經(jīng)過多方努力，到1939年3月，中英兩國政府終于達成協(xié)議。中國方面由中國銀行出資325萬英鎊、交 通銀行出資175萬英鎊，英國方面由匯豐銀行出資300萬英鎊、渣打銀行出資200萬英鎊，合計1000萬英鎊（約合5000萬美元、10億元法幣）組成“中英平準基金”，全部英鎊存入中國政府在英格蘭銀行的戶頭上，并組成“中英外匯平準基金委員會”來進行干預(yù)匯市、平準法幣幣值的操作。

但是，這1000萬英鎊的平準基金面對的是大規(guī)模的現(xiàn)代戰(zhàn)爭，戰(zhàn)火的摧殘、物資的極度匱乏、天量的通貨膨脹、偽法幣套取外匯的貨幣攻勢，再加上投機商的推波助瀾，1000萬英鎊平準基金很快就支撐不住了。1939年5月底，在平準基金開始運作后僅僅兩個月，全部基金的2/3英鎊子彈，就已經(jīng)消耗殆盡。然而面對戰(zhàn)爭這一可怕的財富絞肉機，還有瘋狂逃跑的法幣資金，根本就招架不住。到7月中旬，平準基金彈盡糧絕！國民政府的外匯儲備也下降到抗戰(zhàn)爆發(fā)以來的最低點，中央銀行的外匯節(jié)余僅剩2500萬美元?！?】情急之下，平準基金委員會不得不兩度停售外匯，法幣也不可避免地出現(xiàn)大幅貶值，到1939年10月，1元法幣已跌至4便士的歷史新低。

此時，美國人出招了。1939年7月，國民政府財政部的美國顧問亞瑟·楊格通告美國大使館：“最近三天里，平準基金的耗費異乎尋常，其中約有一半是美國運通公司和花旗銀行購入的。”【6】連一貫親美的孔祥熙也憤怒了，他在7月18日直接致電美國國務(wù)院：“外匯情勢日趨嚴峻，平準基金所剩無幾。近日所售外匯，大部分為外商購去。據(jù)所收到的報告，其中相當(dāng)大的份額為美國運通公司、花旗銀行和其他美商購去了。這無論如何不是友好的舉措。因此，請務(wù)必盡快制止此事?！薄?】孔祥熙的措辭之嚴厲，就差直接罵娘了。

這時站出來給中國解圍的，是希特勒。

1939年9月，納粹德國閃擊波蘭。同日，英法對德宣戰(zhàn)，英鎊應(yīng)聲貶值，法幣在上海匯市隨之升值。至1940年初，法幣對英鎊的匯價上升了80%，對美元也上升了50%。平準基金委員會趁機拋出法幣回購了420萬英鎊，相當(dāng)于以往出售總額的40%?！?】然而好景不長，到1940年3月，情況又趨嚴峻。5月初，平準基金委員會再次停止了向上海匯市無限制提供外匯，法幣兌英鎊暴跌。兩個月后，1000萬英鎊的中英平準基金只剩下了200萬英鎊，實際上已經(jīng)無從發(fā)揮平準法幣幣值的功能了。

日本人拆臺，漢奸偽政府拆臺，美國人也拆臺，投機商推波助瀾，歐洲又爆發(fā)大戰(zhàn)自顧不暇，擺在國民政府面前的路只有一條——向美國求援。

1940年5月14日，蔣介石致電美國總統(tǒng)羅斯福，哀求道：“目前日本軍事進展既受打擊，不宣而戰(zhàn)之戰(zhàn)爭已演為經(jīng)濟戰(zhàn)爭，最近偽組織宣布在上海設(shè)立發(fā)行銀行，加以歐洲局勢日趨險惡，敝國幣制所受之壓力益形嚴重，以致物價上漲，匯價跌落，外匯基金如不予充實，則經(jīng)濟狀況日趨疲軟，影響所及，事業(yè)更致紛亂，萬一金融崩潰，將使日人藉傀儡組織之力，統(tǒng)制敝國幣制，敝國經(jīng)濟利益必遭摧殘……于此緊急之時，貸我現(xiàn)款，以維持敝國幣制。”【9】美國還在等待“更優(yōu)惠”的報價，蔣介石已然等不及了。

