第六節(jié) 著名的風(fēng)投公司
就像華爾街已經(jīng)等同于美國金融業(yè)一樣,在創(chuàng)業(yè)者眼里“沙丘路”(sandhillroad)便是風(fēng)險投資公司的代名詞。沙丘路位于硅谷北部的門羅公園市(menlopark),斯坦福大學(xué)向北一個高速路的出口處。它只有兩三公里長,卻有十幾家大型風(fēng)險投資公司。在納斯達(dá)克上市的科技公司至少有一半是由這條街上的風(fēng)險投資公司投資的。其中最著名的包皮括紅杉資本(sequoiacapital,在中國稱作紅杉風(fēng)投)、kpcb(kleiner,perkins,caufield&byers)、nea(newenterpriseassociates)、mayfield等等。nea雖然誕生于美國“古城”巴爾的摩,但經(jīng)營活動主要在硅谷,它投資了五百家左右的公司,其中三分之一上市,三分之一被收購,投資準(zhǔn)確性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行。它同時是中國的北極光創(chuàng)投的后備公司(backingcompany)。mayfield是最早的風(fēng)險投資公司之一,它的傳奇之處在于成功投資了世界上最大的兩家生物公司基因科技(genentech)公司和amgen公司(這兩家公司占全世界生物公司總市值的一半左右)。除此之外,它還成功投資了康柏、3com、sgi和sandisk等科技公司。而所有風(fēng)投公司中,最值得大書特書的便是紅杉風(fēng)投和kpcb了。
6.1紅杉風(fēng)投
sequoia是加州的一種紅杉樹,它是地球上最大的(可能也是最長壽的)生物。這種紅杉樹可以高達(dá)一百米,直徑八米,壽命長達(dá)兩千兩百年。1972年,投資家唐納德.凡倫汀(donvalentine)在硅谷創(chuàng)立了一家風(fēng)險投資公司,以加州特有的紅杉樹命名,即sequoiacapital。該公司進(jìn)入中國后,取名紅杉風(fēng)投。
紅杉風(fēng)投是迄今為止最大、最成功的風(fēng)險投資公司。它投資成功的公司占整個納斯達(dá)克上市公司市值的十分之一以上,包皮括蘋果公司、google公司、思科公司、甲骨文公司、yahoo公司、網(wǎng)景公司和youtube等it巨頭和知名公司。它在美國、中國、印度和以色列有大約五十名合伙人,包皮括公司的創(chuàng)始人凡倫汀和因為成功投資google而被稱為風(fēng)投之王的麥克.莫利茲(michaelmoritz)。
紅杉風(fēng)投的投資對象覆蓋各個發(fā)展階段的未上市公司,從最早期到馬上就要上市的公司。紅杉風(fēng)投內(nèi)部將這些公司分成三類:-
種子孵化階段(seedstage)。這種公司通常只有幾個創(chuàng)始人和一些發(fā)明,要做的東西還沒有做出來,有時公司還沒有成立,處于天使投資人投資的階段。紅杉風(fēng)投投資思科時,思科就處于這個階段,產(chǎn)品還沒搞出來;-
早期階段(earlystage)。這種公司通常已經(jīng)證明了自己的概念和技術(shù),已經(jīng)做出了產(chǎn)品,但是在商業(yè)上還沒有成功,當(dāng)初它投資google時,google就處于這個階段。當(dāng)時google.com已經(jīng)有不少流量了,但是還沒有掙錢;-
發(fā)展階段(growthstage)。這時公司已經(jīng)有了營業(yè)額,甚至有了利潤,但是,為了發(fā)展,還需要更多的資金。這個階段的投資屬于錦上添花,而非雪中送炭。
紅杉風(fēng)投在每個階段的投資額差一個數(shù)量級,分別為十到一百萬、一百萬到一千萬和一千萬到五千萬。
相比其它的風(fēng)投,紅杉風(fēng)投更喜歡投快速發(fā)展的公司(而不是快速盈利的),即使它的風(fēng)險較大。蘋果、google、yahoo等公司都具備這個特點。那么如何判定一個公司是否有發(fā)展?jié)摿δ??根?jù)我對紅杉風(fēng)投的了解,它大致有兩個標(biāo)準(zhǔn):
