1997年的金融風(fēng)暴，使亞洲各國遭遇了激烈的匯率風(fēng)暴，對亞洲金融市場的毀滅性沖擊，至今令人心有余悸。亞洲各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，普遍采用了以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)模式，迫切需要匯率市場的穩(wěn)定，以規(guī)避國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。在缺乏亞洲聯(lián)合的匯率機(jī)制的情況下，各國普遍依賴國際貨幣基金組織(IMF)來充當(dāng)最后的救助人。不過，在經(jīng)歷了1997 – 1998年的金融風(fēng)暴洗禮之后，大家對IMF的“救援”本質(zhì)已經(jīng)有了刻骨銘心的慘痛記憶，在歐美主導(dǎo)下的IMF救援機(jī)制，與其說是在救火，不如說是在打劫。
痛定思痛之后，亞洲各國紛紛提議建立亞洲貨幣基金組織(AMF)。當(dāng)然，完全可以想象的是，這一倡議立刻遭到了IMF和美國財(cái)政部的反對。不過，目前阿拉伯貨幣基金組織和拉美儲備基金都已經(jīng)建立，AMF的建立只是時(shí)間早晚的問題。2008年的金融海嘯爆發(fā)和2011年的歐洲債務(wù)危機(jī)，再次凸顯了AMF的必要性和急迫性。
AMF目前的定位是一個(gè)匯率穩(wěn)定基金，但并不包皮含類似歐洲匯率機(jī)制的長遠(yuǎn)規(guī)劃。這是AMF難以獲得亞洲各國高度重視的原因之一，它僅僅是個(gè)救急的T具，而不是未來貨幣戰(zhàn)略的一個(gè)核心部分。如果要建立亞洲共同市場，那么亞洲最終的單一貨幣就是邏輯上的必然，穩(wěn)定匯率只是其中的一個(gè)步驟。
以構(gòu)建亞元的思路看，AMF的長期目標(biāo)可分為三個(gè)階段來實(shí)現(xiàn)，第一階段就是建立類似歐洲“蛇形匯率機(jī)制”的亞洲匯率機(jī)制(AERM，Asian Exchange Rate Mechanism)，主要目的就是將各國匯率穩(wěn)定在一個(gè)機(jī)制的框架之內(nèi)。為此目的，需要建立一個(gè)共同的儲備基金。實(shí)際上，亞洲金融風(fēng)暴之后，在《清邁倡議》中，就已經(jīng)提議亞洲由各國外匯儲備中拿出1200億美元，作為緊急援助資金來幫助陷于危難的國家穩(wěn)定匯率。其中，中國和日本的出資均占到了儲備庫總額的32%，韓國占16%，東盟國家占20%。東盟內(nèi)部各國的出資金額也各有不同，印度尼西亞、馬來西亞、泰國、新加坡均為47.7億美元，菲律賓為26.4億美元。當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，這五個(gè)東盟成員國可以使用相當(dāng)于本國出資2.5倍的資金來渡過難關(guān)。但在2008的金融海嘯中，當(dāng)該區(qū)域的部分國家面臨流動(dòng)性困難時(shí)，由于缺乏獨(dú)立的區(qū)域監(jiān)控實(shí)體，儲備基金計(jì)劃難以實(shí)施。
2011年歐洲爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)，很可能在未來的幾年中再度沖擊亞洲的金融體系，亞洲匯率機(jī)制應(yīng)該加速籌建。不過，亞洲各國的政治態(tài)度決定了這一進(jìn)程的快慢，如果各國能夠取得建立亞洲共同體的戰(zhàn)略一致，那么在5年之內(nèi)建成亞洲匯率機(jī)制是有可能的。
這一機(jī)制的核心就是穩(wěn)定亞洲各國的匯率波動(dòng)，只有區(qū)內(nèi)貨幣的相對穩(wěn)定，才能有效促進(jìn)國際貿(mào)易的增長，并且為最終實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的亞洲共同市場奠定基矗它的關(guān)鍵之處在于確定各國之間貨幣相對浮動(dòng)的最大限度，當(dāng)任何一對貨幣的匯率浮動(dòng)超過了這一限度時(shí)，跌破下限的國家都有義務(wù)動(dòng)用自身的外匯儲備干預(yù)市場，以恢復(fù)本國貨幣的匯率穩(wěn)定。在最極端的困境中，AMF的外匯儲備基金將啟動(dòng)緊急救援。這種救援相當(dāng)于一種外匯貸款，當(dāng)受援國擺脫危機(jī)后，它有義務(wù)償還救援貸款。
