“敵后的經(jīng)濟戰(zhàn)線斗爭的尖銳程度，絕不亞于軍事戰(zhàn)線。我們的貨幣政策，也是發(fā)展生產(chǎn)與對敵戰(zhàn)爭的重要武器?！薄?】

——鄧 小平

1939年春天，陜甘寧邊區(qū)政府主席林伯渠，接到國民政府行政院長兼財政部長孔祥熙的來函，嚴詞質(zhì)問邊區(qū)政府為何發(fā)行面額1元的法幣輔幣和光華商店代價券，并強行流通。

林伯渠回復(fù)：“查陜甘寧邊區(qū)政府轄境內(nèi)法幣信用甚高，流通亦暢，唯零星輔幣萬分缺乏，影響物價之提高，有礙小民生活。經(jīng)當?shù)厣虝?、農(nóng)會等向邊區(qū)政府請求，準許光華商店發(fā)行二分、五分、一角之代價券。原系暫時權(quán)宜便民之計，而其流通范圍只限陜甘寧邊區(qū)。發(fā)行以來，因準備充足，深得人民信仰，并無武裝部隊強迫行使事情。尊座聽得報告，完全與事實不符?！薄?】

當時國民政府發(fā)行的法幣是邊區(qū)的法定貨幣，正如林伯渠所說，法幣信用甚高，流通順暢，而邊區(qū)只是發(fā)行了區(qū)區(qū)面額1元或更低的小鈔輔幣光華商店代價券，既沒有在邊區(qū)強制使用，也沒有流通到國統(tǒng)區(qū)，怎么會讓堂堂的國民政府的孔部長如此大動肝火呢？

“西安事變”后，國民黨 迫于全國人民一致要求抗戰(zhàn)的壓力，和共產(chǎn)黨 結(jié)成抗日民族統(tǒng)一戰(zhàn)線。共產(chǎn)黨 的工農(nóng)民主 政府改名為陜甘寧邊區(qū)政府，成為國民黨 管轄的特區(qū)政府。紅軍改編為八路軍，成為國民革命軍的一部分，從國民黨 政府領(lǐng)取軍餉。

國民黨 出錢資助當年的死對頭紅軍，這筆生意虧了本，就一定要在其他地方找回來，控制邊區(qū)的金融系統(tǒng)就成了最好的目標。根據(jù)國共兩黨 簽訂的關(guān)于邊區(qū)不設(shè)銀行的協(xié)議，國民黨 發(fā)行的法幣被定為邊區(qū)唯一合法的貨幣，邊區(qū)銀行沒有對外公開業(yè)務(wù)，只是充當政府的出納員，領(lǐng)取國民黨 發(fā)給八路軍的軍餉，并維護法幣的流通。

這樣邊區(qū)政府就失去了貨幣發(fā)行權(quán)！

沒有貨幣發(fā)行權(quán)，就好像一個人，自己沒有造血的功能，全靠輸血保持身體機能正常運行。國民黨 隨時可以掐斷貨幣供應(yīng)，讓邊區(qū)陷入經(jīng)濟危機。

玩錢出身的孔祥熙哪能不懂其中的奧秘。可是國民黨 供給邊區(qū)的法幣，都是1元以上的主幣，對于日常生活來說，面額太大，當年的3元法幣在重慶可以擺一桌像樣的酒席了。邊區(qū)缺乏輔幣流通，老百姓不得已用郵票代替輔幣。邊區(qū)政府和國民黨 政府多次交 涉都沒有結(jié)果，才從1938年6月開始，以邊區(qū)銀行所屬的合作社——光華商店的名義發(fā)行輔幣代價券。

讓孔祥熙惱火和害怕的不是邊區(qū)發(fā)行的小額鈔票，而是邊區(qū)暗中發(fā)行自己的貨幣，試圖恢復(fù)造血功能，想獨立于國民黨 法幣之外而自成體系?？紫槲跎钪斈隇榱私y(tǒng)一法幣，從經(jīng)濟上消除軍閥割據(jù)，他們花了多大的代價。因此一旦共產(chǎn)黨 出現(xiàn)獨立發(fā)行貨幣的苗頭，他就一定要嚴加防范，查辦到底。