第一、被投公司的技術(shù)必須有跳變(用紅杉風(fēng)投自己的話講叫做suddenchange),就是我常說的質(zhì)變或者革命。當(dāng)然,如何判斷一個技術(shù)是真的革命性進(jìn)步還只是一般的革新,需要有專業(yè)人士幫助把關(guān)。由于紅杉風(fēng)投名氣大,聯(lián)系廣,很容易找到很好的專家;
第二、被投公司最好處在一個別人沒有嘗試過的行業(yè),即是第一個吃螃蟹的人。比如在蘋果以前,微機(jī)行業(yè)是一片空白,在yahoo以前,互聯(lián)網(wǎng)還沒有門戶網(wǎng)站。這樣的投資方式風(fēng)險很大,因為以前無人能證明新的領(lǐng)域有商業(yè)潛力,當(dāng)然,回報也高。這種投資要求總合伙人的眼光要很準(zhǔn)。相對來講,紅杉風(fēng)投的合伙人經(jīng)歷的事情較多,眼光是不錯的。
對于想找投資的新創(chuàng)業(yè)的公司,紅杉風(fēng)投有一些基本要求
1.公司的業(yè)務(wù)要能幾句話就講得清楚。紅杉風(fēng)投的投資人會給你一張名片,看你能不能在名牌背面的一點點地方寫清楚。顯然,一個連創(chuàng)始人自己也說不清楚的業(yè)務(wù)將來很難向別人推銷。
2.就像我前面講的那樣,如果該公司的生意不是十億美元的生意,就不用上門了。
3.公司的項目(發(fā)明、產(chǎn)品)帶給客戶的好處必須一目了然。
4.要有絕活,這就不用多說了。
5.公司的業(yè)務(wù)是花小錢就能作成大生意的。比如說當(dāng)初投資思科,是因為它不需要雇幾個人就能搞定路由器的設(shè)計。讓紅杉風(fēng)投投資一個鋼鐵廠,它是絕對不干的。
對于創(chuàng)始人,紅杉風(fēng)投也有一些基本要求
1.思路開闊,腦瓜靈活,能證明自己比對手強(qiáng)。
2.公司和創(chuàng)始人的基因要好。當(dāng)然這里不是指生物基因。紅杉風(fēng)投認(rèn)為,一個公司的基因在成立的三個月中形成,優(yōu)秀創(chuàng)始人才能吸引優(yōu)秀的團(tuán) 隊,優(yōu)秀的團(tuán) 隊才能奠定好的公司的基礎(chǔ)。
3.動作快,因為只有這樣才有可能打敗現(xiàn)有的大公司。剛剛創(chuàng)辦的小公司和跨國公司競爭無異于嬰兒和巨人交 戰(zhàn),要想贏必須快速靈活。
有志創(chuàng)業(yè)的讀者可以記住紅杉風(fēng)投的聯(lián)系方式:
美國3000sandhillroad4-180,menlopark,ca94025電話:650.854.3927,傳真:650.854.2977
中國北京朝陽區(qū)霄云路36號國航大廈2408室,郵編100027
中國上海南京西路1366,恒隆廣場二座2808室,郵編200040
找紅杉風(fēng)投前,創(chuàng)業(yè)者要準(zhǔn)備好一份材料,包皮括
1.公司目的(一句話講清楚)。
2.要解決的問題和解決辦法,尤其要說清楚該方法對用戶有什么好處。
3.要分析為什么現(xiàn)在創(chuàng)業(yè),即證明市場已經(jīng)成熟。
4.市場規(guī)模,再強(qiáng)調(diào)一遍,沒有十億美元的市場不要找紅杉。
5.對手分析,必須知己知彼。
6.產(chǎn)品及開發(fā)計劃。
7.商業(yè)模式,其重要性就不多講了。
8.創(chuàng)始人及團(tuán) 隊介紹,如果創(chuàng)始人背景不夠強(qiáng),可以拉上一些名人做董事。
9.最后,也是最重要的—想要多少錢,為什么,怎么花。
6.2kpcb
在風(fēng)投行業(yè),能和紅杉風(fēng)投分庭對抗的只有同是在1972年成立的kpcb了。kpcb是它的四個創(chuàng)始人kleiner、perkins、caufield和byers名字的首字母。近年來,它甚至有超過紅杉風(fēng)投之勢。
kpcb成功投資了太陽公司、美國在線(aol)、康柏電腦、基因科技、google、ebay、亞馬遜(amazon)和網(wǎng)景等著名公司。它投資的科技公司占nasdaq前一百家的十分之一。kpcb投資效率之高讓人膛目結(jié)舌。它最成功的投資包皮括:-
1999年以每股大約0.5美元的價錢投資google一千二百五十萬美元,這筆投資的回報今天近千倍;-
1994年,投資網(wǎng)景四百萬美元獲得其25%的股權(quán),回報250倍(以網(wǎng)景公司賣給美國在線的價錢計算);-