1940年6月，宋子文親自出馬赴美求援。此時的美國社會正是“孤立主義”當(dāng)?shù)?，美國民眾覺得有兩大洋防護，不管是日本人還是德國人能奈我何，何必要為中國人和歐洲人搭上自己孩子的骨頭。盡管羅斯?？偨y(tǒng)高瞻遠矚，但是在民眾選票的壓力下，也不得不對援華一事謹慎從事。直到汪精衛(wèi)偽政府成立，氣焰正盛的德國人也對中國政府施加壓力，要求對日妥協(xié)，生怕中國扛不住倒向日本一邊的羅斯福這才松口，同意對中國的外匯平準基金貸款。

經(jīng)過反復(fù)討價還價，中美兩國終于在1941年4月，達成了有關(guān)平準基金及其管理委員會的協(xié)定。在同一天，新一期中英平準基金協(xié)定也達成了。隨后，三國互相換文，將兩個平準基金加以合并，由美國出資5000萬美元，英國出資1000萬英鎊（約合4000萬美元），中國出資2000萬美元，合計1.1億美元組成全新的“中美英平準基金”?！?0】新成立的基金委員會權(quán)力熏天，除了日常的外匯市場操作、平準法幣匯率之外，還有權(quán)審核所有的中美貿(mào)易。不管是誰，只要在中美兩國間做生意，就必須持有基金委員會核準使用外匯的證明，才可從美國訂購貨物運往中國。而一切中國對美國出口，必須出示已將外匯售與平準基金委員會的證明，美國政府才準其貨物入關(guān)。也就是說，這個平準基金委員會，不但是中國實質(zhì)上的中央銀行，還是中國最高外貿(mào)管理機構(gòu)！

美國人的胃口遠比英國人大得多！

在這個委員會中發(fā)揮主導(dǎo)作用的，當(dāng)然是美國人。根據(jù)平準基金協(xié)定規(guī)定，美籍委員應(yīng)該將委員會的一切決策和計劃，隨時呈報給美國財政部。必須經(jīng)過美國財長或者美聯(lián)儲的批準，委員會才能動用基金進行投資或再放款等業(yè)務(wù)。而且中國銀行、中央銀行和平準基金委員會，必須將基金的使用情況定期匯報給美國財政部，供其“參考”。

再來看看這個中美英平準基金管理委員會的中國籍委員構(gòu)成名單：陳光甫、席德懋和貝祖詒。陳光甫早年畢業(yè)于美國賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，是江 浙財閥的臺柱人物，他的上海商業(yè)儲蓄銀行完全按照西方銀行業(yè)的標準模式來運營，與美國財團 有大量的銀行業(yè)務(wù)往來，是上海美國財界精英結(jié)社“羅塔里俱樂部”的會長【11】，地道的國際銀行家的圈內(nèi)人，他順理成章地出任了這個委員會的主任。洞庭席家的席德懋的正式身份是中央銀行業(yè)務(wù)局局長，而他真正代表的勢力則是外國銀行的“八國聯(lián)軍”。貝祖詒出身盛宣懷系的漢冶萍公司，后來加入中國銀行，成為宋子文的心腹，是宋家在平準基金的代理人。

從這個委員會的構(gòu)成名單上可以看出，這是一個在國際銀行家領(lǐng)導(dǎo)下的、買辦與官僚資本密切合作的、控制中國金融主權(quán)的核心組織。

為了扶植這個機構(gòu)，美國政府甚至決定凍結(jié)所有中日兩國在美的私人資金，隨后英國與荷蘭也相繼響應(yīng)，這在一定程度上平抑了市場的套匯風(fēng)潮，減輕了基金會的售匯壓力。美國財長摩根索高度評價了平準基金的作用，稱其有助于中國政府整理金融和開展對傀儡政權(quán)貨幣的經(jīng)濟戰(zhàn)?！?2】美國駐華大使詹森甚至認為：“如果沒有這筆貸款，重慶政府將會垮臺?！薄?3】然而不管是摩根索，還是詹森，都沒有表達出更深的一層意思，那就是平準基金的確是個好東西，好就好在可以更深地控制中國，更好地為其所用！