)富儲藏”的功能。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明，貨幣的“財(cái)富儲藏”、“交 易媒介”、“支付手段”和“價(jià)值尺度”四大功能必須同時(shí)發(fā)揮作用，貨幣的運(yùn)作機(jī)制才能穩(wěn)定和持續(xù)。純粹的信用貨幣制度在缺乏“財(cái)富儲藏”這一核心功能之后，最終也將喪失“價(jià)值尺度”功能。純粹的信用貨幣這張承載世界經(jīng)濟(jì)的桌子，僅僅運(yùn)行了38年之后，在貨幣之桌的四腿殘缺兩條的情形之下，已經(jīng)嚴(yán)重失衡，搖搖欲墜了。美國在目前57萬億美元的龐大債務(wù)總量之下，債務(wù)壓力以平均6%的速度遞增，僅僅10年之后的2020年，總債務(wù)的規(guī)模將達(dá)到駭人聽聞的102萬億美元，而其GDP的總額以3%的潛在可持續(xù)增長速度計(jì)算，屆時(shí)將僅為18.8萬億美元，僅債務(wù)的利息支付就將吃掉美國全部GDP的1/3，而且這一利息支付壓力將令人絕望地持續(xù)快速增加。如果美國玩的是一種公平的貨幣游戲，那美國除了宣布“破產(chǎn)保護(hù)”將不可能再有第二種選擇。

　　2020年，美國政府的社保和醫(yī)保潛在虧空將“貢獻(xiàn)”另一個(gè)100萬億美元的隱性負(fù)債。美國除了大規(guī)模印鈔以減輕債務(wù)支付壓力之外，將別無選擇。可是2009年就對美元徹底失望并隨時(shí)準(zhǔn)備逃離美元資產(chǎn)的世界各國，到2020年，將面臨更大規(guī)模的美元貶值趨勢，他們還能夠繼續(xù)容忍持有美元的痛苦和無奈嗎？

　　如果美元最終在2020年前后走向崩潰，世界上將不可能再有任何一種主權(quán)貨幣能夠代替美元，信用貨幣制度將面臨最后清算。屆時(shí)，黃金的重新貨幣化將無可避免。黃金重新貨幣化將恢復(fù)貨幣的“財(cái)富儲藏”功能，使貨幣桌子的四條腿重新平衡。不過，黃金單獨(dú)作為現(xiàn)代貨幣制度的支柱卻存在著很大的缺陷，其中最大的問題就在于黃金的產(chǎn)量增加趕不上世界經(jīng)濟(jì)增長的速度，于是黃金在強(qiáng)化“財(cái)富儲蓄”功能的同時(shí)，卻遏制了“價(jià)值尺度”功能的有效發(fā)揮。所以，在完全的黃金貨幣機(jī)制之下，整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍然會不平衡。作為世界未來的單一貨幣，黃金必須得到強(qiáng)大的補(bǔ)充元素，才能構(gòu)成可以“長治久安”的貨幣體系。