1997年投資cerent八百萬美元,僅兩年后當(dāng)思科收購cerent后這筆投資獲利二十億美元,也是250倍。這可能也是它收回大規(guī)模投資最快的一次;-
1996年投資亞馬遜八百萬美元,獲得后者12%的股權(quán),這筆投資的回報也有兩、三百倍。
它早期成功的投資,包皮括對太陽公司和康柏電腦等公司的投資回報率不低于上述案例,只是美國證監(jiān)會沒有提供在線的記錄,無法計算那些投資準(zhǔn)確的回報。從這些成功投資的案例可以看出,風(fēng)投公司追求五十倍的回報完全是可以做到的。
kpcb另一個特點就是合伙人知名度極高、聯(lián)系極廣,除了活躍的投資人約翰多爾和布魯克-貝葉斯(kpcb中的b),還包皮括美國前副總統(tǒng)戈爾、前國務(wù)卿鮑威爾和太陽公司的共同創(chuàng)始人billjoy等人。kpcb利用他們在政府和工業(yè)界的影響,培養(yǎng)新的產(chǎn)業(yè)。比如鑒于戈爾同時擔(dān)任了蘋果公司的董事,kpcb專門設(shè)立了一項培養(yǎng)蘋果iphone軟件開發(fā)公司的一億美元的基金??紤]到今后全球?qū)G色能源的需求,kpcb又支持戈爾擔(dān)任主席的投資綠色能源的基金,并且專門集資四億美元建立了專門的基金。kpcb通過這種方式,在美國政府制定能源政策時施加影響。kpcb的這種做法是一般風(fēng)險投資公司學(xué)不到的。
除了綠色能源外,kpcb主要的投資集中在it和生命科學(xué)領(lǐng)域。在it領(lǐng)域,kpcb將重點放在下面六個方向:
通信
消費者產(chǎn)品(比如網(wǎng)絡(luò)社區(qū))
企業(yè)級產(chǎn)品(比如企業(yè)數(shù)據(jù)管理)
信息安全
半導(dǎo)體
無線通信
想創(chuàng)業(yè)的讀者可以從中找找好的創(chuàng)業(yè)題目。
作為世界上最大、最成功的風(fēng)險投資公司。kpcb依然保守著“禮賢下士”的好傳統(tǒng)。kpcb的合伙人,包皮括多爾本人,經(jīng)常去斯坦福大學(xué)的“投資角”參加研討會。多爾本人對年輕的創(chuàng)業(yè)者保證,他一定會讀這些創(chuàng)業(yè)者寫給他的創(chuàng)業(yè)計劃書和email,雖然他可能沒有時間一一回復(fù)。kpcb對創(chuàng)業(yè)者的要求和紅杉風(fēng)投差不多,要找kpcb的準(zhǔn)備工作也和找紅杉風(fēng)投相似,我們就不再贅述了。中國是kpcb在美國本土外唯一有辦公室的國家,它在北京和上海設(shè)有分部,聯(lián)系地址是:
北京100738
北京東長安街一號東方廣場c座503-504房間
上海200031
淮海中路1010嘉華中心2505
最后補(bǔ)充一點,除了紅杉風(fēng)投和kpcb,日本的軟銀集團(tuán) (softbank)是亞洲最著名的風(fēng)投公司,它成功地投資了雅虎和阿里巴巴,并且控股日本雅虎。idg雖然在美國沒有太大的名氣,但是它最早進(jìn)入中國市場,在中國反而比紅杉風(fēng)投和kpcb成功。
結(jié)束語
雖然風(fēng)險投資的目的是追求高利潤,但這些高利潤是它們應(yīng)得的報酬。我對風(fēng)險投資家的敬意遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對華 爾街,因為風(fēng)險投資對社會有很大的正面影響,而華爾街經(jīng)常會起負(fù)面作用(最近美國的金融危機(jī)和油價暴漲就是華爾街造成的)。風(fēng)險投資通常是為創(chuàng)業(yè)者雪中送炭,不管創(chuàng)業(yè)成功與否,它們都在促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的更新。而華爾街做的事,常常是將一個口袋里的錢放到另一個口袋里,并從中攫取巨大的財富。
風(fēng)險投資者是創(chuàng)業(yè)者幕后的幫手,但是他們不能代替創(chuàng)業(yè)者到前臺去表演。創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵還在創(chuàng)業(yè)者自己。