由于林伯渠的回復(fù)合情合理，再加上國民黨 轄區(qū)的各省地方銀行，也已經(jīng)印發(fā)小額輔幣券，孔祥熙最后也難以“嚴辦”，只得讓這場“光華券風波”不了了之。

1935～1939年，重慶政府的法幣幣值還相對穩(wěn)定，通貨膨脹較為溫 和，但隨著戰(zhàn)爭的持續(xù)，物資消耗巨大，外國援助受阻，財政赤字開始大幅ì升。重慶政府為了填補赤字窟窿，只能開動印鈔機，大搞“量化寬松”，結(jié)果法幣隨即開始劇烈貶值，通貨膨脹的惡魔開始發(fā)威。

“皖南事變”后，國民黨 政府完全停止了對邊區(qū)的財政撥款和援助，并實行全方位的經(jīng)濟封鎖。同時，重慶政府啟動了貨幣武器，將劇烈貶值的法幣大量塞進邊區(qū)搶購糧食和土特產(chǎn)，并轉(zhuǎn)嫁通貨膨脹。結(jié)果，延安物價飛漲，原來零售價0.1元一盒的香煙，變成100元～300元一盒；原來零售價0.05元一盒的火柴，漲至50元～100元。群眾怨聲載道，經(jīng)濟貿(mào)易萎縮，貨幣問題異常尖銳。

當時，南漢宸的對策就是，首先禁止法幣在邊區(qū)的流通，把貨幣發(fā)行權(quán)和貿(mào)易定價權(quán)牢牢掌握在自己手里，由邊區(qū)銀行發(fā)行邊幣。這一建議在黨 內(nèi)爭議很大，一些反對的人認為邊區(qū)本來就缺乏物資，如果再發(fā)行邊幣，豈不是物價高漲，通貨膨脹嚴重？雙方爭執(zhí)不下，最后，中央書記處書記任弼時代表中央表態(tài)，贊成南漢宸提出的建議。這個決定充分體現(xiàn)出共產(chǎn)黨 最高領(lǐng)導層的戰(zhàn)略眼光，他們對金融大局的理解，一點不比財閥孔祥熙差。通貨膨脹只是暫時的困難，任由法幣流通于邊區(qū)，才會讓邊區(qū)百毒纏身，永無寧日。

邊幣的發(fā)行，使邊區(qū)恢復(fù)了造血功能；驅(qū)逐了法幣，又讓邊區(qū)體內(nèi)排毒，保證自身的新鮮血液暢通無阻。在流通中擠出法幣，就為邊幣進入騰出了空間，擴大了邊幣的流通域。

1941年3月，邊區(qū)銀行行長朱理治走馬上任，他曾在清華大學經(jīng)濟系學習 過兩年。在進行了大量調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，朱理治發(fā)現(xiàn)，由于邊區(qū)處在經(jīng)濟落后的地區(qū)，過去靠撥款和外援，沒有積極發(fā)展自身經(jīng)濟，稅收很少，在短時間內(nèi)不可能靠大幅提高稅收來彌補因失去外援而帶來的財政虧空。因此，只有以信用貨幣的發(fā)行為手段來克服財政危機和擴大生產(chǎn)。

發(fā)行邊幣和廢除法幣是一個硬幣的兩面，被置換出來的法幣，可以用來到國民黨 轄區(qū)采購物資，可謂“一箭雙雕”。既可以減輕邊區(qū)的通脹壓力，又可以拋售國統(tǒng)區(qū)的輸入物資，進一步控制邊區(qū)物價的上漲。由于邊區(qū)政府掌握了貨幣發(fā)行權(quán)，在與國民黨 的“貨幣戰(zhàn)爭”中不再毫無招架之力。

朱理治面臨的另一個難題是，既要發(fā)行貨幣刺激經(jīng)濟發(fā)展，又不能讓貨幣泛濫，使已經(jīng)尖銳的通脹問題失去控制。貨幣發(fā)行量和物價的關(guān)系到底應(yīng)該如何處理呢？他認識到“商品的流通量假定不變，紙幣的流通量增多了，則物價必定隨著提高。依據(jù)同樣的規(guī)律，市場貨幣流通量假定不變，商品流通量減少了，則物價必定隨之提高”【4】。

