《幻劍靈旗》，1976年～1980年連載于《大公報》。連載時約三十回，后出版時因故一分為二，分為《劍網(wǎng)塵絲》（十八回）和《幻劍靈旗》（十二回）兩部小說。小說講述了衛(wèi)天元、楚天舒、上官飛鳳等人的感情和經(jīng)歷。

本書續(xù)《劍網(wǎng)塵絲》未完的故事。穆娟娟為獲得心上人齊勒銘的愛，終生相守于一起，不惜捏碎了齊勒銘的琵琶骨，使之終生不能動武，卻沒想到武當五老及華山派門人先后前來尋仇，齊勒銘頓時陷入絕境中。幸得上官飛鳳的救助，澄清了事實，并愿助齊勒銘恢復武功。穆娟娟對上官飛鳳充滿感激，性格上更是氣味相投。

飛天神龍衛(wèi)天元為報殺父之仇，冒著被清廷抓住的危險，公開向徐中岳挑戰(zhàn)。秘魔崖下，各方當事人對質(zhì)，終揭穿徐中岳和假翦大先生的面目，假翦大先生原是白駝山主的師兄慕容垂。而這時御林軍統(tǒng)領(lǐng)穆志遙也安排高手，欲待機抓住衛(wèi)天元，。上官飛鳳現(xiàn)身，以“昆侖山上，幻劍靈旗；不奉靈旗，幻劍誅之”的偈語，驅(qū)散眾高手。一番激戰(zhàn)，慕容垂、徐中岳被衛(wèi)天元、姜雪君所殺，而姜雪君也中毒身亡。

衛(wèi)天元痛不欲生。幸得上官飛鳳相救，使他有了求生的欲望，終于養(yǎng)好了傷，并與上官飛鳳并騎南下，雖仍不免時時相信姜雪君，但對上官飛鳳之情也與日俱增。終于衛(wèi)天元向上官飛鳳求婚，上官飛鳳喜出望外，但是內(nèi)心也感到隱憂。

原來上官飛鳳深愛著衛(wèi)天元，但知道衛(wèi)天元深愛的是姜雪君，而同時衛(wèi)天元的師妹齊漱玉，則又深愛著衛(wèi)天元。于是上官飛鳳設下計謀，雙管齊下，一方面是乘楚天舒與齊漱玉雙雙中毒之機，將二人救出，安排在一起，讓齊、楚二人相互幫助并盼能日久生情，從而讓衛(wèi)天元少了一份愛的煩惱。另一方面，上官飛鳳設計安排姜雪君的詐死，以絕衛(wèi)天元之念。果然，一一都按照上官飛鳳的安排實現(xiàn)了，雖然其中尚有一二意外，但卻無關(guān)大局，被上官飛鳳一一補救過來。

但沒想到的是，白駝山主宇文雷的舊情人穆欣欣（穆好好及穆娟娟姐妹的姑姑，宇文雷叔父原白駝山主宇文博的姬妾）與徐中岳之妻趙紅眉的姐姐趙青眉，假扮成上官飛鳳與穆娟娟，到齊燕然家中偷襲，打死了齊燕然親如手足的忠仆丁勃，架禍上官飛鳳。致使齊燕然一氣之下，趕到昆侖山星宿海，要打上官飛鳳的父親上官云龍決斗，以報丁勃無辜慘死之仇。兩方一場生死決戰(zhàn)而兩敗俱傷，幸好衛(wèi)天元和上官飛鳳及時趕到才避免了同歸于盡，原來這一切全是出于白駝山主宇文雷的一手安排，同時鼓動上官云龍的副手蓋覆天及西域十三家群起反對上官云鳳而改奉白駝山。上官云龍和齊燕然兩敗俱傷后，蓋覆天帶人并白駝山的使者前來奪取靈旗，形勢萬分危急，好在得上官飛鳳之助恢復武功的齊勒銘和穆娟娟趕到，挫敗了蓋覆天等人的陰謀。

然白駝山未滅，大敵尚在。且未死的姜雪君和師傅玉清神尼也正是隱居在那附近。因此，齊勒銘夫婦面對殘棋般的復雜局面，決定讓衛(wèi)天元和楚天舒共赴白駝山，各憑緣份，同時也考察衛(wèi)天元、楚天舒對上官飛鳳、姜雪君、齊漱玉心中的感情。在齊勒銘的暗助下，歷經(jīng)一場場的生死磨難，白駝山主與其妻子穆好好及其舊情人穆欣欣之間數(shù)十年的感情糾纏，相互積怨而終中毒死于密室中，而御林軍統(tǒng)領(lǐng)穆志遙亦正是由于受白駝山“神仙丸”之害而一步一步地走上自取滅亡之路。

姜雪君雖未死，但卻已立志出家為尼，謝絕了衛(wèi)天元的愛意，法名慧靜。衛(wèi)天元若有所悟，終于全心全意接納了深愛著他的上官飛鳳，雖然知道許多場景是由上官飛鳳一手安排，但他終于也能夠真正諒解她了，而楚天舒和齊漱玉也成就了美滿姻緣。