AMF第二階段的任務(wù)，就是建成亞洲貨幣體系(AMS，Asian Monetary System)。這首先取決于亞洲共同體的建立，以及亞洲共同市場的推進(jìn)情況。當(dāng)亞洲各國在關(guān)稅、補(bǔ)貼、農(nóng)業(yè)、資本與人員自由 流動(dòng)等方面達(dá)成共識后，統(tǒng)一的亞洲貨幣單位(ACU，Asian Currency Unit)將作為區(qū)內(nèi)貿(mào)易結(jié)算的貨幣單位。ACU也是由“一籃子”亞洲貨幣所組成，這些貨幣占據(jù)與其經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易地位相當(dāng)?shù)臋?quán)重，共同形成亞洲貨幣價(jià)值的基準(zhǔn)，每5年調(diào)整一次，以反映各國經(jīng)濟(jì)地位的變化。
當(dāng)ACU誕生后，亞洲匯率機(jī)制將由任意一對貨幣之間最大浮動(dòng)限度的機(jī)制，調(diào)整為各國貨幣相對于ACU的浮動(dòng)，這樣將由外匯儲備大國承擔(dān)更大的責(zé)任，以便吸引更多的國家參與進(jìn)來。
ACU將承擔(dān)起亞洲貨幣價(jià)值之錨的歷史重任，更是未來亞元誕生的基矗
AMF第三階段，也是最關(guān)鍵的階段，就是固定各國貨幣與ACU之間的匯率，經(jīng)過一定時(shí)間的準(zhǔn)備期，當(dāng)政治條件和經(jīng)濟(jì)環(huán)境允許時(shí)，將ACU作為亞元的貨幣基準(zhǔn)，條件成熟的國家可率先實(shí)現(xiàn)本國貨幣與亞元的兌換，AMF將脫胎換骨為亞洲中央銀行。
AMF從建立之初就應(yīng)該有推動(dòng)亞元和建立亞洲中央銀行的長遠(yuǎn)考慮，如果僅僅作為外匯救助基金和IMF的輔助角色，這樣的定位顯然太低。AMF應(yīng)該發(fā)揮推動(dòng)亞洲政治聯(lián)盟和經(jīng)濟(jì)整合的中堅(jiān)力量，而不是一個(gè)“被推動(dòng)”的機(jī)構(gòu)。這要求AMF應(yīng)該成為各國政府、中央銀行、財(cái)政部、研究機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)組織、媒體和民眾之間最活躍、最有效、最積極的溝通者。
另外，亞元的推進(jìn)應(yīng)該汲取歐元的教訓(xùn)，寧緩勿急。中、日、韓可率先建立起匯率穩(wěn)定機(jī)制，中國和日本的外匯儲備旗鼓相當(dāng)，韓國也不弱，這三家聯(lián)盟不會產(chǎn)生誰救誰的爭執(zhí)與扯皮，避免德國在推進(jìn)歐洲匯率機(jī)制的過程中，時(shí)刻擔(dān)心自己的外匯儲備會被法國和其他國家“揩油”的顧慮。實(shí)際上，歐洲匯率機(jī)制的推進(jìn)速度之慢，在很大程度上就是被德國的這種顧慮和無休止的討價(jià)還價(jià)，浪費(fèi)了大量寶貴的時(shí)間。中日韓三國之間一旦達(dá)成政治共識，在操作細(xì)節(jié)上又有歐元現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可資借鑒，亞洲匯率同盟的推進(jìn)速度應(yīng)該大大超過歐洲。
當(dāng)中日韓的匯率同盟穩(wěn)定運(yùn)行一段時(shí)間之后，再陸續(xù)向東盟10國和其他亞洲國家漸次開放。這些國家加入?yún)R率同盟基本都是奔著好處來的：一是希望一旦本國貨幣遭遇不測，匯率機(jī)制能夠幫上大忙；二是向往進(jìn)入，個(gè)更大的亞洲共同市常此時(shí)，需要設(shè)置一定的達(dá)標(biāo)門檻。
最艱難的時(shí)刻是在啟動(dòng)匯率聯(lián)盟的初期，這種難度并不是操作細(xì)節(jié)所帶來的麻煩，甚至也不是中日韓的政治意愿，而是來自于美國的巨大壓力。能不能和敢不敢頂住這種壓力，爭取主宰自己的命運(yùn)，這是亞洲貨幣聯(lián)盟成敗的最大疑問，也是亞洲命運(yùn)的最大疑問！