因此，朱理治提出了解決通貨膨脹的雙管齊下的辦法：“一方面多向工、農(nóng)、運輸業(yè)放款，推動生產(chǎn)的發(fā)展；另一方面，盡量發(fā)展信用，減少貨幣發(fā)行，使邊幣不致走到通貨膨脹的境地。”【5】在保障供給和支持經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)上，以穩(wěn)定邊幣幣值為主要目標，實行適度緊縮的貨幣政策。

1941～1942年，邊區(qū)銀行把政府財政性借款的比例降低了11%，裁減部分轉(zhuǎn)投到商業(yè)貿(mào)易和生產(chǎn)建設(shè)領(lǐng)域，僅支持食鹽輸出的貸款就接近1000萬元。同時利用儲蓄及政府賣鹽的收入來回籠貨幣，減少貨幣流通量，控制通貨膨脹。

邊區(qū)貨幣的穩(wěn)定和信用，離不開邊區(qū)“對外”貿(mào)易，而貿(mào)易的增長和法幣邊幣之間的“匯率”問題緊密相關(guān)。

在邊區(qū)銀行成立后不久，由于邊幣的信用程度不高、流通域不廣，政府采取行政手段干預(yù)邊幣和法幣的比值，導致了“外匯”黑市的出現(xiàn)。朱理治認為解決“外匯”黑市的問題不能靠簡單地取締和打擊。“因為在今天的外匯政策下，銀行的法幣只有出，沒有進，黑市決不可能避免?！薄?】朱理治看到了問題的本質(zhì)。邊幣初創(chuàng)，法幣共存，邊幣暫時無力全面收兌法幣，這樣，兩者發(fā)生交 易在所難免。與其行政彈壓，不如市場引導。

朱理治提出了設(shè)立貨幣交 換所的辦法，來規(guī)范法幣與邊幣交 易。1941年底，邊區(qū)政府建立了貨幣交 換所，邊幣和法幣在交 換所公開掛牌交 易和自由 兌換，由邊區(qū)銀行根據(jù)市場供求來調(diào)節(jié)牌價，調(diào)劑時間和區(qū)域上的余缺，達到消滅黑市，穩(wěn)定邊幣幣值和邊區(qū)金融貿(mào)易的目標。

貨幣交 換所的建立大大方便了邊幣與法幣的兌換，促進了邊區(qū)進出口貿(mào)易的發(fā)展，特別是食鹽和土特產(chǎn)的出口。同時對穩(wěn)定邊幣與法幣之間的比價起到了重要作用，使邊區(qū)銀行能夠通過交 換所這個平臺，打擊貨幣投機。通過使邊幣比價穩(wěn)中有升，達到邊幣信用增強的效果。結(jié)果就是越來越多的人愿意使用和持有邊幣，邊幣的流通范圍也越來越大，在對法幣的貨幣斗爭中漸漸占了上風。

由于控制了貨幣發(fā)行量和發(fā)展經(jīng)濟、增加物資供應(yīng)，經(jīng)過一年半的努力，1942年下半年，物價上漲速度開始低于貨幣發(fā)行增長，而且邊幣對法幣比價也在回升，由7月的325:100，上升到12月的209:100，邊區(qū)在平抑物價和穩(wěn)定金融上取得了可喜成績，邊區(qū)自己的貨幣站穩(wěn)了腳跟。

著名金融學者張宇燕這樣評價半個多世紀以前的陜甘寧邊區(qū)在貨幣金融方面的成就：“我們不無驚奇地發(fā)現(xiàn)，盡管規(guī)模和復(fù)雜性有所不同，今天人們談?wù)摰拿涝詸?quán)、歐元創(chuàng)立與歐元區(qū)擴展、金融自由 化、貨幣戰(zhàn)爭以及人民幣國際化等問題，昔日邊區(qū)政府尤其是銀行行長都遇到過、討論過并漂亮地處理過了。如果說今天之中國面臨的最大挑戰(zhàn)之一來自貨幣金融領(lǐng)域，那么數(shù)十年前根據(jù)地共產(chǎn)黨 人那一段勇于實踐、積累經(jīng)驗、利用規(guī)律、科學總結(jié)的精彩歷史，或許能夠告訴我們許多東西。這其中特別包括那些諸如鑄幣稅理論以及與之密切相關(guān)的‘流通域’理論和通貨膨脹理論?！薄?】

同樣的貨幣戰(zhàn)爭，兩年后在山東根據(jù)地再度上演。